欧银决议提前看:第三轮货币宽松在路上!谨防欧银“鸽声”盖过美联储

2019-06-06 09:58:32 加菲 9566 汇通网版权所有
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汇通网讯——在地缘政治风险众多、欧元区制造业PMI和通胀零售数据集体疲软的背景下,市场正准备迎接欧洲央行今晚发出的非常鸽派的信号。欧元和澳元本周双双成为赢家。近期涨势是受美元疲弱而非欧元走强推动,而进一步上涨的关键将在周四欧洲央行会议上揭晓。除了欧银决议以外,欧盟是否会被特朗普征税汽车关税、不负责任的意大利的预算、以及不达成协议的英国退结果,则是欧元另一个风险。
在地缘政治风险众多、欧元区制造业PMI和通胀零售数据集体疲软的背景下,市场正准备迎接欧洲央行今晚发出的非常鸽派的信号。欧元和澳元本周双双成为赢家。近期涨势是受美元疲弱而非欧元走强推动,而进一步上涨的关键将在周四欧洲央行会议上揭晓。除了欧银决议以外,欧盟是否会被特朗普征税汽车关税、不负责任的意大利的预算、以及不达成协议的英国退结果,则是欧元另一个风险。
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汇易通行情软件显示,截至北京时间周四(6月6日)9:40,欧元兑美元交投于1.1228,小幅上涨0.06%,但失守了1.1230的关键支撑位。欧元兑美元周三跌停,虽然在美联储放鸽后,跃升至1.1307的三周高点,但因美联储鸽派立场不够坚定,欧元兑美元收盘时跌回1.1220。而跌破1.1220可能会带来更大的抛售压力。

欧元区经济背景


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总体而言,5月份的欧洲数据令人失望,欧元区5月通胀率远低于2%的目标,而4月通胀率的上升主要是受复活节提振的影响。欧元区正处于低增长阶段,尽管有所改善,但推动货币政策的最重要因素——一系列经济数据如消费者支出、通胀、制造业活动和零售销售均有所减弱。

德国4月份零售额下降了2%,明显低于市场预期的增幅。德国的失业人数也创下4年来的最大增幅。德国劳工部警告称,这是经济疲软的第一个迹象。

如果欧洲央行认为,在国际贸易局势进一步恶化之前,有必要出台更多刺激措施,那么自那以来,对宽松政策的需求只增不减。

欧银利率决议前瞻


在此背景下,预计欧洲央行将在周四的利率决议上维持利率不变,而将利率变化推迟到2020年。今年3月,欧洲央行宣布了一系列新贷款,将为欧元区经济提供额外刺激。

此外,德拉基还将更新通胀和增长预测,讨论如果增长或通胀进一步减弱,采取进一步行动的可能性。

德拉基料再次强调,欧洲央行随时准备使用所有可用工具将通货膨胀率推高,将购买第三轮量化宽松政策(TLTRO III),即新一轮定向长期再融资操作,从现在起到TLTRO-III实施只有三次会议(6、7、9月)。

鉴于通胀率0.8%远远低于目标2%,欧洲央行料将在周四的利率决议上沟通TLTRO-III细节分层存款利率,或者做出有关TLTRO-III细节的时间安排,相较于上个月声明中的“适当时机”略有变化。但缓解措施如分层存款利率料成为只有在经济进一步恶化情况下才会采取的最后手段,欧洲央行仍然希望能避免这一情形。

在TLTRO II计划中,贷款超过基准利率的银行只需“支付”-0.4%的存款利率。因此,讨论负利率的副作用,或考虑分级存款利率制度,将对TLTRO III计划的细节产生影响。

将这些贷款与欧洲央行的标准利率挂钩,意味着欧洲央行的利率设置选项不受限制,但如果存在分层存款利率,问题是,对于超出标准利率的银行,贷款的优惠部分应适用于哪些银行?

汇通网研判提醒,当欧洲央行推出TLTRO-III时,欧元兑美元料暴跌,如果央行下调他们的增长和通胀预测,欧元大规模抛售可能会重新开始。

考虑到欧元兑美元的超卖程度,投资者可能已经低估了欧洲央行的鸽派立场,并将经济超预期下调的原因考虑在内。因此,如果欧洲央行发出超级鸽派信号,并且在当前TLTRO III之外讨论新的贷款计划,将给欧元的致命一击。

欧元兑美元而言,假设未来几个月全球市场仍受到一轮又一轮避险头寸的困扰,鉴于美国国债的吸引力,美元作为目前收益率最高的无风险投资,预计将比欧元更坚挺。

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