纽市盘前：FED降息概率上浮，美元创逾一周新低；欧元顺势走高，但下周料受“重刑”

汇通财经APP讯——周五(5月10日）欧洲时段，美元指数重心继续下移，创七日新低至97.1826，跌幅超0.2%。此前贸易风险尘埃落定，令美元避险需要有所减弱，美元指数有所低迷，随着晚间公布美国CPI数据不及预期，美元指数快速下跌。美国4月未季调CPI年率2%，不及预期2.1%，数据公布后，美联储货币基金利率显示2019年降息概率小幅上扬。

欧洲时段，欧元兑美元上涨超0.2%，交投于1.1240附近。推动欧元汇价上行的主动力在于美元因美联储降息概率上升而大幅回落，而在全球贸易风险相关消息暂告“利空出尽”之后，之前流向避险资产的资金量也开始回归。欧元周线有望连两周收高，市场愈发担心，国际贸易摩擦若出现任何升级，都将迫使美联储背负更大的宽松压力，这对于美元而已将是持续利空。但美国商务部长罗斯称，总统特朗普正考虑在5月18日之前就汽车关税前景作出决定，一旦其作出激进选择，本已经疲弱的欧盟经济将继续首当其冲，而这对于欧元的中长期走势前景而言也将不是好消息。

重要财经数据

5月11日 01:00 美国5月10日当周总钻井/石油/天然气钻井总数。

★近期热点提要★

1、【美国4月CPI不及预期】
美国4月未季调核心CPI年率2.1%，符合预期；美国4月未季调CPI年率2%，不及预期2.1%，好于前值1.9%，美国4月季调后CPI月率0.3%，不及预期0.4%；数据公布后， 美联储货币基金利率显示2019年降息概率小幅上扬。

2、【加拿大4月份录得纪录最高月度就业增长】
加拿大4月失业率5.7%，低于预期5.8%；4月就业人数变动上升10.65万人，好于前值；

3、【日本第一季经济料萎缩，因内需和出口均疲弱】
① 周五公布的调查显示，日本经济可能在第一季轻微萎缩，因企业和消费者支出走软。在贸易摩擦和全球需求趋弱背景下，日本出口状况也恶化，损及经济表现；
② 调查的18位分析师预测，日本1-3月GDP环比年率料为下滑0.2%，去年第四季为扩张1.9%。调查显示，经济较上季料为持平，10-12月时为增长0.5%；
③ “鉴于全球经济放缓疑虑、以及美国和中国等等贸易谈判的不确定性，企业可能延后资本支出，”瑞穗总研资深分析师Kentaro Arita表示；
④ “我们预期消费者支出下滑，因为食品价格上涨等因素导致他们的信心恶化。”调查结果显示，第一季资本支出可能下滑1.7%，前一季为增长2.7%；
⑤ 调查显示，外部需求预料为第一季经济成长率带来0.3个百分点的正面贡献，前一季则是构成0.3个百分点的拖累；
⑥ 分析师表示，内需疲弱造成的进口减少大过于出口下滑，从而导致1-3月日本净出口改善；
⑦ “我们预估出口将温和增长，但将因为全球经济放缓而丧失动能，”大和总研研究人员Akane Yamaguchi表示；
⑧ 日本3月经常帐料将显示有3.16万亿日元(288亿美元)的盈余，主要拜海外投资收益之赐；2月经常帐则为盈余2.68万亿日元

4、【美国商务部长罗斯称美国总统特朗普将在5月18日作出有关汽车关税的决定】
美国商务部长罗斯称，总统特朗普正考虑在5月18日之前就汽车关税前景作出决定，一旦其作出激进选择，本已经疲弱的欧盟经济将继续首当其冲，而这对于欧元的中长期走势前景而言也将不是好消息。

