全球经济扩张周期见顶？六大关键问题一次看个够

汇通财经APP讯——彭博经济研究的记者和经济学家尝试为2019年全球经济的关键问题找到答案。

全球经济会滑坡吗？

不会。不可否认的是，金融市场起伏不定，央行正在退出宽松货币政策，贸易摩擦也在演变之中。不过，国际货币基金组织仍预计全球经济连续第三年增长，增速大约在3.7%，即便增速没有达到这个水平，也仍将有相当不错的表现。


鉴于各国政府财政政策宽松且就业市场处于吃紧状态，现在处于历史宽松水平的货币政策应会迎来减码。

经济学家如是说：2018年全球经济开局强劲且增长步调协调，但2019年却不然。全球经济的扩张步伐将放缓，美国和世界其他经济体之间的差异将非常明显。金融市场波动剧烈以及出口订单萎缩，标志着周期的顶峰已经过去。这些不是即将陷入衰退的一个指标。--欧乐鹰

美联储会暂停加息吗？

基于对经济持续稳健增长的自信预期，美联储预计2019年加息两次，2020年再加息一次。投资者认为这种乐观预期忽视了潜在的经济疲软问题。对于美联储将过快收紧政策的担忧已导致美国股市大幅下跌。此外，如果货币政策继续紧缩，特朗普恐怕还会发布更多推文对美联储主席鲍威尔施压。

经济学家如是说：近期的金融环境收紧和全球经济增速降温将不足以促使美联储在2019年暂停加息。尽管预计经济将放缓，但增速仍将高于长期趋势水平，而且2018年的强劲表现说明未来可能出现一些额外的通胀压力。这又为明年有更多加息以确保通胀不意外上升提供了理由。--Tim Mahedy和Yelena Shulyatyeva

英国脱欧协议会达成吗？

无协议脱欧的概率增加，英国央行称这可能给经济带来灾难性后果。虽然多数经济学家仍预计能够避免这种灾难的发生，但这也不会为爆发式增长扫清障碍。零售商处境艰难、房价上涨放缓、通胀仍高于英国央行目标，预计经济扩张力度最多依然是温和的，远低于2016年公投之前的增速。

经济学家如是说：在纷纷扰扰的脱欧消息中，有一个明确的信息出现：英国多数议员反对无协议脱欧。这让我们相当有信心地认为英国和欧盟将会在明年达成协议。对于经济来说，这个消息可能会带来周期性的提振，确定性增强、财政政策放松、实际收入增速加快都将帮助推动GDP增速升至接近2%的水平。--Dan Hanson

新兴市场会遭遇新的危机吗？

新兴市场在2019年至少会迎来两个可以让其平静的因素--美联储更趋鸽派和油价下跌，市场分析师也力挺新兴市场。彭博调查的30位投资者、交易员和策略师表示，在经历了三年来最糟糕的一年之后，新兴市场资产预计在2019年迎来反弹。摩根士丹利(39.37, -0.29, -0.73%)甚至认为一些经济体将重新成为全球经济增长的动力。

不过，一系列压力仍有爆发的风险。阿根廷和土耳其总是面临政治风险，韩国负债累累，俄罗斯可能遭受美国新一轮制裁。南非正在应对经济和大选的双重不稳定。此外，墨西哥、哥伦比亚和阿根廷等拉美国家的货币依然容易受到冲击，因为这些国家政府控制支出的能力仍是问题。

经济学家如是说：美联储收紧政策、贸易和油价的不确定性将在新年持续。全球经济增长放缓可能会为新兴市场带来进一步的风险。随着政治问题层出不穷，下一波危机可能开始靠近。-- Scott Johnson

日本上调消费税是否会引发经济衰退？

不太可能。在消费税自10月1日起从8%上调至10%之后，GDP可能在第四季度出现萎缩。不过，安倍晋三政府料将推出大规模措施以将负面影响限制在单个一个季度里。政府可能还会出台住房和汽车购置的税项优惠，信用卡公司下调交易手续费的压力已经在加剧。

此外，许多食品将从税率上调政策中豁免，使得一般家庭受到的冲击减少。日本央行将会助政府一臂之力，将借款利率保持在极低水平，直至消费税上调的全面影响显现。

我们的经济学家如是说：上调消费税将是一个阻碍。但即便如此，经济可能仍可以表现出比2014年上调消费税那次更好的应对状态。这一次上调的幅度较小--为两个百分点，而非3个百分点。日用杂货被豁免将使得实际有效上调幅度减少到1个百分点。此外，日本政府已确定了始于2019年4月份财年创纪录规模的预算，以维持经济增长。对持续增长来说，这是积极的，但对于控制预算赤字来说，则相反。-- Yuki Masujima

欧洲央行会加息吗？

这取决于你问谁。欧洲央行称欧元区利率将保持在纪录低位，直至在2019年整个夏季如此，这意味着加息时间点可能在明年晚些时候。经济学家认同欧洲央行对经济的分析，即本地因素推动的增长强劲，尽管近期数据疲软，并预计首次加息将落在9月份。


投资者则有不同看法，他们担心在贸易紧张局势和政治不稳定之际，欧元区处在更持久滑坡的边缘；他们预计的首次加息时间在2020年4月，而这个任务将落在欧洲央行行长德拉吉的继任者肩上。

经济学家如是说：如果经济前景正如德拉吉和他的同僚们预计的那样推进，明年多数时间里单季0.5%的增速以及强劲的薪资增长将意味着加息没有推迟的理由。我们自己的预期是季度增速在0.4%，这意味着存款利率上调仍将在2019年，但会稍晚一些。--Jamie Murray

文章内容转载自：彭博环球财经