EIA原油库存意外增加，美油承压失守60美元

汇通财经APP讯——北京时间周三(3月27日)22:30，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至3月22日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加280万桶至4.423亿桶，增加0.6%；汽油库存下降288.3万桶，变化值连续6周录得下滑；精炼油库存下降207.5万桶。


上周美国国内原油产量减少0万桶至1210万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2073万桶/日，较去年同期减少0.1%。美国上周原油出口减少50.6万桶/日至288.6万桶/日；除却战略储备的商业原油上周进口654万桶/日，较前一周减少39.2万桶/日。数据公布后，美油失守60美元关口，短线下挫近0.5美元至59.57美元/桶。


金融博客零对冲快评EIA原油库存数据：美国原油产量持平，因钻井数量减少带来的影响较为滞后。由于宏观经济上涨势头变缓，WTI原油很难维持60美元/桶的水平。当前市场更担心需求增速放缓，虽然欧佩克及盟国坚持减产，但油市供应过剩现象仍在。由于对资本支出的要求，美国原油产量暂时没有增加。但未完成的油井数量也表明在油价变得有吸引力时，库存便有随之增加的潜力。当前原油库存较去年水平高3%，较5年均值低1%，库欣原油库存水平较去年高58%。

API汽油和精炼油库存好于预期，抵消原油库存不及预期影响，供给因素近期仍主导油市

美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至3月22日当周API原油库存意外增加193万桶，预期减少240万桶；汽油库存减少350万桶，预期减少290万桶；精炼油库存减少430万桶，预期减少71.6万桶；数据公布后，美油短线跌破60美元大关后再度收复此重要关口。

尽管自上周以来，全球经济放缓的趋势越发的明显，除了德国的制造业PMI刷新了逾六年的低点，美债收益率自2007年以来首次出现倒挂也被市场视作是经济衰退的重要体现，这使得市场对于需求放缓的忧虑有所回升。不过市场人士指出，当前油市更多的是受到供给而非需求因素的影响。

近期OPEC+持续减产的意愿依然十分强烈，且沙特表示希望布伦特油价能够达到70美元/桶，这对油价构成了支撑，与此同时美国原油钻井数持续下降也暗示美原油产量存在增速放缓的迹象，进一步推动油价走高。因此除非近期需求忧虑进一步回升，尤其是亚洲新兴经济体的经济增速进一步放缓，或者是贸易局势担忧情绪再起，否则油价仍将维持在高位附近。

美原油钻井五周连降，但警惕美原油产量只增不减

美国钻井平台的数量近期一直在下降，最新数据显示，原油钻井数再度减少9口至824口，为连续第五周减少，刷新2018年4月来最低。因油价持续走高，美国中小型炼油商难以维持收支平衡，因此收紧成本，导致钻井数据持续下滑，这可能暗示美油产量将再度下滑。

但是市场人士警告称，美原油钻井数近期持续出现回落，短时间对油价构成利多，但是从长期看，随着美国石油巨头更多的参与二叠纪页岩油的生产，成本和技术优势将会体现出来。事实上，上周数据显示，美国产量再度回升，产量增加10万桶至1210万桶/日，再度回升至纪录高位，因此当前美国原油钻井数下降并不意味着美原油产量的下降。

此前埃克森美孚曾表示，预计未来将在35美元附近实现收支平衡，因此随着成本的进一步降低，将推动原油产量的进一步上升。因此市场近期更多需关注美国产量的变化，而非以钻井数据作为衡量美油产量的唯一依据。

OPEC持续减产仍是支撑油价的关键因素

OPEC产油国和以俄罗斯为首的非OPEC产油国自今年月1日起实施减产120万桶/日的措施，有效时长为6个月，努力使得油价在2019年的大部分时间得到了支持。沙特几周来一直表示，尽管美国页岩油产量居高不下，但OPEC+仍实行大幅低于其配额来重新平衡石油市场。即使高油价确实帮助美国页岩油生产商的产量达到创纪录的水平，但沙特始终更倾向于高油价而不是挂在市场份额上。

据熟悉沙特阿拉伯石油政策的业内人士透露，沙特的目标是将布伦特原油价格推升至70美元/桶以上，因为王国的预算需要更高的价格。另一方面，美国对OPEC成员国伊朗和委内瑞拉的制裁也提振了油价。根据路孚特Eikon数据和其他三家追踪伊朗出口的公司，本月迄今为止，伊朗原油日出口量平均在100万至110万桶之间。这低于2月至少130万桶的日出口量。

而在美国的制裁和内部政治和经济危机中，委内瑞拉原油产量也在减少，从制裁前的300多万桶/日的高位暴跌到目前的不超过100万桶/日。这也是推动油价走高的关键因素。

油价当前持续走高的可能性不大

随着近期油价持续走高，市场开始对油价的涨势进行预测。此前一份国际货币基金组织（IMF）的预估显示，沙特想要实现盈亏平衡，2018年油价需要达到80至85美元之间。但是市场人士指出油价如果真的触及80美元，肯定会受到美国总统特朗普的严厉批评，其油价“容忍度阈值”似乎只能容忍布伦特原油价格略微高于65美元。特朗普2月底曾喊话OPEC要求该组织“放松一下”，当时布伦特原油油价大致在66美元/桶附近。

此外，基金经理里似乎也对油价持续走高持怀疑态度。在本周于瑞士洛桑举行的FT大宗商品全球峰会上，负责监督市场上1亿桶/日的原油交易且至少交易量达到3000万桶/日的高管们似乎都对油价是否会大幅上涨抱有严重怀疑。以嘉能可石油业务负责人Alex Beard为例，Beard认为尽管需求一直很旺盛，但不太可能出现去年86美元/桶的峰值，市场将难以回到这些水平。

壳牌原油交易主管Mark Quartermain称，市场目前陷于60-75美元/桶的区间。而英国石油贸易公司托克则认为2019年下半年美国页岩油出口将增加100万桶/日，这也将对油价构成压力。

关注贸易局势以及美国制裁豁免的进展

此外市场仍需关注国际贸易局势的进展。消息称，美国贸易代表团于3月28日-29日访华进行第八轮中美高级别贸易磋商，中方代表团将于4月初赴美进行中美第九轮高级别贸易磋商。由于国际贸易对于全球经济走向产生重要影响，原油将对此作出直接的反应。

此外，随着美国对伊朗原油买家的豁免期将于5月结束，投资者聚焦美国是否会延长对伊朗原油买家豁免的最新消息。石油生产商想看看，美国是否会收紧对伊朗的制裁。特朗普总统的国家安全团队在这一问题上存在明显的分歧。目前的猜测是，包括中国和印度在内的伊朗原油的最大买家将再次受到豁免。

据悉，韩国经济事务副外交部副部长于周三和周四会见美国国务院官员，讨论美国去年11月份发布的豁免，以希望能继续购买伊朗石油。受美国制裁伊朗的影响，2月份韩国从伊朗进口的石油同比下降12.5％。市场人士指出，尽管美国对伊朗实施制裁表面上看加剧了国际原油供应的紧张局势，但是从长期看，伊朗原油的主要买家由于无法找到有效的替代来源将导致国内油价飙升，这将对该国的经济造成损害，进而降低原油需求。

早在2018年，因美国制裁的影响，印度将伊朗的原油进口缩减至0，这导致印度国内油价飙升，并带动通胀的上升，导致了印度卢比的大幅贬值，由于居民财富缩水，这反而降低了印度对于原油的需求，因而对油价构成压力。