5、【央行：房地产调控和房地产金融政策的取向是一贯的】
央行：推动建立房地产市场平稳健康发展的长效机制，加强房地产金融宏观审慎管理，抑制流动性过度流向房地产，促进形成金融与房地产的良性循环。应该说过去几年总体上政策效果已经逐步有所显现，而房地产调控和房地产金融政策的取向是没有改变的，是一贯的。

6、【英国一季度经济得到一次性大幅提振，因制造商赶在脱欧前交付订单】
① 周五公布的数据显示，2019年一季度，英国经济得到了一次性的大幅提振，因为制造商赶在英国脱欧之前交付订单，但目前英国脱欧已经推迟；
② 英国国家统计局表示，2019年初，英国GDP同比增长率从2018年四季度的1.4%升至1.8%。这是自2017年第三季度以来的最高值，也再次符合经济学家的预测；
③ 统计学家说，制造商在英国预定的脱欧日期3月29日之前就清理了他们的订单，这是过去几个月的驱动力；
④ 此前的私营部门商业调查显示，制造商报告称，如果英国没有达成过渡协议，就会囤积商品，他们担心这可能会在英国边境造成混乱；
⑤ 然而，英国国家统计局表示，它看到的证据更为有限。今年第一季度，库存建设为GDP增长贡献了0.7个百分点，但汽车贸易、批发商和仓库等部门的数据相对较少；
⑥ 英国央行行长卡尼上周表示，他预计本季度英国经济增速将放缓至0.2%，原因是来自股市建设的一次性提振作用逐渐消退，而且随着经济不确定性持续存在，企业继续减少投资；
⑦ 然而，上周五国家统计局的数据出人意料地显示，在2018年每个季度都出现萎缩之后，今年前三个月的商业投资回升。

7、【中国外交部：健康稳定发展的中美关系符合两国利益和国际社会普遍期待】
在今天（5月10日）的中国外交部记者会上，有记者问，中美经贸磋商问题是否对中美其他领域造成影响? 发言人耿爽表示，一个健康稳定发展的中美关系符合两国的利益，也是国际社会普遍的期待。我们希望美方能够同中方一道共同努力，共同构建以协调合作、稳定为基调的中美关系，在此方面双方需要相向而行。（）

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数重心继续下移，创七日新低至97.1826，跌幅超0.2%。此前贸易风险尘埃落定，令美元避险需要有所减弱，美元指数有所低迷，随着晚间公布美国CPI数据不及预期，美元指数快速下跌。美国4月未季调CPI年率2%，不及预期2.1%，数据公布后，美联储货币基金利率显示2019年降息概率小幅上扬。


欧洲时段，欧元兑美元上涨超0.2%，交投于1.1240附近。推动欧元汇价上行的主动力在于美元因美联储降息概率上升而大幅回落，而在全球贸易风险相关消息暂告“利空出尽”之后，之前流向避险资产的资金量也开始回归。欧元周线有望连两周收高，市场愈发担心，国际贸易摩擦若出现任何升级，都将迫使美联储背负更大的宽松压力，这对于美元而已将是持续利空。但美国商务部长罗斯称，总统特朗普正考虑在5月18日之前就汽车关税前景作出决定，一旦其作出激进选择，本已经疲弱的欧盟经济将继续首当其冲，而这对于欧元的中长期走势前景而言也将不是好消息。


欧洲时段，英镑兑美元交投于1.3020附近，受到多空基本面影响，部分受益于美元回落，但英国脱欧的持续僵局对英镑构成压力。英国参与关税同盟的棘手话题仍然是一个棘手的问题。另外虽然脱欧不确定性很高，但英国经济表现良好。今年第一季度经济以每季度0.5%的速度增长，年增长率为1.8%。尽管数据并未让市场感到意外，但从绝对数据来看，它们仍然乐观。此外，制造业产出与工业产出也高于预期，但英国经济基本面提振英镑有限，市场对英国脱欧进展及前景表示悲观。


欧洲时段，美元兑日元下跌0.07%，连续六日下跌，交投于109.7附近的三个月低位。美元指数因降息概率上升而跳水，尽管贸易风险尘埃落定，但全球股市仍承压，令日元保持着避险需求。


