怪不得黄金涨不动，风头都被“它”抢光了

汇通财经APP讯——钯是一种银白色金属，主要用于净化汽车尾气，有时用于珠宝，过去三天在大宗商品交易中超过了黄金。长期以来，黄金一直是贵金属中最有价值的，但突然之间，相比之下它不再是最贵的金属了。


上周，一个不太出名、也不那么性感的竞争对手钯金(palladium) 16年来首次领先。金价曾短暂领先，但钯金现货价格在过去三天里一直超过金价。投资研究公司SP Angel的数据显示，钯价周三创下历史新高，周四伦敦市场收盘时收于每盎司1255.12美元。金价为每盎司1,243.02美元。

在经济转型、反污染立法、矿工工会运动和全球贸易谈判的助推下，这是一次令人印象深刻的下台。直到最近，钯最广为人知的名字可能是与几个流行的娱乐场所同名，以及为连接在钢铁侠心脏上的虚构电弧反应堆提供动力。它的主要用途远没有那么吸引人:世界上超过80%的钯用于帮助车辆管理污染物排放的催化转换器。

钯是2018年表现最好的大宗商品之一。它的价格在过去四个月里上涨了50%以上。一些经销商已经把这种金属卖光了。

专家们表示，至少在近期，钯很可能仍将供不应求。在这里，我们解释了一种通常被黄金、白银和铂所忽视的金属最近是如何超越它们的。

钯金是什么?

钯是铂的近亲，传统上价格要便宜得多。钯属于被称为“贵金属”的金属家族，因为它们能抗腐蚀和氧化。

钯是英国科学家威廉·海德·沃拉斯顿在19世纪初发现的。它以最近发现的小行星帕拉斯命名。

银白色，经久耐用，用于外科器械，牙科合金，手机和其他电子产品。像加州伯克利的珍妮温德勒这样的珠宝商，有时会使用它，因为它的过敏性较低，而且“不会太挑剔，不适合制作，”她说。钯也比其他贵金属如金或铂便宜。

温德勒说，过去几个月，钯男戒指一直是她的网店上最受欢迎的搜索词之一。但她使用的金属不到她的产品的10%。最近，温德勒在网上购买铂时注意到一张价格图表显示钯更贵。“我想，这不可能是对的;一定是打错了，”她说。

乘用车推高钯金的价格

上世纪70年代，监管尾气排放的努力不断加大，为钯逐渐普及铺平了道路。

这种金属，连同铂和铑，通过与一氧化碳、碳氢化合物和氮氧化物发生反应，帮助控制有毒气体的排放，从而降低它们的危害。几十年来，钯一直是汽车的一个主要部件，但基本上是看不见的。

由于柴油汽车的催化转化器对铂的依赖程度更高，因此对钯的需求有所增加，尤其是在欧洲。在今年之前的几年里，汽油汽车的销量一直在飙升。更严格的排放法规导致汽车制造商使用更多钯。

根据咨询公司Metals Focus的数据，今年这种催化剂的金属需求将达到850万盎司(约合830万盎司)的历史新高。

但汽车销售开始疲软。在美国，司机们延长了他们的汽车保修期，而且面对不断上升的利率，他们也在犹豫是否要换新车。特朗普总统正在推进他的提议，大幅减少汽车和轻型卡车的排放规则。

在中国，对经济放缓的担忧、特朗普政府的关税以及对消费者贷款的限制，可能会降低钯的需求。

大宗商品研究公司CPM Group的研究主管罗希特莎凡特说，“这对新车的需求构成了整体压力。”

俄罗斯和南非供应紧张

钯极其稀有，主要是南非铂矿和俄罗斯镍矿的副产品。在本世纪初，由于俄罗斯供应中断和对催化转化器兴趣增加，钯的价格飙升。

钯的需求已经连续八年稳步增长，预计2018年将超过供应量120万盎司，Metals Focus预测，“未来还会出现更大的赤字”。随着供应趋紧，钯的价格已经攀升。

在南非，近年来与工会矿工就工资问题进行的有争议的谈判，以及对危险工作条件的抱怨，都导致了罢工(偶尔会发生暴力)，有时还会阻碍生产。分析师称，许多矿业公司负债累累，并试图削减成本。

开采更多的钯需要更多的铂。但2015年大众汽车尾气造假丑闻加剧了柴油价格的下跌，压低了铂的价格。

“在南非经营铂矿的政治环境和经济状况，一直在变得越来越糟，”SP Angel矿业分析师约翰迈耶说。“铂矿开采已经走了很长一段路:它很困难，很危险，而且运营极其困难。”

Sibanye-Stillwater是一家南非公司，经营着美国唯一一家生产钯的商业矿山，预计今年在蒙大拿的生产设施能生产46.8万盎司钯。

钯越来越多的比例来自回收。这种金属通常从旧的催化转化器和电子产品中剥离出来，熔炼和精炼后再使用。

谁会投资钯?

大部分钯直接从矿山进入汽车供应链。尽管联邦政府去年开始发行一盎司的钯币，但钯“并不是一个大的现货市场，”Metals Focus主管菲利普纽曼说。

投资者通常参与钯期货或交易所买卖基金。纽曼说，这种金属是“一个小众市场”。

接下来是什么?

尽管今年多数其它金属价格走势艰难，但钯价却屡创新高。专家们预计，这种情况至少会持续几个月。但矿业公司即将进行的投资和清洁空气技术的转移可能会导致价格下滑。

在俄罗斯，诺里尔斯克镍业巨头本周表示，未来五年将投入120多亿美元提高产量。该公司是全球最大的钯生产商。分析师称，投资者可能转向黄金和其他避险资产，因他们消化了全球经济成长放缓、股市动荡以及美国去年减税效应减弱的预期。

此外，向清洁汽车的努力可能会带来更多的电动汽车，它们不需要催化转换器。电子产品和汽车公司，如丰田，正在开发使用更少贵金属的技术。

“这些公司最不希望看到的就是价格大幅波动，”莎凡特说。