美联储6月是否降息并未板上钉钉,鲍威尔或需解释为何“理想和现实有差距”

2019-06-19 15:02:30 晓燕 10175 汇通网版权所有
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汇通网讯——6月18日,经济学家Howard Schneider等经济学家撰文指出,6月20日美联储主席鲍威尔的讲话有四大关注要点,即美联储如何看待经济数据、国际贸易争端、以及是否认为通胀疲软只是暂时现象。此外,外界关注对于未来的政策声明,鲍威尔这次是否还使用“耐心”这一字眼。许多分析人士认为,这个词将从此次政策声明中消失。
周二(6月18日),经济学家Howard Schneider等经济学家撰文指出,6月20日美联储主席鲍威尔的讲话有四大关注要点,即美联储如何看待经济数据、国际贸易争端、以及是否认为通胀疲软只是暂时现象。此外,外界关注对于未来的政策声明,鲍威尔这次是否还使用“耐心”这一字眼。许多分析人士认为,这个词将从此次政策声明中消失。

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市场普遍预期美联储6月维稳,鲍威尔讲话成焦点


北京时间6月20日02:00,美联储将宣布利率决议,随后鲍威尔将召开新闻发布会。市场预计美联储将利率维持在2.25%至2.5%区间。自去年12月以来,联邦基金利率一直处于这一水平。

不过,债券投资者预计美联储今年将采取一系列激进的降息举措,特朗普总统有点怀旧:他的前任们曾威逼美联储官员按照自己的意愿行事。

如果美联储主席鲍威尔去年就面临一项艰巨的任务,即呼吁提前停止加息,那么他在20日新闻发布会上的使命可能甚至棘手:他需要在市场预期和经济数据之间“走钢丝”。市场越发预期美联储很快实行降息,而美国的经济数据在当前利率背景下看起来相当健康。

若未能实现这一目标,可能会引发去年12月出现的那种市场波动和金融状况收紧。当时,鲍威尔在新闻发布会上的讲话被解读为过于强硬,并在一定程度上导致标普500指数在接下来几天下跌8%。在极端情况下,这种波动可能会波及实体经济,使美联储未来几周的工作变得更加复杂。

美联储需要如何解释美国经济增长预期放缓、通胀疲弱和贸易风险?美银美林在概述这一问题时表示,鲍威尔将不得不做很多工作。在鲍威尔的带领下,现在的美联储希望保证美国经济持续增长,目标是讨论放松政策的必要性,但同时也强调经济衰退并非马上就会发生。

外界关注鲍威尔对三大问题的解释


迄今为止,华尔街认为,与前任相比,鲍威尔带领下的美联储更善于沟通。自美联储5月初会议以来,市场情绪明显发生了转变,部分原因是美国总统特朗普做出的贸易政策选择。此外,总统还要求用更宽松的货币政策来抵消这些选择。

美联储一位地区银行行长称前景“黯淡”,另一位行长则呼吁“尽快”降息。鲍威尔在最近的一次公开讲话中,没有使用“耐心”一词来形容美联储在决定下一步利率举措时的态度。许多分析人士认为,这个词也将从此次政策声明中消失。美联储在5月份的政策声明中表示,美联储将保持耐心,因为其将决定,未来如何调整联邦基金利率目标区间才是适当的。 

但是,缺乏耐心并不意味着美联储马上就会采取行动。 外界对鲍威尔的关注焦点将集中在这些方面:他如何描述美联储对即将公布的数据的敏感性,美联储如何严肃看待国际贸易问题,以及美联储是否仍像他在5月份所描述的那样,认为疲弱的通胀可能是暂时的现象。 
 
尽管鲍威尔去年12月犯了错误,但他在政策沟通方面的能力总体上得到了华尔街投资者的好评。他的前任们也有自己的失误。比如,美联储前主席贝南克(Ben Bernanke) 2013年有关美联储减少债券购买计划的言论,引发了全球债券市场持续数周的动荡。 

但是,鲍威尔本周可能需要填补明显的信息空白。截至3月,17位决策者中有11位认为,年底利率将与今日持平,另外6位则认为利率可能略高。

自那以来,预期的美国经济表现没有发生太大变化。美联储官员称,即使特朗普的贸易政策一直难以预测,但如果出现一些好消息,比如G20峰会帮助缓和国际贸易紧张局势,结果美国经济将更倾向于于上行。
 
实际上,高盛早在上周末就指出,美联储降息面临的障碍可能会高于普遍预期。如果美联储官员不像市场预期和白宫要求那样集体下调利率预期,那么要由鲍威尔来解释背后的原因。 

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