黄金T+D连续四日下跌，贸易谈判良景逐渐消化，期待鲍威尔给点猛药

汇通财经APP讯——周二（2月26日），黄金T+D收盘下跌0.17%至287.86元/克，白银T+D收盘下跌0.38%至3697元/千克。因国际贸易谈判的最新乐观情绪。与此同时，多头似乎对美元价格走势低迷无动于衷，他们宁愿在今日关键事件风险来临之前观望。美联储主席鲍威尔在国会为期两天的证词将受到密切关注。

黄金跌至1325美元的水平，焦点仍在鲍威尔的证词上

金价从盘中高点1330美元附近持续下跌，目前处于日交易区间的低端。由于未能从上周五的反弹中获利，黄金交易带有温和的负面倾向，目前已接近上周的低点。在亚洲市场周二的交易中，尽管缺乏强有力的后续措施，但由于亚洲地缘政治紧张局势加剧，避险需求复苏，金价确实得到了小幅提振。

对国际贸易谈判的最新乐观情绪，与此同时，看多者似乎对美元价格走势低迷无动于衷，他们宁愿在今日关键事件风险来临之前观望。美元价格走势往往会支撑对美元计价大宗商品的需求。

美联储主席鲍威尔在国会为期两天的证词将受到密切关注，以寻找美联储对货币政策的看法，并可能为这种不具收益率的黄金提供新的方向推动力。再加上一系列重要的宏观数据，包括中国的PMI数据和美国修正后的第四季度GDP增长数据，将进一步有助于确定金价的近期走势 。

黄金已经过热，投资需谨慎

距离金矿公司巴里克（Barrick）和兰德（Randgold）合并的消息得到确认仅仅过去几个月，有消息称巴里克又在收购纽蒙特（Newmont）公司的可能性，后者不久前刚刚与加拿大黄金公司（Goldcorp）交易。两次大规模并购之后，黄金行业是否需要“冷静”一段时间？

考虑到黄金涨势暂时放缓，投资者短期内仍需保持谨慎，等待明确的方向出现。

摩根士丹利宏观策略小组在最近的一份报告中撤销了其在9月份提出的做多黄金建议，尽管预期2019年美元走软、实际利率下降。该研究小组的决定基于两个因素，一是黄金在最近几个月大幅上涨，距离大摩年底1350美元/盎司的预期没有多少上升空间；二是1350美元的目标位在过去五年一直是金价难以突破的水平。如果金价设法突破该目标价，那么“我们可能需要重新审视我们的观点”。


Benjamin Dow认为，金价可能会出现修正。黄金本月录得一些积极表现，逼近2018年高位，但是美国10年期损益平衡通胀率降至与2016年11月相同的水平。Dow认为，二者走势背离暗示金价可能并未反映出真实情况 。

长期来看，黄金还有很多利多因素

黄金在美联储1月货币政策会议纪要公布后自10个月高位回落，最近几日陷入区间震荡。瑞银集团策略师Joni Teves称，如果积极的催化剂继续发挥作用，那么黄金可能还有很多迎头赶上的机会。

瑞士1月黄金出口增加29%，至65.2吨，12月为50.6吨。俄罗斯官方黄金储备从去年12月底的869亿美元增加到今年1月底的6810万盎司，价值895亿美元。哈萨克斯坦上个月也将黄金储备从去年12月的1127万盎司增加至1136万盎司。不过，土耳其的持有量却在下降，其央行黄金储备较前一周小幅减少2000万美元。

秘鲁关闭了该国最大的非法矿区，多年来不受管制的采矿破坏了周边环境。长期以来，非法采矿一直是这个国家的一个问题，占黄金产出的7.1%。

黄金可能会得到主流投资者的更多认可。伴随金矿股今年迄今近两倍的涨幅，Bernstein Quants加入了黄金多头大军。黄金的神秘反弹可能是因为流动性。对流动性改善的预期可能再次推动黄金的走高。主要央行的资产负债表膨胀可能已经预示了黄金下一步的走向。

对冲基金的黄金多头仓位还有上升空间。基金经理的黄金配置依然温和。继去年大举看空后，如果对冲基金经理加大看涨黄金的赌注，黄金可能会进一步走高 。

Taurus Wealth Advisors Pte的Rainer Michael Preiss表示，做多黄金是个好选择。在目前这种复杂的环境下，最简单的办法就是让通胀走高。作为通胀对冲品，在通胀走高的情况下，黄金价格也会因此被推高。

投资黄金的四种方式

Preiss指出，去年全球95%的资产是收跌的，而进入今年以来，很多资产都出现了回升。问题在于，这种回升能否持续，是否只是熊市中的反弹。如果确实是熊市中的反弹，那么作为避险资产的黄金将会受益 如果在金价上涨过程中如何获利呢？

① 买金矿股：在一二十年前，黄金公司对其生产进行了大量套期保值，以防止金价下跌。但那些日子结束了。根据高盛分析师表示，对冲是昂贵而复杂的，因此矿业公司已经不在乎了。这意味着买入金矿股现在更多的是直接押注金价，而不是押注金矿公司的管理。金矿股对金价的表现更为敏感。高盛的分析师发现，金矿股平均表现更加出色。

② 买共同基金：Holmes的黄金和贵金属基金（Gold and Precious Metals Fund）以及Winmills Midas基金（Winmills Midas Fund）在过去一年的表现均优于它们的竞争基金。

③ 买ETF：受欢迎的ETF包括VanEck Vectors Gold Miners 、VanEck Vectors Junior Gold Miners、U.S. Global GO GOLD和Precious Metal Miners ETF。

④ 买黄金：Holmes指出，如果要买黄金，可以考虑以下ETF——SPDR Gold Shares、iShares Gold Trust、ETFS Physical Swiss Gold、GraniteShares Gold Trust和Invesco DB Gold 。