机构点评美联储会议纪要:政策分歧明显,9月是否大幅降息不好说

2019-08-22 10:52:25 晓燕 14097 汇通网版权所有
汇通网讯——北京时间周四(8月22日)凌晨出炉的美联储7月会议纪要显示,大多数官员认为7月降息是“周期中调整”,宽松幅度的预期保持不变,对货币政策立场的调整将适当依赖于后续数据对经济前景的影响。部分机构认为美联储内部政策分歧很明显,不能非常确定9月份能大幅降息。此次美联储的会议纪要表明了7月选择降息25个基点的三方面理由。
北京时间周四(8月22日)凌晨出炉的7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示,大多数美联储官员认为7月降息是“周期中调整”,宽松幅度的预期保持不变,对货币政策立场的调整将适当依赖于后续数据对经济前景的影响。巴克莱和道明证券等机构和分析师就此次会议纪要展开评论,认为美联储内部政策分歧很明显,不能非常确定9月份能大幅降息。

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此次美联储的会议纪要表明了7月选择降息25个基点的三方面理由:其一是由于商业投资和制造业活动放缓,其二是经济前景风险增加,其三是通胀低迷。尽管在会议间隔期间出现一些积极迹象,但是当时看来,经济前景的风险和不确定性仍在增加,尤其是与国际贸易和全球经济环境方面相关的指标。纪要显示,虽然一些官员赞成降息50个基点,但同时也有一些官员希望维持利率不变,两相平衡,使这份纪要对美元的影响中性,而且考虑周五鲍威尔的年会发言的最新发展,会议纪要已经“过时”。

在美联储公布7月份会议纪要后,期货市场对今年美联储政策宽松幅度的预期几乎没有变化。1月联邦基金期货显示2019年底利率料在1.49%,会议纪要发布前夕为1.485%。有效联邦基金利率目前为2.13%,意味着市场预期今年美联储还将降息近65个基点。此外,不少机构和分析师纷纷给出各自的评论,汇通财经APP整理如下:

十大机构对美联储7月会议纪要点评:
CBS新闻经济学家冈德尔(Stephen Gandel):美联储7月利率会议纪要显示,政策制定者将美国经济放缓归咎于特朗普引发的国际贸易紧张局势,且认为贸易的不确定性是最近美国企业投资下降的原因。

巴克莱经济学家庞德(Michael Pond):美联储7月会议纪要非常均衡,有些与会联储官员呼吁降息50个基点,有些主张按兵不动,所以25个基点的降息是这两方妥协的结果,杰克逊霍尔全球央行行长年会上将有望看到鲍威尔的最新态度。

道明证券:FOMC委员会对利率前景存在分歧,全球增长疲弱和贸易不确定性对美国的影响仍不确定,尽管金融状况尚未出现实质性收紧——这可能会鼓励美联储坚持这一政策,并最终让市场在本周感到失望。

富国证券分析师麦肯纳(Brendan McKenna):看来很多美联储决策者将7月降息视为周期中的调整,而非长期放宽货币政策州其的开始;50个基点的降息似乎从来就不是一个合理的可能性,可能支撑美元。

斯巴达资本证券公司(Spartan Capital Securities)经济学家卡蒂罗(Peter Cardillo): 美联储可能暗示9月份降息25个基点,但几位委员称资本比率在下降,有点令人意外,美联储7月会议纪要似乎更为鸽派。

金融博客零对冲:美联储会议纪要暗示QE即将来临;
美联储会议纪要中提及“资产购买”不少于6次,美联储明确表明,在标普500指数低于历史高位不到5%的时候,FOMC就已经在考虑下一轮QE了,多位委员表示,美联储过去十年本可以更激进地使用QE,并且,几名委员认为,仅仅因为之前实施过QE,现在的他们就是这方面的专家,未来任何QE都将是小打小闹;而美联储为何要转向QE?这是因为其它央行都在这么做;此外纪要中还不下15次地提及有效下限(Effective Lower Bound),有效下限是负利率政策的核心代号;由此可见特朗普应该继续维持其对鲍威尔的高压政策,因为这看起来似乎已经在起作用。

加拿大帝国商业银行:美联储会议纪要无法构成美元的催化剂;
① 加拿大帝国商业银行(CIBC)外汇策略负责人Bipan Rai称,7月FOMC会议纪要对美元影响中性,因为只是支撑了主席鲍威尔在会后新闻发布会上的讲话,而没有新内容;(注:7月31日,鲍威尔称美联储当天降息25个基点是“周期中调整”);
② Rai表示,虽然一些官员赞成降息50个基点,但同时也有一些官员希望维持利率不变,两相平衡,使这份纪要对美元的影响中性,而且考虑到这次会议之后的最新发展,会议纪要已经“过时”。

Grant Thornton经济学家:美联储7月投票实际以非常微弱的优势通过降息决定;
①Grant Thornton经济学家斯旺克(Diane Swonk)称,美联储7月份会议纪要凸显出,鲍威尔主席为何难以解释美联储降息的决定;
②和7月份会议后的声明相比,实际上委员们的投票以更微弱的优势通过降息决定,双方阵营的观点极端对立。

Capital Group:美联储7月会议纪要可能提前透露了鲍威尔周五的讲话内容,即他将传递与上次类似的信息;
① Capital Group固定收益投资组合经理Pramod Alturi表示,“美联储不想表明他们担心经济,因为经济状况良好。我认为他们能解决这一尴尬局面。这将是一个艰巨的沟通挑战。令人担心的是,当美联储试图控制局面时,他们的态度最终会比市场预期的更为鹰派;
② 美银美林美国经济主管Michelle Meyer称,她预计鲍威尔就收益率曲线反转和市场动荡发表评论;
③ Pepperstone研究负责人Chris Weston说道,鲍威尔很可能比市场预期的更加强硬。

Forbes经济学家:美联储内部的政策分歧不会很快结束;
①财经网站Forbes经济学家摩尔(Simon Moore)称,美联储7月份的会议记录显示,政策分歧不太可能很快结束;
②摩尔认为,这次会议纪要透露出以下几点信息:目前美国的经济状况良好、美联储关注国际贸易局势的发展、美联储的下一步举措尚不明朗;
③他指出,即使是已经发生的降息,持不同意见的人也相对较多;除非立即有数据支持,否则进一步的降息可能会带来更多的不同意见。

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