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政府不信任投票料将失败
在特雷莎·梅的脱欧协议遭遇历史性失败后，英国反对党工党领袖科尔宾提出了政府不信任投票的动议。这项投票将于北京时间1月17日凌晨3点进行。
然而，如果政府不信任动议要获得成功，就需要部分保守党或北爱尔兰民主统一党(DUP)议员的支持。
到目前为止，北爱尔兰民主统一党已经表示，他们将支持政府，而且似乎不太可能有很多保守党议员会投票让自己的政党退出政府。因此，按照目前的情况，不信任动议很可能会失败。
如果选举被触发，对英镑来说将是一个坏消息
然而，如果政府不信任投票动议获得通过，而且多数议员确实支持该动议，那么议会将有14天的时间在正式投票开始前改变主意。否则将意味着英国将举行四年来第三次大选。
从市场角度看，提前大选的消息不太可能得到积极的回应。首先，这将延长英国脱欧的不确定性。就其本身而言，投票几乎肯定需要延长里斯本第50条。即便如此，无论是保守党领导的新一届政府让议会批准该协议，还是工党领导的新一届政府回到欧盟的谈判桌上，都可能需要一些时间。
工党领导的政府可能带来的风险在某种程度上也会对英镑造成压力。
特雷莎·梅最初的“B计划”可能与“A计划”非常相似
假设不信任动议失败，那么焦点就会转回下一步怎么办?
尽管脱欧协议投票被大幅否决，但政府暗示，它将再次尝试调整脱欧协议。这其中包括了在爱尔兰担保协议问题上获得欧盟更有意义的让步，但这种可能性仍相当低。
首先，市场对欧盟是否准备在爱尔兰担保协议上做出具有法律约束力的让步存在很大疑虑，周二晚上，欧盟领导人再次明确了这一点。
而保守党和民主统一党议员则坚持在这一问题上不愿妥协。脱欧派议员坚持认为，需要为爱尔兰担保协议上设定一个明确的最后期限，但欧盟方面迄今明确给予了否定的答复。
因此，目前的共识是，欧盟可能不会让步。除非欧盟认为让步后，脱欧协议100%能获得通过。但这只是理论上的可能。
同时，纵使特雷莎·梅实现了脱欧派议员们的要求，让修订后的脱欧欧协议在议会获得通过的门槛仍然很高。
扭转局面所需的大约115票至120票意味着需要说服的议员人数非常之多。
而北爱尔兰民主统一党已经非常明确地表示，他们不会投票支持任何仍然包含担保条款的协议，无论担保协议中的最后期限是否明确。
因此，特雷莎·梅的脱协议要想获得通过，唯一的办法就是议员们最终对“没有协议”的前景产生抵触。
根据此前先例，当前的状况与美国的不良资产处置计划(TARP)投票有相似之处。2008年金融海啸发生后，美国立法者投票起初否决了这一危机恢复计划，但几周后市场开始崩盘，他们又支持了该计划。
当然，以目前的情况来看，在3月29日，“无协议脱欧”仍然是默认选项，除非议员们能够团结起来，采取另一种行动。
现在看来，英国政府更有可能试图申请延长《里斯本条约》第50条的期限，以避免“硬脱欧”。市场对周二投票结果的平静反应表明，投资者可能也开始持类似看法。
政府可能被迫寻求跨党派的共识
特雷莎·梅在公投结束后立即表示，她准备与众议院各党派接触，了解议员们想要什么。
特雷莎·梅最迟必须在下周一之前返回议会，提交她的新计划。这将以一项可修正的动议的形式进行，这意味着议员们能够就未来的道路提出自己的建议。
目前还不清楚将会发生什么，但我们可能会看到一些议员利用这个机会，就不同的具体选项争取指示性投票。
这些措施很可能包括就第二次公投进行投票，以及就不同的脱欧战略进行投票。例如，争取建立一个永久性关税联盟，或进一步推动“挪威+”模式(单一市场准入+关税联盟)。
最大的问题是，如果这些投票表明大多数议员支持某种选择，政府是否会觉得有义务对这些投票采取行动。这些投票不具有法律约束力，不过政府可能会面临巨大的政治压力，要求它遵从议会的意愿。
如果其中一种选择最终得到实施，可能是下周，也可能是政府再次试图通过协议之后。
重要的是，欧盟需要一致通过延长《里斯本条约》第50条，而且欧盟已经表明，这需要一个合理的理由。
英镑短期焦灼长期看多
尽管脱欧协议投票未获得通过，且反对党工党发起了政府不信任投票。但英镑仍反弹，意味着外汇市场似乎看到了一线希望。
这可能是由于(a)今天的不信任投票通过的可能性相当低。(b)随着里斯本第50条延期的可能性上升，首相特雷莎·梅最终可能不得不为新版脱欧协议寻求跨党派支持的可能性增加。
不过，英镑近期的走势仍将非常坎坷。硬脱欧的可能性仍然不可忽视(在ING看来约为20%)，这可能对英镑造成不利影响。这使得英镑的多头头寸变得非常棘手，尤其是在即将到来的谈判窗口期下(包括保守党议员和更广泛的议会内部，以及与欧盟的外部)，而谈判不太可能直截了当。
不过，根据ING的预计，到年底，严重低估的英镑(G10外汇市场中最便宜的)将出现实质性上涨，因为到那时，预计英国脱欧僵局将以有利于市场的方式得到解决。但英镑交易者为持续的波动做好准备。
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