欧洲时段，美元兑加元大跌超0.6%，创七日新低至1.3384，因美加经济数据分化令加元大涨。美元因不及预期的CPI数据下挫，美联储降息概率有所增加，且加拿大4月份录得纪录最高月度就业增长，加拿大4月失业率5.7%，低于预期5.8%；4月就业人数变动上升10.65万人，好于前值。


欧洲时段，美油冲高回落，交投于61.6美元/桶附近，贸易风险利空出尽的迹象明显，令风险资产反弹，国内股市也大涨3%，油价也因此受益。与此同时，OPEC方面仍迟迟不愿放弃减产，且市场需求预计上升，也对油价构成了支撑。美国能源信息署(EIA)预计，今年全球石油日均需求将增加140万桶。美国对伊朗原油出口的豁免意味着本月开始伊朗原油供应量将大幅下降，但具体下降多少则是个未知数。一些分析师认为伊朗可能会继续出口20万桶/天至60万桶/天的原油量，但难以确定具体数量。


欧洲时段，现货黄金上涨0.15%，盘中逼近1290美元/盎司关口，因美国CPI不及预期，美元再度走弱至97.2附近，重心继续下移，黄金有所受益于此。尽管因今日贸易风险基本已经尘埃落定，利空出尽，故而风险资产有所走高，尤其是国内股市和全球油市，这令金价有所承压。未来继续关注全球股市走势，以及通胀走势，关注晚间的美国CPI数据，或带来美联储的新动作指引。

机构观点

【美银美林：美联储有更大空间放宽货币政策】
美国银行美林证券的外汇策略师Athanasios Vamvakidis表示，如果中国进行报复，那么贸易冲突面临全球化的威胁将影响美国经济前景，并增加美联储降息的可能性；他表示：“在这种情况下，美联储比其他大多数央行有更大的空间放松政策，美元兑欧元和日元最终将走软。”

【多国央行本周动作趋同】
① 马来西亚央行周二成今年东南亚国家中首家降息的央行，将隔夜政策利率下调25个基点至3.00%。自2016年7月以来首次降息；
② “鉴于整个2019年经济增长可能维持疲弱，马来西亚央行今天降息之后，今年晚些时候有可能进一步放宽政策，”凯投宏观(Capital Economics)的Alex Holmes在报告中称；
③ 新西兰联储周三亦采取两年半以来的首次降息举措，并暗示有50%的再次降息可能性，导致纽元大幅下跌。该央行一如预期，将官方隔夜拆款利率(OCR)下调25个基点至1.50%的纪录低点。利率决定公布后，纽元兑美元跌至六个月低点0.6525美元；
④ 菲律宾央行周四将指标利率调降25个基点至4.50%，以支撑经济。该国经济在第一季放缓。
⑤ 澳洲联储周二维持指标利率在1.5%不变。但周五暗示，如果失业率不进一步下降，将考虑降息，这是向2016年来首次放松政策迈出了一大步；
⑥ 另外，英国央行货币政策委员会(MPC)委员桑德斯在周四出版的采访中表示，即便英国平稳脱欧且随后经济加速增长，央行也不大可能大幅度或快速加息

【瑞银财富管理削减新兴市场股票敞口】
① 瑞银财富管理周五发布的一份报告称，由于贸易紧张局势加剧对市场产生影响，该公司周四晚改变了投资组合、削减对新兴市场股票的敞口。
② 瑞银首席投资官Mark Haefele在报告中表示，不再建议相对于瑞士股市增持新兴市场股票；
③ “整体新兴市场的估值仍然具有吸引力，但贸易局势对全球增长影响的不确定性可能会在短期内打压市场信心，”他写道，称瑞士市场的防御性将有助于其在震荡行情中的表现；
④ 瑞银财富管理还建议减码澳元兑美元，称澳元对景气循环比较敏感，避险情绪升温时表现不佳，且澳洲央行可能正准备降息。

