2019别搞错了，美元或先涨向100然后跌回90，“重灾”新兴国资产能否大反弹？

汇通财经APP讯——2019年，美联储的态度可能比市场普遍预期的要‘鹰派’很多，这意味着在2019年美元指数还有上涨空间，甚至会再测试100整数关口然后才会转向90大关。而处在“水深火热”的新兴市场国家，2019年能否迎来喘息？如果能的话，这些国家资产料有大反弹。

虽然市场目前一致看淡美元2019年行情，但是，美联储的态度可能比市场普遍预期的要‘鹰派’很多，这意味着在2019年美元指数还有上涨空间，甚至会再测试100整数关口。一直到疲弱的经济指标出来后，美联储才会真正转向，那时美元才会转弱，下方可能需要关注90大关。

而近年来在美联储加息浪潮肆孽下，处在“水深火热”的新兴市场国家，2019年能否迎来喘息？如果能的话，这些国家资产料有大反弹，毕竟已经跌得太多了。

以下为西城集团详细分析内容

2018年外汇市场经历了极为不平静的一年，美联储完成4次加息，全球市场遭遇“美元荒”，新兴市场国家一度出现“股债汇”三杀的局面。被投行一致唱衰的美元，反而成了今年全球市场的关键因素之一，年内涨幅约5%。而被寄予厚望的欧元、加元、澳元等非美货币，却令人大失所望。不过，机构们有一点预测正确——英镑会持续受到退欧不确定性的打压。

2018年随着美元指数持续走强，一些新兴市场国家货币出现了较大幅度的贬值，偿还美元债务的成本飙升，这样不但会加剧这些国家的经济困境，还会导致资金回流美国。美元流动性的迅速收紧导致这些国家一度出现“股债汇”三杀的局面。



人民汇率经历“糟心”一年一度贬值超7%

由于美联储持续加息，美元指数走势持续强势，2018年人民币汇率持续贬值，离岸人民币汇率一度贬值跌破6.98关口，一度引起市场对人民币汇率即将破7的担忧。在此背景下，8月3日，人民银行在将远期售汇业务的外汇风险准备金率由0 调整为20%；8月24日，“逆周期因子”重启；11月7日，央行通过香港金管局在香港首次发行200亿元央票，调节海外市场人民币的流动性，维稳人民币汇率。11月份人民币汇率走势企稳，12月份汇率转跌为升。12月28日汇市迎来收官日，在岸人民币全年累计贬值3723个基点，跌幅为5.72%。



2019年随着美国减税红利将逐步消失，加之美国政府债务高企和近期美国股市转入技术熊市的影响，美元或冲高回落，结束始于2012年的强美元周期。受此影响，人民币汇率料将企稳回升，但我们也必须关注国际贸易的新动向，如果出现不利消息，人民币汇率仍会有很大的贬值压力。

特朗普和美联储的“爱恨情仇”

自当初参加竞选开始，特朗普在经济领域，就一直以“保守主义”的面目，出现在世人面前。他极力抨击全球化，认为这是造成美国“产业空心化”，大批蓝领阶级的罪魁祸首。并扬言将扭转这一局面。而成功问鼎白宫后，特朗普也一系列作为，也确实在身体力行的践行这一主张和承诺，在他的领导下，美国掀起了逆全球化潮流，贸易保护大行其道，既有全球经济秩序遭受到了严重威胁。

特朗普喷了12次，可美联储又双叒叕加息了，破24年纪录：

美联储被特朗普喷喷喷了12次之后，仍然坚定不移加息了，加息25个基点，也是相当厉害了。他们主要是考虑到量化宽松这么多年，现在加息周期节奏不能乱，所以依然要任性地加加加,美元不断走强，拉爆了一堆新兴国家，特朗普现在开始担心下一个搞不好就是美国自己了，毕竟他的政策是想要刺激经济，别说加了，减税更好啊，然而美联储还是“不听不听我不听”。但是美股都跌成狗了，这是1994年以来头一次在股市大跌的时候加息，创了新纪录，但是也蕴含着大危险，市场担心，这会让早已流动性匮乏的市场继续恶化。



大家可能觉得奇怪，为神马特朗普不能直接命令美联储呢，这就和美联储的成立和运行制度有关：美联储主席任期14年，而且独立运营，不用听令于任期短的总统，所以它可以这么任性啊~现在鲍威尔上任没有多久，任期结束还得13年后，特朗普用老套路——公开讲话+发推特狂轰乱炸来对付他，始终没有罢免权，只有美联储主席提辞职，没有总统开除美联储主席的，所以干着急也白搭了。



