外汇月评:美联储鸽派美元重启跌势,英镑、加元深V反转成最大赢家

2019-01-31 15:22:51 青择 11249 汇通网版权所有
汇通网讯——2019年开局一个月,市场行情就令人唏嘘不已,受美国政府关门以及美联储官员鸽派言论的影响,美元指数刷新近三个月最低水平。非美货币趁美元走软之际,普遍借力反弹,英镑和加元成为其中的佼佼者。
本月美元指数持续承压,最低触及95.02,刷新2018年10月16日以来低点。因市场认为美联储可能放缓收紧货币政策步伐,甚至暂停加息和收缩资产负债表。另外,美国两党在修筑墨西哥边境墙问题存在根本分歧导致美国政府被迫关门、财政赤字看不到尽头、美国贸易政策的不确定性都施压美元。

欧系货币则出现了分化走势,在欧洲央行利率决议上,行长德拉基表示欧元区经济风险偏向下行,疲软的经济数据限制了欧元的涨势。而英镑成功探底回升,虽然英国首相特雷莎?梅的脱欧协议被否,却开启了推迟脱欧截至日期、二次公投留欧的可能。

商品货币方面,澳元纽元受助于中美贸易谈判积极进展影响走强。因油价维持震荡上行格局,加元的表现同样不错,美元兑加元当月累计跌幅约3%。

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美联储官员频繁放鸽,暂停加息概率大增


本月10日,美联储12月会议纪要显示,政策制定者在是否进一步加息问题上的立场比此前12月政策声明所反映的更为谨慎。

虽然12月的加息决定得到了所有委员的一致投票通过, 但与会者表示,近期的事态发展,包括金融市场波动以及对全球经济增长担忧加剧,使得收紧货币政策的幅度和时机不如以前那么明晰。尤其在通胀压力较小的环境下,美联储可以对进一步的政策紧缩抱有耐心。

在去年12月份的利率决议上,美联储不仅提高了利率,根据加息点阵图显示2019年还将再加息两次,美联储无视特朗普暂停升息的请求导致随后美国股市大幅下跌。

不过随后美联储主席鲍威尔表态,称联储正在仔细倾听市场对风险的担忧,若缩减资产负债表的确是扰动市场的主因,会毫不犹豫的调整。

另外,号称美联储中最鹰派的官员,堪萨斯联储主席乔治(具备2019年投票权)也临阵倒戈,她说道:“我注意到过去政策行动的效力尚未全面显现,暂停政策正常化进程将给予我们时间来评估经济是否正在做出预期中的回应。”

道明证券认为,美联储正从自动驾驶模式转变为依赖数据做决策,除非2019年美国第一季度经济数据足够好,否则美联储可能在3月暂停加息,也难重新透露更多鹰派信号。 

80万名联邦雇员成两党政治斗争牺牲品,美元亦受到冲击


修建美墨边境墙是特朗普的竞选承诺,但57亿美元高额预算遭致国会中民主党人的强烈反对,这最终导致逾80万联邦雇佣被迫无薪休假,美国政府部分停摆刷新历史纪录。

总统表示此举有助于控制移民涌入美国,而在经历数论交锋后,朗普做出的仅有让步只是用钢制栅栏取代原计划的混凝土墙。民主党籍众院议长佩洛西则认为,任何边境隔离设施都是不道德”的,她表示,特朗普将联邦政府扣为人质,以便他们履行自己的竞选承诺。

总统曾希望宣布进入国家紧急状态,以此来作为国会未批准情况下安排筑墙经费的第一步,但最终并未实现。直到当地时间1月25日,美国总统特朗普签署一项临时支出法案,为联邦政府重新“开门”并运营三周提供了资金,从而让美国史上最长的一次政府停摆暂告一段落。

不过三周后是否会再度陷入“关门”危机,仍然是市场头顶上挥之不去的阴影。特朗普已经明确表示,如果得不到国会的“公平”待遇,联邦政府将在2月15日再次关闭,政治不确定性因素导致美元未见太大起色。
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美元指数日线图)

欧元区经济风险偏向下行,欧元涨势受限


本月,IMF三个月来第二次下调全球经济成长预估,在主要经济体中,对德国预测的下调幅度最大,目前预计德国经济今年增长1.3%,比去年10月的预测下调0.6个百分点。在推出更严格的汽车排放标准后,消费者需求疲弱、工厂生产疲软是这种转变的原因。

欧元区的通胀数据显示,物价压力进一步远离欧洲央行2%的目标,令刚结束资产购买计划欧洲央行的处境更加复杂。

在欧洲央行利率决议中,德拉基表示经济增长的风险“已经转为下行”。这与六周之前相比是一个巨大的变化,当时他将风险描述为“大体平衡”。 这证明了今年12月之前不太可能推行首次加息,欧洲央行的经济、通胀预测也将于3月下调。

