黄金T+D收跌，风险情绪回归令金价失色，但多头正关注两大作用

汇通财经APP讯——周二（4月2日），黄金T+D下跌0.2%至281.46元/克，白银T+D上涨0.06%至3530元/千克，现货黄金交投于1290之下。周二，美元指数再度走高，刷新3月8日以来高点至97.4671，这令黄金有所抑制。美股大涨和美元维持高位，刺激市场风险情绪回归，黄金避险需求下降。尽管黄金在第一季度末表现平平，但一些分析师还没有准备好放弃这种贵金属。另外，黄金能够多元化投资组合，反向资产和流动性来源的作用正在发挥出来。

美元走强，全球股市走高，黄金难觅基本面利多

周二，美元指数再度走高，刷新3月8日以来高点至97.4671，这令黄金有所抑制。美股大涨和美元维持高位，刺激市场风险情绪回归，黄金避险需求下降。


美国ISM制造业PMI为55.3，高于前值和预期54.2，欧元区与美国强劲的经济基本面差异令欧元兑美元下滑，美指不断走高。

值得注意的是，本周金融市场将再度迎来众多重磅数据以及事件。本周五，黄金市场将迎来非农挑战，投资者还会继续关注英国脱欧进展。


全球股市再度集体走高，令避险资产毫无吸引力，这一方面是国际贸易谈判可能的乐观进展预期，另一方面是全球两大经济体不错的经济数据似乎在支撑股市，此外，全球央行似乎进入了宽松的时期，这可能会令经济企稳，从而黄金可能毫无避险需求。

另外，僵持不下的英国议会未能就脱欧新蓝图达成一致，所有替代特雷莎·梅脱欧协议的方案都没能在议会获得多数票，令脱欧进程进一步陷入危机。

和黄金相关的黄金矿业相关股票市场也面临压力，尽数下跌，无一幸免，可见市场目前对黄金的情绪偏悲观。


SIA Wealth Management的首席市场策略师Colin Cieszynski指出，很多不同的经济数据未黄金带来了各种不同的指引，不过从目前的技术面来看，黄金多头面临着很大的困难。此前黄金没能突破1325美元/盎司的水平，之后大幅走低，形成了头肩顶形态，而目前正是黄金从旺季转向淡季的时候。

尽管黄金在第一季度末表现平平，但一些分析师还没有准备好放弃这种贵金属

分析师Lukman Otunuga表示，黄金第二季度仍有上涨的潜力。在今年一季度，由于基本面矛盾，黄金上涨了约0.86%。但是对全球经济增长放缓的担忧抑制了风险偏好，以及美联储政策出现180度大转弯，黄金的前景正变得越来越光明。

不过，他也指出，金价上涨的关键是1300美元关口。如果月线收于该水平上方，应该会激发多头的动力，黄金将会挑战1324、1350和1370美元水平。此前，黄金曾多次失守1300关口。

尽管对黄金长期走高持乐观态度，但是Otunuga表示，面对美元走势，黄金仍有一场艰难的战斗。金价近期将面临回调，推动金价跌至1270美元。

不过，他补充说，美元的上涨势头是不可持续的。尽管在美联储采取鸽派政策的情况下，2019年第一季度美元取得了相当不错的表现，但人们强烈怀疑，美元的运行时间是借来的。对美联储未来可能降息的猜测可能威胁到美元的竞争优势，黄金可能有另一个正当理由走高。

Otunuga表示，随着美联储采取鸽派货币政策，收益率曲线倒挂最终也应该会提振金价。另外，4月黄金表现解读：从过去十年走势来看，4月金价上涨概率略高于下跌概率，本月做多黄金需谨慎。


Merk Investments主席Axel Merk指出，黄金近期的疲软表现和季度末各大机构调整持仓有关系，从长期来看，10年期国债收益率的下跌将为黄金提供支撑。

Metals Focus还是坚持看好黄金

目前的形势正变得更有利于黄金在今年年末的上涨。未来六个月中，市场将看到黄金在1300美元附近的相对狭窄区间波动。

从上行角度来看，黄金可能会在去年高点1365美元处触顶，但也不排除金价会跌至1250美元水平的可能。预计黄金将在今年晚些时候出现更有意义的上涨，届时将测试1400关口。

尽管对黄金年底前景感到乐观，但Metals Focus仍然谨慎对待黄金中短期走势。目前仍存在一些不利因素，应该会限制金价的上涨，有时还会引发抛售。因此，我们对2019年的价格预测较为保守，预计全年平均价格为1310美元，同比增长3%。

美联储今年政策的鸽派转变被认为是黄金前景乐观的长期原因之一。美联储官员最近的言论以及FOMC成员对政策利率的指导意见都表明，在可预见的未来，美国的政策利率将保持不变。这本身应该对黄金有利，因为这会提高投资者对避险资产的兴趣。

该报告将美联储的新立场与全球经济增长放缓联系在一起，而全球经济增长放缓也有利于黄金的长期走势。首先是美国的实际GDP增速在2019年和2020年都将放缓。欧元区的表现也一直低迷，尾部风险比比皆是。同时，许多新兴市场的经济体的出口敞口相对较高，这意味着GDP增长将进一步受到贸易紧张局势的阻碍。

地缘政治局势的戏剧性变化也对黄金的乐观前景作出了贡献。在2019年，市场最大的不确定性就是英国脱欧和美国政治不稳、以及中东地区的紧张局势。

黄金在无现金社会的冲击中的作用，它作为投资组合多元化的作用，反向资产和流动性来源

罗格夫指出黄金是投资组合的多元化。他认为，随着美国在全球经济中的份额萎缩以及联邦债务上升，新兴市场央行应该将黄金储备增加几个百分点。个人也可以在困难时期使用黄金作为避风港，例如高通胀或为摆脱债务陷阱而实施的负利率。

作为对冲，黄金具有巨大的价值。你永远不会知道会发生什么，当一些非常糟糕的事情发生时，黄金对你来说可能是值得的。因此，对于高净值个人而言，甚至某些养老基金可能只持有一小部分黄金资产。

EzechielCopicnotes称中央银行是全球最大的黄金投资者之一，总持有量超过3万吨。他们正在进一步增加黄金储备，而许多中央银行（波兰，匈牙利或印度）在多年缺席后重返市场。

黄金市场中另一个潜在的重要参与者：主权财富基金。他认为，他们应该将更多的持股比例分配给黄金，因为闪亮的金属能够在今天或未来提供对抗灾难的潜在对冲。毕竟，货币只是一个借条。黄金是永久性资产。

关于黄金在低碳经济中的作用的文章。作者的结论是，黄金的总体碳足迹相对较小，这构成了向投资组合中添加黄金的另一个论点。

随着美元走强和黄金被用作流动性来源，黄金在2008年第四季度下跌。原因是危机中的现金是王者，投资者的第一直觉是出售资产并累积美元。