不过总统和美联储主席的任期差距大，也注定了总统主要看眼前的苟且，美联储会遥望诗和远方，以后两边儿掐架的机会多着呢。

在经历了2018年迄今的强劲上涨后，由于美联储收紧货币政策的步伐有所放缓，再加上风险偏好的回归，2019年美元走势势将出现回落。衡量美元兑六种主要货币的指标——美元指数预计2019年底将较目前水平跌超5%，维持在91.90水平附近。这意味着，美元将在2019年抹去2018年所有涨幅。

目前，虽然货币政策分歧正在推动美国经济表现优于其他经合组织经济体，但这并不能完全解释美元的飙升。另一方面，金融市场风险厌恶情绪的回归显然对美元有利，尤其是最近几个月。但由于今年美元表现好于日元和瑞士法郎等其它“避险”货币，肯定还有其它因素在起作用。换句话说，尽管美元目前处于高位，但也不排除2019年出现大幅修正的可能性，这种回调因非商业的净多头头寸的逆转而放大。

梅姨险“下台”脱欧依然迷雾重重　

2018年，英国脱欧的发展是英镑的主要驱动力。从年初到年末，关于英国保守党领导层的潜在挑战，以及第二次脱欧公投的可能性的媒体报道，贯穿2018年一整年。12月12日，特蕾莎?梅以200对117的票数，过关党内的不信任投票。不过，英国脱欧的解决方案依然没有接近出炉的迹象，英镑兑美元汇率也是从1.40关口一路跌至1.24关口。



当地时间2018年12月12日，英国保守党宣布启动针对首相特雷莎·梅的不信任投票。此次“后院失火”被认为与梅在推动“脱欧”协议方面不力有关，保守党称，不再相信首相可完成“脱欧”协议。而投票结果是梅姨以200：117赢得多数票支持，保守党议员一年内将不能再发动不信任投票。　

目前，与爱尔兰边界问题相关的“保障条款”是“脱欧”协议中最具争议的内容。议会下一次投票的具体时间，取决于与欧盟新的谈判持续多久，最后的截止日期是明年1月21日。英国将于2019年3月29日正式退出欧盟，然而由于英国议会各方尚未支持特雷莎·梅与欧盟领导人达成的协议，英国软脱欧之路依然迷雾重重，2019年英镑或将在险象环生的困境中度过。



对于2019年英镑走势来说，英国脱欧进展仍将是一个主要影响因素。此外，英国经济复苏态势、英美央行货币政策等因素也将驱动英镑走势。值得注意的是，“脱欧”协议仍需英国议会与欧盟其他各成员国分别表决通过才能生效。假如英国议会通过脱欧协议，那么英国就将走上有序脱欧的道路。这对于2019年英镑走势而言将是极为有利的。

不管英国脱欧最终结局将如何，随着时间的推移，其对英国经济的不确定性也将减弱。一旦英国经济继续复苏，英国央行呈现鹰派立场，而美联储很可能临近加息周期尾声，英镑仍然可能在明年稍晚受到提振，随着脱欧问题的解决，英镑重返1.30也绝非痴人说梦。

意大利预算案暂时平息可欧元注定难逃“脱欧”的劫

2018年初时，德国政坛发展向好，提振欧元走势。具体来说，默克尔所属的德国基督教民主联盟（CDU），与巴伐利亚基督教社会联盟（CSU）和德国社会民主党（SPD）达成合作的可能性提高。

不过在3月意大利的议会选举中，反建制派的党派赢得大量席位，增加了欧盟政治的不确定因素。此后，意大利组阁困难以及西班牙的不信任投票等事件都拖累了欧元。

意大利政府10月向欧盟提交了2019年财政预算草案，将2019年财政赤字占GDP的比例设定为2.4%，逼近欧盟规定的3%上限。欧盟强烈要求意大利下调该比例，但意大利态度强硬，拒绝在赤字问题上妥协。随后欧盟委员会于11月驳回意大利提交的财政预算案，并将考虑启动惩戒程序，对意大利实施相关经济制裁。此举一度引发市场恐慌情绪剧增，英镑欧元双双大跌。

在与欧盟密切交涉后，意大利态度有所软化，12月19日孔特表示，政府将在不调整预算内容、受益者范围及政策生效时间的前提下，将2019年财政赤字占国内生产总值（GDP）的比例从2.4%下调至2.04%，欧元英镑闻讯上涨。但虽然暂时灭了意大利的“火”，但明年欧元依然难渡“脱欧”的劫。



2018年的欧洲令人大失所望。尽管经济增长乏力被归咎于一系列无休止的“一次性因素”，但明年经济活动很难出现明显回升。欧洲央行能否真正启动升息仍是一个大问题，且这是一个已经完成的、极端渐进主义的方法，未必真的会在很大程度上提振欧元。

欧元/美元的需求前景并不十分乐观，即便确实预计美元将下跌，预计欧元/美元仍难以突破1.20重要关口。因欧洲央行(ECB)几乎不会升息。此外，明年5月份的欧洲议会选举也将成为焦点，欧元区政治面临更大的不确定性。

