贸易争端蒙阴、PMI数据不乐观，褐皮书的发布能给投资者吃颗定心丸吗？

汇通财经APP讯——美联储将于北京时间周四（9月5日）凌晨公布12个地区的月度国内经济"褐皮书"，将为投资者提供一个更清晰的经济增长图景。此前，因为贸易问题上的紧张关系不断加剧，美国经历了动荡的8月份。如若经济数据疲软，或将表明，全球最大经济体美国已收到一系列表明全球前景正在走弱的证据。上个月，褐皮书显示经济温和增长，缓解了人们对企业削减支出的担忧。



但最近的迹象不那么乐观。上周公布的8月初步数据显示，IHS Markit制造业采购经理人指数(pmi)跌破50点的中性水平，至49.9，为2009年9月以来首次萎缩，低于经济学家的预期。

美国和亚洲之间的长期对峙也给经济增长蒙上了阴影。本月早些时候，美国总统特朗普的关税政策让贸易争端显著升温。Federated Investors驻纽约的投资组合经理Steve Chiavarone称，预计经济不会很快陷入衰退，但也有可能经济形势恶化得更快。因为贸易方面存在的不确定因素太多。

一些经济学家认为，贸易紧张局势并不太令人担忧。凯投宏观(Capital Economics)表示：美国与亚洲的贸易争端可能正在迅速升温，尽管美联储官员对此表示担忧，可仍没有多少证据表明这对经济产生了重大影响。

美国银行(Bank of America)的数据显示，8月份，投资级债券发行总额仅为840亿美元，加上7月份销售疲软，这是自2014年以来债券发行最慢的一个夏季。但美国银行分析师Yunyi Zhang预测，9月份的发行量将跃升至约1300亿美元的5年平均水平。

此外，劳动节过后，美国债券供应可能会再次提速，因为美国劳动节(9月的第一个星期一)通常标志着美国资本市场夏季低迷期的结束，企业准备在通常是一年中最繁忙的一个月出售股票和债券。

这么多的供应可能会导致一些市场消化不良，但鉴于负收益债券的堆积如山，目前市场对高评级公司债的需求非常旺盛。数据显示，8月份投资级债券创下1982年以来的最佳表现，因为基金经理大举买入高质量债券，这些债券的回报率可能远高于美国政府。

这表明，公司财务主管可能会在9月份找到大量愿意投资的投资者。Yunyi Zhang预计，本周供应可能达到450亿美元之多，因为通常在劳动节之后，供应速度就会加快，尤其是在8月份的部分管道因近期市场波动而被推迟之后。

汇通财经APP提醒，美联储北京时间周四(9月5日)凌晨将发布的褐皮书会对美国的经济状态做一个系统客观的描述，尽管这份报告基本上不会对美联储的降息预期产生影响，但投资者仍需予以留意。