黄金T+D收涨，经济衰退担忧再起；美联储寻找门道，拿捏下一步行动力度

汇通财经APP讯——周二（7月2日），黄金T+D上涨0.05%至309.79元/克；白银T+D下跌0.06%至3614元/千克。在前一交易日的大跌后，周二金价小幅回升，回到了1390美元/盎司上方。本周晚些时候市场将迎来6月美国非农数据，这对美联储降息预期将是一个巨大的影响。如果经济数据表现疲软，那么投资者们会意识到衰退风险仍然在，这就会再次推动避险情绪的走高。十年期美债收益率仍旧在2%徘徊，部分反映出对经济衰退的担忧。美元指数终于在此前的低迷表现后迎来了回升，但不少基金认为，尽管贸易问题有所进展，但仍然需要对美元后市表现谨慎。另外，贸易利好消息给美股多头带来的激励也许持续不了多久，股市可能很快会迎来调整。

上海黄金交易所2019年7月2日交易行情

黄金T+D收盘上涨0.05%至309.79元/克，成交量93.158吨，成交金额287亿8481万2120元，交收方向“多支付给空”，交收量25.422吨；

迷你金T+D收盘下跌0.04%至309.69元/克，成交量11.1912吨，成交金额34亿5754万8962元，交收方向“多支付给空”，交收量87.368吨；

白银T+D收盘下跌0.06%至3614元/千克，成交量2666.59吨，成交金额96亿3407万1784元，交收方向“空支付给多”，交收量159.15吨。

全球经济数据不佳，黄金企稳

在前一交易日的大跌后，周二金价小幅回升，回到了1390美元/盎司左右水平。此前受到市场避险情绪大幅回落的影响，黄金承压，跌破了1400美元/盎司大关。美元交投于两周高位，标普500指数创纪录收盘高点。G20峰会过后，本周晚些时候市场将迎来6月美国非农数据，这对美联储降息预期将是一个巨大的影响。

周一公布的数据显示，美国6月ISM制造业PMI从5月份的52.1降至51.7，为2016年10月以来的最低水平。美国5月建筑支出意外下滑0.8%，创去年11月以来最大降幅，因民间建筑项目投资降至近两年半来最低水平。疲软的经济数据将增强美联储采取行动的理由。

另一方面，如果经济数据表现疲软，那么投资者们会意识到衰退风险仍然在，这就会再次推动避险情绪的走高。十年期美债收益率仍旧在2%徘徊，部分反映出对经济衰退的担忧。


Vanguard Markets总经理Stephen Innes表示，此次非农的表现将决定接下去美联储是降息25个基点还是50个基点。“即使只降息25个基点，对中期黄金也是非常利好的。”

MKS PAMP表示，黄金下行在1380至1375美元/盎司区域有很强的支撑，而下行1360则是极佳的入场做多机会。在低于1400关口下方的情况下，黄金ETF会有流入。SPDR黄金ETF持有量在周一增加了0.78%至800.2吨。

Cabot Wealth Management首席投资官Rob Lutts表示，在积极的地缘政治环境下，美元正在走强，这对黄金产生了负面影响；技术图表上的糟糕状况也导致了昨日的一些额外抛售，跌破1350美元可能会导致看跌。

自突破1400美元关口以来，金价已下跌约50美元，但一些分析师认为，这是一次健康的修正，也是一个买入的机会。

黄金经纪公司Sharps Pixley Ltd.首席执行官Ross Norman说：“黄金早就应该调整了，而黄金多头应该欢迎回调的出现。这提供了一个受欢迎的入场点。”

美元指数回升，后市表现难料

美元指数终于在此前的低迷表现后迎来了回升，但不少基金认为，尽管贸易问题有所进展，但仍然需要对美元后市表现谨慎。

Aberdeen Standard Investments指出，市场对美联储降息的预期并没有出现太大的变化，因此仍然可能选择抛售美元。美联储6月利率决议上给出的鸽派声明使得市场对其降息预期大增，打压美元走低。


AMP Capital 投资策略主管Shane Oliver表示，美元已经触底，在美联储降息后，还会继续走低。“虽然不太可能是直线下跌，但还是会下跌。”Oliver认为，在这种情况下，新兴市场货币会受益。

Aberdeen Standard Investments的David Choi表示，在市场不出现大的地缘政治风险的情况下，美元还有进一步下跌的空间。“美元走弱很可能成为后市市场的主题。”

本周市场将迎来美国6月非农数据，这将成为一个巨大的影响因素。

不少机构已经做好了做空美元的准备。据悉，QIC Ltd已经持有了600亿美元的美元兑欧元和美元兑日元空仓。

在过去几年，俄罗斯央行大幅增持黄金和其它货币储备，减持美元。欧洲则开始建立自己的支付系统，以此和伊朗进行交易。

更讽刺的是，尽管特朗普一直希望美元下跌，但在他一系列政策引发的不确定性之下，投资者们反而可能涌向美元避险，推高美元。

风险资产料难持续升势，等待避险黄金归来

贸易利好消息给美股多头带来的激励也许持续不了多久，股市可能很快会迎来调整。

摩根士丹利美股首席策略师Mike Wilson称，这只带来短暂刺激作用，依然维持美股今年三季度将回调10%的预期不变。

对于美联储可能在7月底降息，Wilson指出，若降息也不足以阻止美国经济转坏，以及推动美股回升，美国蓝筹业绩将下滑，进一步打击美股。

最新公布的PMI数据显示，美国6月制造业活动触及逾两年半低点。与此同时，美国又与欧洲发生贸易摩擦，威胁要对额外的价值40亿美元欧洲产品加征关税。这些无助于投资者对美国经济的信心。

美银美林预计，美国股市将在夏季出现调整，回调幅度可能是5%。技术面上，虽然标普500指数可能刚刚涨到纪录高点，但Evercore ISI技术分析主管Rich Ross认为，顶部的价格模式让预测下一步走势比平时更难。

Ross说，美股的突破并非最果断，使得标普指数处于“技术性炼狱”，略微更明确的突破将为涨至3020-40点铺路，并上看3150点。反之，如果在历史高位上攻失败，则会让市场变得特别脆弱。但他同时也表示，股市多头在美国、欧洲和新兴市场都占上风，卖压仍疲弱。


美国国会必须在9月底之前提高美国债务上限，并延长联邦支出上限。如果不能达成协议，令人意外的财政紧缩将给美国股市带来又一个阻力。

全球经济指标继续发出普遍疲软和增长放缓的信号。投资者会惩罚那些未能达到预期的企业，而企业获利天生就容易受到经济放缓的影响。

有鉴于此，摩根大通给出了在艰难时期避险的建议：做多：黄金/大宗商品；增持：美国、巴西、印度、印尼和泰国股票；增持：科技股、非必需消费品股、工业股和能源股。