由于欧洲央行的鸽派言论,欧元兑美元一度触及年内最低水平1.1290,不过决策者们仍一致认为,欧元区陷入衰退的可能性较低。总体欧元兑美元仍在1.1300-1.1500两百点区间中波动,多空保持平衡。

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(欧元兑美元日线图)

经历从大悲到大喜,英镑扶摇直上创三个月高点


英国首相特雷莎·梅的脱欧协议在议会遭遇耻辱性的失败,下议院以432票对202票的投票结果否决了协议,标志着其主导的英国脱欧的计划已经名存实亡,但英镑出现了深V反转的走势。

法国农业信贷银行认为,英镑交易员处于卖事实、买预期的交易模式,G-10货币负责人Valentin Marinov说,首相梅的脱欧协议遭遇历史性失败,为其他结果打开了空间。现在来看二次公投不脱欧或者延长里斯本第50条条款的可能性非常高,这都利好英镑。

随后,首相梅在政府不信任投票中再次顺利过关,另外北爱尔兰民主统一党私下决定梅提出的修正版协议,这推升英镑震荡上行。

此前双方在爱尔兰后备方案争执不下,DUP认为任何区别对待的政策都不可接受,如今他们转变了这种想法。如果特雷莎?梅再一次遭遇失败,英国议会将接管脱欧进程,届时他们连貌似体面的脱欧的机会都得不到 。

目前英欧双方的矛盾点依旧存在,英国最重要的任务是让爱尔兰边境后备计划改头换面。这一直是脱欧协议中最有争议的部分,欧盟一再警告称不会就此重新谈判,只会考虑修改政治声明(一份解决贸易和未来关系的非约束性文件),若梅重新考虑她的红线,包括拒绝成为欧盟关税同盟的一部分或接受人口自由流动等。发言人补充说,欧盟将准备考虑延后3月29日的脱欧日期。

从英镑走势来看这并非易事,投资者预期脱欧修正案不会迅速达成,反而这会加大英国脱欧的不确定性,英镑兑美元在冲击三个月高点1.3217后出现小幅回落。

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(英镑兑美元日线图)

油价绝地反击,美元兑加元开启暴跌模式


美元兑加元在去年12月末曾升至近2年半最低水平1.3801,这得益于油价从高位下挫40%以及当时美元指数仍较为坚挺,但这样的剧情在本月出现了反转,本月美元兑加元累计下跌近3%。

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(美元兑加元日线图)

原油市场来看,虽然美原油库存进一步增加,全球经济下行风险也削弱了石油市场的需求前景,但美国与委内瑞拉交恶、利比亚港口关闭等问题加重市场对意外风险断供的担忧。

PVM Oil Associates在一份报告中称,股市表现是油价持续走高的原因之一。市场似乎也普遍认为,石油输出国组织和其盟友同意减产将足以平衡市场。

分析师表示,尽管人们担心全球经济放缓可能影响原油需求,但OPEC实施的减产措施可能会支撑原油价格。

荷兰国际集团大宗商品策略师Warren Patterson说道:“油价在这样的水平是不合理的。我们认为,美原油今年均价将接近每桶70美元,我越来越担心市场供应趋紧。

另一方面,加拿大央行在1月维持利率政策不变的预期已经被充分消化,市场遵循卖事实,买预期的操作。加拿大行长波洛兹则强调,加拿大经济形势依旧向好,仍然相信随着时间推移利率将会走高。

贸易谈判有序进行,澳元成对冲风险押注筹码


澳元兑美元是去年表现最差的G10货币,由于市场担心全球经济增长放缓,澳元1月初跌至近十年来的最低水平。此后,该货币与全球股市一起反弹,今年迄今累计上涨约2%。

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(澳元兑美元日线图)

加拿大皇家银行表示,交易员押注外汇市场风险的最爱是澳元,其吸引力甚至比平常更大。澳元与股票的关联性越来越高,为希望对冲风险的投资者提供了一个颇有吸引力的选择。

中国国务院副总理刘鹤本周将率领一个代表团前往华盛顿与美方举行高级别经贸会谈,期间还将会晤美国总统特朗普,美国财长努钦表示,预计本周与中国官员的贸易谈判将取得重大进展。乐观贸易局势预期使得澳元持续走强,另外国内铁矿石商品价格上涨也提供了支撑。

风险偏好回暖同样使得纽元受益,纽元兑美元现处于近一个月高点0.6850附近。

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(纽元兑美元日线图)

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