欧元兑美元可能还要再跌一波,背后有哪四大原因?

2019-09-12 10:58:23 晓燕 9124 汇通网版权所有
汇通网讯——荷兰国际称,四大原因导致欧元兑美元进一步下滑:面对国际贸易紧张局势,欧元比美元更为脆弱;市场对美联储货币政策的预期过于鸽派;欧元兑美元不再被低;汇价净空头头寸并未到极端高位。该行预测,在2019年剩余时间,欧元兑美元将继续交投于1.05-1.10区间。具体点说,汇价将在一个月内跌至1.08,两个月内跌至1.07,六个月内交投于1.10,十二个月内交投于1.13。
9月11日有消息称,荷兰国际发布了最新报告,指出了美元相比欧元更为强势的四大原因,且下调了对欧元兑美元的预测。该行现在预测,欧元兑美元将在一个月内跌至1.08,两个月内跌至1.07,六个月内1.10,十二个月内交投于1.13。

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荷兰国际:欧元兑美元进一步下跌的四大原因


①国际贸易紧张局势副作用对欧元的冲击可能超过美元 

荷兰国际指出,欧元区对贸易的开放程度高于美国,这意味着其贸易总额(所有进出口总额)占GDP的比例高于美国。这也意味着,欧元对全球贸易紧张局势恶化的敏感度将超过美元。美元甚至可能因避险资金涌入出现升值。

荷兰国际的基本观点是,随着国际贸易紧张局势升温,市场对美元的需求将超过欧元,从而导致欧元兑美元下跌。

此外,美国威胁对欧元区汽车进口征收贸易关税,这种风险也不容忽视,11月中旬投资者需对此保持关注。

荷兰国际分析师特纳(Chris Turner)和克尔帕塔(Petr Krpata)表示:“这些关税的持续存在,应该会压制欧元兑美元的涨势,阻止投资客在战略上看多欧元。” 

②市场对美联储货币政策的预期过于鸽派

市场现在预计,美联储将在两年内降息五次。不过,荷兰国际认为,这样的期望过高,不太可能得到满足。即使能实现这样的目标,超越的门槛设定得如此之高,也极不可能成功实现。

由于市场很大程度上消化了美联储的降息预期,因此美元不太可能因更鸽派的预期出现进一步下滑。不过,随着决策者对美国经济未来增长的看法趋于温和,市场对美联储货币政策的预期也可能变得更为鹰派。

美元继续作为外汇市场的“套利之王”,能获得市场需求。美国目前的基准利率为2.25%,高于任何其他主要发达国家。

不仅如此,美国和欧元区实际利率(经通胀因素调整后的利率)之间的差距甚至更大,这表明投资者更有动力购买美元资产。高利差还会影响企业的对冲成本,使得欧元的对冲成本高于美元,用荷兰国际的话说,“对于欧洲企业来说,2.7%的3个月对冲成本使得美元买价更低,卖价更高。对美国企业而言,欧元的买价更高,卖价则更低。”

③从估值模型的角度看,欧元兑美元不再被低估

这是因为,在过去一年里,由于美国贸易条件的改善,分析师对欧元兑美元的公允价值估值有所下降。随着欧元兑美元不再上涨,这意味着汇价在达到估值上限之前,还有进一步下跌的空间。

④欧元兑美元的净空头头寸并未到极端高位,汇价存在下跌空间

分析师根据净空头情况,给出欧元兑美元继续下滑的第四个理由。当净多头头寸达到极限时,汇价可能下滑,反之亦然。 

然而,荷兰国际表示,欧元兑美元的净空头头寸并未过度,这意味着汇价还可能进一步下跌。他们分析后得出的结论是,在2019年剩余时间,欧元兑美元将继续交投于较低区间。更具体地说,他们预测汇价将在一个月内跌至1.08,两个月内跌至1.07,六个月内1.10,十二个月内交投于1.13。

荷兰国际的悲观预测与一些分析师的观点形成了鲜明对比。这些分析师认为,欧元兑美元将走强,因为美联储比欧洲央行拥有更大的宽松空间

他们的观点是,欧洲央行已经没有降息的空间了,这为欧元提供了支撑。另一方面,由于美国的贷款利率为2.25%,美联储还有更大的降息空间。这使得美元面对美联储降息显得更为脆弱,应该会推高欧元兑美元。 

欧元兑美元日线图

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汇通财经易汇通软件显示,北京时间9月12日10:30,欧元兑美元报1.1010/12。

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