降息信号或难释放,鲍威尔杰克逊霍尔年会发言恐令人失望

2019-08-21 11:07:10 沈十一 24277 汇通网版权所有
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汇通网讯——美联储主席鲍威尔8月23日将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上谈到美联储政策时,发言基调或许会与利率市场交易员们所期望的大相径庭。市场行情反映出的预期是,从现在到年底,美联储至少还会将政策利率再下调50个基点,更可能是75个基点;但鲍威尔的言论基调可能会令人失望。
美联储主席鲍威尔周五(8月23日)将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上谈到美联储政策时,发言基调或许会与利率市场交易员们所期望的大相径庭。

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市场行情反映出的预期是,从现在到年底,美联储至少还会将政策利率再下调50个基点,更可能是75个基点。资者并不指望杰克逊霍尔会传出有关美联储利率计划细节的消息,但是他们普遍认为,鲍威尔会利用这一时机发出进一步放松的信号。但他的言论基调可能会令人失望。

经济数据难以支撑降息


就在周一上午,美国总统特朗普呼吁鲍威尔将利率下调整整一个百分点,这一戏剧性的举动通常是在紧急情况下才会采取的。

事实上,美联储上一次大幅降息是在2008年末,当时正是金融危机最严重的时候,美联储将利率一路降至零。美国现在并没有经历经济危机。总统自己也宣称美国经济是美国历史上最强劲的。

市场重仓押注降息今年这已不是第一次,然而鲍威尔还是面临同样的问题,那就是国内经济数据未必会为降息提供支持。五十年来最低的失业率未显出任何回升的迹象,消费也依然继续在推动经济增长,甚至在通胀方面形势也出现了改善。鲍威尔的确说过,美联储会采取行动保护美国经济免受全球风险冲击,但是不曾有一位决策者示意那需要有两次以上的标准化降息。

嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示,似乎有人以为这次讲话会是某种意义上货真价实的鸽调演讲,但她认为此番其言语会比较平衡,在未来6或12个月降息75或100个基点这个问题上,美联储内部并没有达成很大程度的共识。


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在7月份的美联储政策会议上,有两名决策官员对降息投了反对票,到目前为止尚无任何迹象表明其立场发生了变化。波士顿联邦储备银行行长Eric Rosengren本周表示,如今需有美国经济增长放缓的证据 来为进一步放松提供理由。


贸易争端及收益率问题让鲍威尔进退两难


虽然在7月份作出了十年来的首次降息决定,但是对此,美联储还是尽量表现出了一种颇为淡然的态度。而本月,伴随国际贸易紧张局势最新出现的恶化势头,以及来自欧洲的疲软经济数据,债券市场收益率走势反映出了全球经济更加黯淡的前景。

大多数可信的经济学家和商界领袖认为,特朗普所一手主导的贸易争端不仅削弱了亚洲经济,还削弱了全球制造业,并可能在相对较近的将来削弱美国的经济增长。

上个月10年期和30年期美国国债收益率分别跌破了1.5%和2%,后者还创出了历史新低。如今它们虽已有所回升,但是距离上周创出的低点也还不是很远。两年期与10年期国债收益率差虽已从短暂的倒挂中反正,但其发出的衰退信号依然受到广泛关注。


不过,特朗普的首席顾问在周末的脱口秀节目中坚决表示,目前还看不到衰退的迹象。他们指出,反向收益率曲线不再像过去那样是预示即将到来的衰退的可靠指标。

虽然,市场预期鲍威尔会在周五的研讨会上暗示未来还会进一步降息,但出于两难境地的鲍威尔究竟会做出什么样的决定是难以下定论的。

芝加哥商品交易所(cme)的" Fed观察工具"显示,期货市场已完全消化9月降息25个基点的预期,押注降息50个基点的投资者较少。总统希望在下个月的美联储会议上降息一个百分点。除了总统,没有人对这一大胆但不必要的举措抱有期望。

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汇通财经APP提醒,市场预期美联储在今年降息50—75个基点,但美国的经济数据很难给这一预期提供支撑。在上次的降息发布会上,鲍威尔表示,降息只是周期中期调整,并非宽松政策的开始。在本周五的研讨会上,鲍威尔或许会释放一些宽松信号,但可能性比较低,这可能会令看空美元的投资者失望,并助力黄金进一步上涨。

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