安倍赢得党内选举市场波澜不惊，未来四大因素主宰日元命脉

汇通财经APP讯——北京时间9月20日13:10，日本自民党内选举结果产生，日本首相安倍晋三毫无悬念连续第三次当选自民党总裁，这意味着他将创下在位时间最长的日本首相纪录。当选后他将尝试巩固他的决策，质化、量化的宽松货币政策仍将延续，或使得日元持续疲软。不过由于这一信息已经被市场充分消化，美元兑日元日内几无波动。

安倍如愿赢得党内选举

9月20日，日本执政党自民党将举行党内选举。作为自民党党魁，市场预计日本首相安倍晋三将赢得第三个三年任期，如果安倍晋三执政至2019年11月，他将超越前首相桂太郎在20世纪初期所保持的2886天的执政纪录。

安倍晋三最终不负众望在此次选举中以553票对254票的优势，击败了前防卫大臣石破茂。在总计810票的争夺中，有效票数为807票。

安倍晋三当选后，日元为何反应有限？

自安倍执政以来一直采取负利率、量化质化宽松政策以及收益率曲线控制这三根箭，因此他赢得选举本应打压日元。

但本来市场预期安倍晋三能以压倒性的优势获得连任，最大对手石破茂可能只能获得810票中的100多票，最终石破茂赢得了250票，超乎市场预计，这盖过了选举结果对日元的打压作用，所以日元反而短线小幅走强。

另外，在选举前市场早已普遍预期安倍将赢得大选，因此这一选举结果并未打破市场预期，其影响结果也有限。


（美元兑日元5分钟走势图）

最后，虽然美元兑日元小幅回落，但是仍处于1个半月的新高位置，离阶段高点112.45只有30个点的距离，这是建立在美元指数近期大幅走软的前提背景下。

总体上看，日元依旧是近期表现最差的G10货币，也体现出安倍晋三将连任首相的事实对日元的长期打压效果。

四大后续因素料决定日元命脉

☆美日贸易摩擦或加剧☆

安倍晋三连任后首先必须面对的挑战是下周与美国总统特朗普可能进行的会晤。美国是日本的关键盟友，但出于美国第一优先原则的考量，届时特朗普将会施压要求日本削减690亿美元的对美贸易顺差。

有报道称，特朗普正在研究提高日本输美汽车的关税，日本官员称此举将严重伤害两国经济和全球贸易。

在美国每年进口的1800亿美元的汽车份额中，日本占据了400亿美元，据统计，三分之二的贸易逆差因日本汽车出口这一因素产生。

尽管两国领导人已建立了密切关系，但特朗普明确表示他对双边贸易失衡感到不满，希望达成一份双边协议来解决这个问题。日本则反对双边协议，担心这将加重农业等敏感行业的压力。

迫于特朗普贸易政策极限施压，日本和欧盟在7月初达成了EPA（经济伙伴合作协议），未来双方将取消90%以上的关税，这在丰富安倍政绩的同时也刺激了特朗普的敏感神经。

建立零关税、无摩擦、无补贴的自由贸易区一直是总统梦寐以求的，他在上台时承诺将让美国重新强大，想必他还会就此向日本发难，另外美国还有权利决定豁免国家进口伊朗石油的权利，这也是一个谈判的筹码。

如果两国出现间隙，那可能使得日元走强，因为日元、瑞郎都被市场当做融资性货币与本国经济基本面脱钩，当风险事件来临时，大量海外资本回流日本国内会推升日元的买盘。

☆日银或继续继续微调货币政策☆

一般分析认为石破茂在财政和货币政策上的立场相对强硬，可能对日本股市构成压力。

而安倍经济学的三根箭弦，量化宽松的金融政策、大量支出的财政政策、结构性改革，使得日本股市持续走高、长短债券收益率水平始终处于一个较低的位置。

自安倍2012年12月上任以来，日本经济增长了12%以上，创下 1990年以来日本经济最强劲的增长，同时将失业率维持在二十多年来最低点，这使得他即使在经历加计学园丑闻依然保持较高支持率。但由于企业丧失扩张欲望、人口老龄化、居民通缩的消费观念，使得日本的通胀低迷的情况并未改善，始终徘徊1%之下。

在4月的利率决议上，日本央行更是删除2019年前后达成2%通胀目标表述，严重阻碍了正常化货币政策进程。

安倍晋三之前强调更看重日本经济增速，并称不会永远保持超宽松货币政策，但表示新任行长黑田东彦，将交由他来把控政策方向。

在7月利率决议时，日本央行允许日本10年期国债收益率在正负0.1%波动，此举是考虑长年的低利率给银行业贷款盈利带来压力。

不过这似乎也透露出，日本政府似乎有意减少对市场的干预。

因为经过几年来的大规模印钞，日本央行手中的弹药已所剩无几，安倍还必须依靠越来越少的政策工具维持国内经济成长。

日本庞大的公共债务以及人口老龄化带来的社会福利成本上升，也让安倍几乎没有扩大财政支出的空间，所以日本也加大了东证指数的配置投入（使得宽松政策更具持续性）

未来，日本央行将引入前瞻指引，是否想提前给市场透露信号，给市场预期准备我们仍不得而知。但是有一点至少可以肯定，由于日银始终实行最大胆的宽松货币政策，稍有鹰派言论或微调都会使得日元走强。

☆日本在明年10月上调消费税☆

9月4日有报道称，日本首相安倍晋三誓言将“不惜一切代价”推进明年的销售税上调计划，并采取措施，缓解预计因增税对日本消费造成的冲击。

这可能会迅速提高日本国内通胀水平，不过价格的提升将进一步削弱日本私人消费的欲望，使得经济承压。

这一政策对于日元的影响较中性，通胀高企可能让日银松绑宽松货币政策。不过这些消费税最终进入日本国度的口袋，最后会做到取之于民用之于民，换言之加大财政支出，所以对日元走势的影响尚难定论。

☆日本内阁可能重组☆

日本《产经新闻》报道称，一旦首相安倍晋三9月20日赢得自民党党首的选举，他计划10月1日进行内阁改组。但该报道没有透露消息来源。日本共同社报道也报道称，安倍晋三计划在下周访问美国后进行内阁重组。

《每日新闻》报道指出，安倍晋三可能让财务大臣兼副首相麻生太郎以及内阁官房长官菅义伟都留任。此外，自民党党内也可能改组，而自民党干事长二阶俊博或留任。