原油月评：库存增长叠加需求疲软，油价创两年半最大单月跌幅

汇通财经APP讯——北京时间周四（11月1日），此前一个月油价疲软，在月初刷新四年高位后承压回落，录得两年半最大单月跌幅。主要因股市疲软和对国际贸易局势的担忧笼罩着能源需求前景，全球经济增长明显放缓的可能性正在上升。同时，EIA原油库存连续第六周增加，美国石油钻井数据也保持在三年以来的最高水平。


美布两油10月大幅收低，因自市场担心美国开始对伊朗石油实施制裁以来，油价在8月和9月上升太多。美国WTI原油在8月份上涨1.5%、9月份上涨5%后，10月份的跌幅接近12%；ICE布伦特原油继8月份上涨逾4%、9月上涨7%后，10月份下跌逾10%。

截止10月末，美油收盘报64.86美元/桶，布伦特原油收盘报74.59美元/桶。全球石油需求增长面临两大下行压力，一个是高油价，另一个是全球经济增长势头放缓。油价本月以录得连续第三周收跌，并极有可能出现第四周收跌的局面。
（美油4小时走势图）

原油库存及钻井数再攀新高

数据方面，美国API及EIA原油库存均录得连续第6周录得增加，有分析人士指出，当前贸易紧张局势似乎令市场对越发担忧全球经济增速，从而使原油需求承压。

10月份，美国钻机数量增加了12台，这是自5月钻井机增加34台钻机以来的最大单月增幅，暗示美国未来的产量可能会继续增加。这也是自2017年7月以来计数首次连续四个月增加，但从7月到9月增加，由于二叠纪盆地的管道限制，新钻井基本停滞不前。

油市供需忧虑得以缓解

随着11月4日原油制裁的逼近，人们一直怀疑美国总统特朗普是否能像他承诺的那样，将伊朗的石油销量降至零。特朗普今年5月份宣布退出伊朗核协议，恢复对世界第四大石油出口国的制裁，并向其他国家政府和企业施压，要求他们遵守制裁，减少从伊朗进口石油。

此前，因投资者担忧制裁将导致伊朗的原油产量下降150万桶/日，从而造成油市供应短缺。不过随着全球原油产量及库存开始攀升，投资者对供需担忧得到有效缓解。但沙特作为OPEC最大产油国及实际领导人，本月表示将尽可能多地开采原油，以确保将伊朗原油缺口对全球石油供应造成的影响最小。

产油国似乎正在成功抵消伊朗和委内瑞拉的供应中断。调查发现，10月份OPEC的石油产量升至2016年12月以来的最高水平，抵消了美国制裁导致伊朗石油出口减少的影响。

伊拉克石油部副部长尼亚玛18日在“一带一路”能源部长会议上表示，眼下国际油价上涨主要因为地缘政治因素。两年前伊拉克和OPEC他成员国采取减产措施，共同稳定石油市场。当前，市场需要更多石油，OPEC正在共同努力确保石油安全和可持续的供应。

两个原油出口大国——沙特阿拉伯和俄罗斯相继宣布增产，极大缓解了市场的担忧情绪。而美油产量也处于较高的水平，同时美国EIA原油库存持续增长，缓解当前供应趋紧的状况，因此使得油价出现了快速回落。

部分国家正寻求豁免

不少国家正同美国协商以寻求豁免。目前尚不清楚这些豁免是公开宣布还是在幕后同意，但豁免请求将迫使美国在决定如何严厉打击之前考虑其他优先事项。


印度政府表明它不会完全关闭从伊朗购买原油，同时还准备从俄罗斯购买导弹防御系统，这是白宫眼中的另一项可制裁的进攻。

与印度一样，土耳其坚称不会遵守未经联合国认可的石油制裁，并且不会放弃从俄罗斯购买先进导弹系统的计划，尽管他是北约成员国。

韩国、日本两国最近都将他们对伊朗原油的采购量缩减为零，但这可能不会持久。韩国官方已经正式要求放弃，日本炼油商已敦促他们的政府也这样做。

美国需要两国帮助维持朝鲜对平壤核计划的国际制裁，可以说是政府的最高外交政策问题，任何从首尔或东京获得豁免的请求都不容易被驳回。

沙特承诺增加产量

尽管因为卡舒吉记着被杀事件，沙特方面面临被美国制裁的可能，市场担心沙特会对减少原油供给，但沙特能源部长的表态，令这种担忧消失，在股市大跌的背景下，油价周二大跌近5%，录得2017年5月5日以来最大单日跌幅。

沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫于10月22日表示，沙特不打算对西方的石油消费国实施1973年那样的石油禁运，并将石油与政治分开。因沙特知名记者被杀，导致沙特阿拉伯面临严峻的危机。

法力赫此前表示，沙特的产量很快就会从目前的1070万桶/日增至1100万桶/日，沙特产量有增至1200万桶/日的能力，而海湾盟友阿联酋，也可能再增产20万桶/日。除了全面制裁伊朗外，如果还有其他国家的产量下滑，沙特将需动用所有的备用产能。

油市“状况良好”，沙特希望OPEC和其他产油国在12月签署一项协议，以扩大在监测和稳定油市方面的合作。在伊朗制裁即将到来的情况下，沙特方面会继续保持目前的想法，即满足未来出现的任何需求，以确保客户满意。不排除未来沙特原油产量较当前水准高出100-200万桶/日的可能性。

能源需求前景疲软

国际能源署(IEA)预测未来原油需求将会减弱，并得出结论认为供应充足。IEA在其月度报告中表示，油市目前供应充足，并下调了对今年和明年全球石油需求增长的预测。这是由于经济前景转弱、贸易担忧、油价上涨以及对中国数据的修正。


而OPEC方面，也在10月11日做出了类似的预测，OPEC指称贸易摩擦及新兴市场动荡导致经济遭遇逆风，尤其是主要石油消费国。这是该机构连续第三个月下调2019年全球石油需求增幅预估。

疲弱的前景受到市场的重点关注，特别由于国际贸易局势持续恶化的情况，需求前景现在受到了打击。如果贸易紧张气氛加剧，石油需求在2019年有可能放缓。

从需求方面来看，近期还需要关注美日以及欧美汽车关税问题进展，美国与欧盟双方仍存巨大分歧。欧洲重申想在工业品关税方面达成“有限的市场开放协议”,罗斯则用汽车关税来是呀欧盟加快推进谈判，还称总统的耐心是有限的。

美国每年1800亿汽车进口中，德国占据200亿份额、日本有400亿，若将关税提高至25%会产生致命打击，汽车的滞销可能牵连原油需求，使得油价持续疲软。

美国中期选举影响油价后续走势

十月交易结束，美股三大股指继今年二月和三月后，10月再次暴跌，这也是导致油价大幅走低的重要因素之一。

临近美国中期选举，美国总统特朗普表示，当前股市在等待选举结果，一旦共和党胜出，美股将继续上涨，市场却担忧美联储将股市置于危险的境地。

另一方面，如果民主党重获众议院席位后，不仅美股可能再度回调，同时反OPEC议案的可能性有所上升。

华盛顿Rapidan能源集团能源政策主管表示，如果民主党在11月6日的投票中接管众议院，可能更倾向于利用反OPEC的立法向特朗普政府施压，要求其对哈舒吉之死的回应。

在众议院于5月提出“禁止石油生产和出口卡特尔法案”的同时，参议院也恢复了对该卡特尔的立法。尽管历届总统都曾威胁要使用否决权来阻止以前的法案成为法律，但这次的不同之处在于，特朗普总统在当选后曾多次攻击过卡特尔组织。

美国助理司法部长德拉希姆在10月3日参议院司法小组委员会举行听证会后表示:“我们在这方面没有政府立场。”

然而，华盛顿咨询公司ClearView Energy Partners本月早些时候表示，油价再度飙升，可能会在美国大选后的“跛脚鸭”会议上，刺激反OPEC法案的出台。