INE原油冲高回落收跌，OPEC减产惹人厌，或遭围猎

汇通财经APP讯——周二（2月12日）上海原油价格下跌。主力合约SC1903，以427.4元/桶收盘，下跌0.5元，跌幅为0.12%。截至2019年1月底，OPEC的新一轮减产计划已经实施两个月，其效果正在逐步显现。1月OPEC的原油产量创2017年1月来最大单月降幅，14个产油国的原油产量为3098万桶/日，较2018年12月水平大降89万桶/日。

OPEC的减产计划之所以能够顺利推进，是由于沙特及其海湾盟友坚定地推行减产，同时伊朗、利比亚和委内瑞拉因受制裁导致原油产量下滑，这表明OPEC的新一轮减产行动已经开始发挥效果。根据市场的乐观估计，如果OPEC能够继续遵守减产协议并维持减产力度，那么再有3-4个月的时间，就能消化全球过剩的原油库存。届时，也将迎来全球原油消费旺季，国际油价有望进入攀升阶段。

就在投资者对原油上涨重燃信心之时，新的利空却卷土而来。在全球经济放缓以及美国众议院一委员会通过“NOPEC”法案，可能就OPEC当前的减产行为进行指控的担忧中，油价承压调整。2月7日，欧盟委员会进一步下调了欧洲经济增速预期，将2019年欧盟27国经济增速预期从2%下调至1.5%，将2019年欧元区经济增速预期从1.9%下调至1.3%。此外，美国众议院一委员会口头表决通过了一项能够对OPEC开启反垄断诉讼的议案。部分分析师指出，若该议案最终通过，则会令OPEC减产计划受打击。此外，此前支撑油价的委内瑞拉局势，利多也逐步消化，市场情绪归于平静。部分分析人士认为，不排除该国产量会出现进一步下降，但市场对产量下滑的预期已经消化在价格之中，该消息对油市的支撑逐步减弱。


值得注意的是，加拿大生产商原先拟定的减产计划也或陡生变数。此前生产商表示计划将持续一年，并不断降低减产量直至2019年底。该计划宣布不久便对该国油价带来显著提振，由此近期部分生产商表示，可能会提前结束减产，若此，也将令原油价格进一步承压。此外，近期美国气温不断回升，或减少该国冬季燃料油需求，进而降低对原油的需求。

交易综述

上海原油价格下跌。主力合约SC1903，以427.4元/桶收盘，下跌0.5元，跌幅为0.12%。全部合约成交259440手,持仓增加2628手至59924手。主力合约成交237138手,持仓量减少632手至31828手。

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2019年2月12日(周二)

仓单日报

注册仓单减少951000吨。

中国及海外消息

【中海石油气电集团与莫桑比克LNG项目签署长期购销协议】
中海石油气电集团与莫桑比克1区块液化天然气项目(下称莫桑比克项目)签署了长期液化天然气(LNG)资源购销协议。该购销协议合同量约150万吨/年，为期13年。中国海油气电集团是中国三大油气央企之一中国海洋石油集团有限公司的全资子公司，统一经营和管理中国海油气电板块的业务，是目前国内最大、世界第三大的LNG进口商，已建成投产10座LNG接收站，2018年LNG进口量超过2600万吨，累计LNG进口量超过1.45亿吨。

中国海油方面表示，未来将在全球范围内继续寻求可靠、灵活、有竞争力的多元化LNG供应。中国海油气电集团目前的国际LNG资源来源遍及20多个国家和地区，主要业务集中在澳大利亚、印尼、马来西亚、卡塔尔、尼日利亚等。

【商誉减值波及化工上市公司】
对于石油和化工行业而言，东方财富证券研究所证券分析师何玮表示，目前化工行业商誉整体规模不大，2017年全行业计提商誉减值损失仅10.65 亿元。海通证券研究员邓勇、朱军军撰写的《石油化工行业:商誉减值监管趋严对石化行业的影响分析》中也显示，2018年三季度末, 基础化工行业商誉753.28亿元;石油化工行业商誉为568.60亿元,而传媒、医药、计算机、机械行业的商誉均在1000亿元以上。石化行业中，45家石化公司中22家存在商誉，主要来自中国石油(423.57亿元)、中国石化(86.80亿元)，其他石化公司商誉合计58.23亿元。

【商务部：中国消费升级趋势不变】
商务部市场运行司副司长王斌12日称，2018年中国消费增速虽然降低至9%，但仍属中高速水平，消费结构性升级趋势不变，消费仍将经历较长发展阶段。总体看，中国有广阔市场和4亿中等收入群体，消费成长性好，韧性强，2019年消费增速虽有可能进一步放缓，但规模仍将保持平稳较快增长。（国是直通车）

【库存偏高将限制煤炭价格涨幅】
动力煤方面，截至春节假期前夕，电厂库存可用天数为23天，处于历史同期高位，节后短期电厂采购意愿难以明显增加，此前进口煤也较为充足，港口煤价持稳。但值得注意的是，春节假期前夕，坑口煤价涨势迅猛，发运成本倒挂下坑口货物向港口转移积极性不高，港口库存明显下降。

煤炭主产地对煤矿安全生产监督趋严，陕西省从2019年1月22日至2019年6月底对全省煤矿进行安全大整治，春节后生产环境偏严下，预计煤矿复产进度较慢。在当前季节性需求下滑且库存高位背景下，供给的收缩难以在终端采购量及价格中体现，若节后下游开工带来的耗煤需求较好，中转环节库存持续下滑不见回升，或能触发煤价趋势性行情，重点关注主产地停限产范围和执行情况。

目前动力煤价格处于绿色煤价范围内。安全监督限产以及需求旺季等条件短期或支撑动力煤价格，但冬季保供应叠加终端高库存等因素，以及制造业需求疲软，动力煤价格或将维持震荡。2018年12月PMI数据近年来首次跌破荣枯线，远期动力煤下游需求预期仍偏悲观。

机构观点

华泰期货：当前原油市场结构性矛盾依然突出
当前原油市场结构性矛盾依然突出，由于OPEC减产以及伊朗制裁，根据Kpler统计1月OPEC原油出口量环比下滑160万桶/日，且预计2月份下滑趋势将持续，OPEC减产带来的影响是东紧西松与轻重质原油的矛盾加大，目前Brent-Dubai EFS已经跌至近年来最低点，即便是当前的交易周期已经对应亚洲炼厂春季检修，随着亚洲几大大炼厂陆续投产以及加工负荷提升，我们认为EFS仍会维持低位以驱动跨区套利交易的增加。