【公司债务和杠杆贷款的增长给美国敲响了警钟。这是一个很大的风险，一旦爆发，黄金价格应该会上涨】
① 尽管全球股市经历了黑暗的一周，但黄金并未获得太多的提振，久久未能突破1300美元关口。然而，分析师Arkadiusz Sieron表示，黄金多头需要关注两大因素；
② 美股价格升高，企业债务处于历史高位，但金融体系整体看似拥有弹性 ，杠杆水平较低，关键市场的波动较小；
③ 杠杆贷款去年增长20%，企业的债务负担和投资者对高风险企业债的兴趣正处于历史高位。非金融上市公司的债务与资产比率接近20年来的最高水平。负债最多的公司所获得的新贷款份额接近2014年达到的历史高位；
④ 过去10年，企业债务增长速度超过整体经济，债务水平升高可能使企业容易受到经济活动下滑或金融环境收紧的影响。然而，敲响警钟并不等于经济危机已经迫近。杠杆贷款的增加并不是上次金融危机的简单重演。在金融危机之前，发放给高负债企业的贷款主要是银行的特权，但现在它们主要由对冲基金和其他非银行贷款机构提供资金。银行业的资产负债表现在比2008年流动性危机前更加强劲；
⑤ 所以仍然押注，当前的扩张可能还会持续相当长一段时间，因此不会为黄金提供推动力。

【能源专家John Kilduff说，美国和伊朗之间不断升级的冲突是油价上涨的一个主要诱因，但投资者对这一问题关注不够】
① 伊朗局势目前非常火爆。在美国退出伊核协议一周年的日子里，特朗普宣布禁止各国进口来自伊朗的金属；
② 因为金属出口占据伊朗总出口的10%，而这些出口收入可能会被该国用于开发大规模杀伤性武器、支持恐怖组织、地区侵略运动和军事扩张等，因此禁止购买伊朗的铁、钢、铝和铜；
③ 伊朗经济正在被扼杀，这将使得任何正常的国家在某一时刻采取行动，这就是支撑油价的原因；
④ 关注的关键水平是60美元关口。WTI原油价格自3月底突破该水平以来，就一直站于该水平上方。就在本周，油价曾跌至60.04美元，但随后反弹。目前徘徊在每桶62美元左右，这是一个上行障碍；
⑤ 这也可能给特朗普带来麻烦，他曾多次呼吁OPEC压低原油价格。但从投资者的角度来看，油价上涨所需的支撑水平已经到位，沙特和伊拉克有望填补目前受到制裁的伊朗留下的缺口。沙特不会像去年年底那样急于填补空缺。所以，这也是目前油价受到一定支撑的另一个原因。

【距离OPEC决定是否继续减产协议还有一个半月，近期美国又取消了对伊朗原油出口的豁免，使得原油市场前景变得愈发迷惑】
① 整个原油市场供应面的大量不确定性影响了油价表现。此前OPEC预计，今年下半年全球原油供应量会下降；
② 美国对伊朗原油出口的豁免意味着本月开始伊朗原油供应量将大幅下降，但具体下降多少则是个未知数。一些分析师认为伊朗可能会继续出口20万桶/天至60万桶/天的原油量，但难以确定具体数量；
③ 此外，受到污染问题的影响，俄罗斯在上个月暂停了其Druzhba向一些欧洲国家运油的管道。因此俄罗斯的原油出口量也受到影响；有消息称，俄罗斯出口量的影响可能是“非常巨大”的；
④ 花旗集团(Citigroup)此前表示，难以确定俄罗斯出口受到的影响对全球原油供应，可能有差不多40万桶/天的供应量受到影响，并且持续时间会比市场预期得更长；
⑤ 当然，还有委内瑞拉和利比亚局势也在产生着影响。这一切都使得OPEC接下去是否继续减产的决定变得至关重要，但同时也将是个很难做出的决定。