交易骑士
黄金短线依旧疲软，但由于美国经济周期即将结束，黄金的避险需求将增加，金价随之上涨。来自中国央行和印度的黄金实物需求仍在增加。
黄金继续低位震荡，关注晚间欧银决议
黄金市场仍然在低迷表现中，周四(3月7日)现货黄金在1286美元/盎司附近小幅波动，虽然一度出现短线跳水测试1280美元/盎司，但没有跌破该水平。
美元指数交投于97下方，表现仍强劲。CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，市场有一些避险需求，但美元的表现使得黄金受限。
周四市场将关注晚间的欧洲央行利率决议。如果欧洲央行给出鸽派信号，那么金价可能再次测试1300美元/盎司关口，任何关于融资的消息都将支撑黄金。
市场普遍预期，欧洲央行将维持三大利率不变，下调经济增长和通胀预期。该央行是否会进一步透露有关新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）的信息，也是市场关注的重点。
与此同时，经济合作与发展组织(OECD)在最新公布的全球经济展望报告中称，2019年全球经济增速预测值下调至3.3%，较去年11月下调0.2个百分点，2020年同样下调0.1个百分点。
福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir指出，全球各大经济体都显现出增长放缓的信号，并且似乎完全还没到底部水平。
黄金投资者一大误区：恐慌不代表黄金上涨
前几个月股市下跌时，许多人认为，鉴于黄金的避险魅力，金价会大幅上涨。分析师Przemyslaw Radomski指出，虽然这有一定道理，因为如果美国经济陷入严重困境，金价可能会反弹，但是，这并不适用于股市短期波动与金价之间的联系。过去，股市波动率飙升对金价的影响相当中性，而自2011年金价见顶以来，波动率攀升实际上是利空金价的。
Radomski称，基于20周、50周和100周的数据，黄金与波动率指数（VIX）之间并不存在稳定的相关性，相关系数一直在0上下波动。单凭这一点，投资者就应该认为，把看涨黄金建立在股市波动的基础之上是不安全的。
VIX飙升期间，黄金有温和的反转倾向。但这并不意味着金价总是在那个时候触底。正如2011年，当时金价见顶，并伴随着VIX的飙升——它一度被认为是预示金价将进一步走高的指标。
在2011年金价见顶之前，股市波动率飙升暗示的做多（17次案例中有7次）和做空（17次中有6次）黄金的机会相当。而从2011年以来，情况发生了变化，10次中有8次是做空黄金的良机，其余2次为做多机会。因此，平均而言，就当前情况来说，VIX飙升似乎应被视为卖出而非买入黄金的信号。
金价不太可能仅仅因为高波动性就飙升。如果波动率处于非常高的水平（急剧上升），这通常意味着黄金已经经历了反弹，而不是将要反弹。反弹之后往往是看跌的情形，意味着走势横盘或下跌。
黄金实物需求仍在增加
国家外汇管理局3月7日公布的数据显示，2月末黄金储备为1874吨，价值794.98亿美元，较前值小幅增加；1月末黄金储备1864吨，价值793.19亿美元，这同时也是黄金储备连续第三个月录得增加。
这是中国央行连续三个月增持黄金储备。此前从IMF的数据来看，中国央行的黄金储备从2009年到2015年间曾经保持了6年多没有变化，此后进入了一个16个月几乎连续增持的状态，而就在那之后，在2016年9月人民币加入了SDR(IMF特别提款权)，从当年10月开始，黄金储备就一直保持不动。不过在去年12月，中国央行开始重新增持黄金储备，加入了近年各国央行净买入黄金的趋势中。
另外，由于婚礼需求上升，零售商增加购买量，印度2月份黄金进口量连续第二个月攀升。印度是仅次于中国的全球第二大黄金消费国；印度上个月黄金进口同比增长5.5%至70.7吨。在印度，在婚礼和节日期间购买和佩戴黄金饰品含有吉祥寓意。
根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，随着现金发放和大选年支出增加提振了人们可支配收入，印度今年黄金需求将复苏。Commtrendz Risk Management Services董事Gnanasekar Thiagarajan表示:“由于农作物价格上涨支持，以及政府推出了更多有利于农村的计划，农村的黄金需求正在上升。”
黄金短线依旧疲软，但由于美国经济周期即将结束，黄金的避险需求将增加，金价随之上涨
根据最新的COT报告表示，在截至2月19日的一周内，非商业黄金净多头头寸以自2018年12月以来的最快速度大幅增加127吨，由2月12日的326吨（占未平仓合约22%）增至2月19日的453吨（占未平仓合约的29%）。这极大程度上是受到新买盘（124吨）和空头回补（3吨）的影响。
鉴于黄金新买盘的加速和空头回补的减速，分析师Boris认为黄金正处于投机性正常化过程的第二阶段。预计黄金多头头寸将进一步增加，或将接近其历史高点，即未来黄金净多头持仓将比2月19日的水平增加363吨。
在截至3月11日的一周内，ETF投资者已连续四次减持黄金。ETF投资者上周抛售了约14吨黄金，使月度累计流出量升至34吨。但今年迄今为止，ETF投资者仍净买入24吨黄金。
另外，对国际贸易的乐观情绪推动风险情绪的显著改善，这促使部分资金流出黄金。但要注意的是，美国经济周期正接近尾声，防御性资产在多元化投资组合中的权重将增加。
考虑到年初以来，股市因美联储转向鸽派以及中国的货币宽松政策而技术性反弹，目前市场因国际贸易局势转好而大幅抛售黄金听起来并不是一个谨慎的举动。
分析师Boris表示由于美国和全球股市持续动荡，2019年全球金融波动性上升，这将促使黄金等防御性资产更受投资者青睐，从而推动更强劲的黄金ETF资金流入。
分析师Derek Macpherson认为，在看到金价走高之前，白银首先必须显示出一些复苏的迹象。我们想要看到黄金反弹，需要先看到白银价格上涨。通常情况下，白银上涨会引领金价走高，但目前我们并没有看到。
Macpherson指出，当贵金属市场情绪好转时，白银的涨势通常会比黄金快得多。现货黄金地方在1285美元附近，白银则距离跌破15美元水平只有“一步之遥”。金银比率则达到85.45，为几十年来高位。
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