★★★美联储加息浪潮肆孽下，水深火热的新兴市场，2019年能否迎来喘息？★★★

比索今年已暴跌逾50% 阿根廷宣布紧缩政策自救

今年以来，阿根廷比索则已累计暴跌53.9%，成为新兴市场表现最差的货币，阿根廷比索暴跌主要是因为输入性通胀升高加资本持续外流，从而加剧了汇率贬值预期。



为了挽救经济，阻止比索继续贬值，阿根廷总统马克里9月3日发表了长达30分钟的电视讲话，宣布新紧缩措施。他表示，停止超额支出，实现预算平衡是结束阿根廷数十年来金融动荡不断的唯一途径。但声明似乎仍然没有能够达到国际市场的预期，在消息公布后，阿根廷比索再度大跌。

土耳其里拉一度跌超40% 中国代购奢侈品店“论筐买”

土耳其里拉兑美元今年一度跌超40%，因美国一位基督教牧师因恐怖主义指控在土耳其被扣，导致土耳其和美国的关系一度降至冰点，令里拉的抛售加快、暴跌加剧。

随着里拉暴跌，土耳其也成为奢侈品的购物天堂。在伊斯坦布尔各大品牌的奢侈品门店，前来购物的消费者排起了长队，其中不乏对汇率嗅觉灵敏的中国代购们。



委内瑞拉货币贬成“纸”孩子在纸币堆中玩耍

2018年，委内瑞拉物价已上涨460倍。根据国际货币基金组织IMF预测，委内瑞拉通货膨胀率将于年末达到1000000%（1万倍），这将超越1923年的魏玛共和国，逼近10年前津巴布韦的水平。外汇储备规模骤减、石油产能严重萎缩、高福利政策、美欧金融制裁等原因直接导致了委内瑞拉货币的大贬值。



南非九年来首次陷入衰退兰特年内一度跌超20%

受土改事件影响以及新兴市场危机蔓延，南非兰特年内一度跌超20%。南非经济也连续两个季度萎缩，标志着其进入技术性衰退，为九年来首次。

2018年仅两只主要货币上涨日元墨西哥比索成“孤独幸存者”

2018年，随着贸易摩擦、英国脱欧以及欧洲政局不稳的局势，市场避险情绪不断攀升，避险货币日元也因此受益，年初时，日央行政策指引鹰派的转变也助推日元升值。不过晚些时候，这波涨势被抹去。这主要是因为日美央行的政策背离，以及美国国债收益率上升助推美元上涨。

日本央行行长黑田东彦表示，日本央行并不打算永远维持利率不变，，可能在达到2%之前就改变政策日本央行或将会在2019财年左右考虑退出策略。当时机来临时，日本央行会与市场讨论退出策略，消息之后日元短线大涨。全球经济好转预计将令通胀重回日本，这将导致日本央行结束其非常规的货币政策(这些政策是为了对抗通缩)，并上调利率，以应对新的通胀环境。这些举措都将令美日利差收窄，支撑日元走强。100大关是否能够出现，2019我们拭目以待。



2018年全球主要货币兑美元汇率几乎全线下跌，只有日元、墨西哥比索上涨。全球拓展主要货币兑美元汇率的2018年即期回报表现中，日元兑美元汇率上涨2.73%，墨西哥比索兑美元汇率上涨0.04%。

2018年全球主要货币兑美元汇率几乎全线下跌，只有日元、墨西哥比索上涨。全球拓展主要货币兑美元汇率的2018年即期回报表现中，日元兑美元汇率上涨2.73%，墨西哥比索兑美元汇率上涨0.04%。

“2018年，外汇市场的无序波动增多，让投资变得异常困难。”

西城集团分析师指出：2018年汇市的无序波动主要源于政策的变化，例如美国退出伊朗核协议；特朗普不时发表出人意料的言论，包括对美联储政策指手划脚等。这些无序波动让汇市投资者无所适从，当国际关系变了，汇率则需重新定价。

展望2019年，寄希望美元再次复苏。美联储的态度可能比市场普遍预期的要‘鹰派’很多，美元指数还有上涨空间，甚至会再测试100整数关口。一直到疲弱的经济指标出来后，美联储才会真正转向，那时美元可能就会进入弱势通道。

无序变有序，这不仅仅是外汇投资者的期盼，也是全球经纪市场的呼唤。

声明：本文由西城集团提供，授权汇通网发布，作为汇通网2018年终专题“名家看点”的一篇。原标题《回顾无序的2018，预计2019年美元将回吐全部涨幅，美指跌回90大关》，由汇通网析若根据原文内容调整标题为《2019别搞错了，美元或先涨向100然后跌回90，“重灾”新兴国资产能否大反弹？》并增加摘要及第1-3段，和尚上线，特此说明。转载请标明来源，谢谢。