中国原油期货高位滞涨，地缘因素凸显左右油市走向

汇通财经APP讯——7月26日SC原油期货1809合约收盘503.8元/桶，较上一日结算价上涨5.5元/桶；1812合约收盘501.6元/桶，较上一日结算价上涨 4.4元/桶，上海国际能源交易中心最新统计数据显示，截止7月26日,SC原油1809期货合约成交量26.6万手；持仓量28914手，较前一日减少2344手。SC原油总成交268118手，总持仓量32078手，较前一日减少2288手。上海国际能源交易中心仓单50万桶，持平。燃料油主力合约FU1901较上一日结算价微涨0.22%，成交量80.75万手，日增仓6236手，持仓量至13.76万手，资金连续五个交易日净流入。



美国原油库存下降主要来自PADD5地区 对油价支撑有限

EIA数据显示，截至7月20日当周，美国原油商业库存下降614.7万桶至4.04亿桶；美国汽油库存下降232.8万桶至2.33亿桶，美国石油日均消费量增加39.8万桶至2170万桶，美国汽油日均消费量增加13.8万桶至984.6万桶备。美国原油和成品油库存均出现下降，7月25日欧美在贸易摩擦停火上达成一致，在一定程度上缓解了宏观经济走弱的担忧，此外沙特暂停经红海航道的原油出口，这些因素短期提振了欧美原油期货价格。



美国商业原油库存受到进出口影响变动较大，但整体上处于下降趋势，符合消费旺季的季节性规律，目前正值美国夏季驾车旅行高峰季节，汽油和柴油消耗量增加。分项看，本次原油库存下降主要归功于进口减少和出口增加，但值得注意的是，主要原油库存下降来自于PADD5地区，该区库存变化波动性大，不具有连续性，因而对于油价的直接利多并不明显。



WTI与Brent跨期价差背离 油价将延续震荡行情

虽然炼厂开工率和产量几乎维持不变，但出口量回升以及进口量下降驱动美国原油商业库存降幅超预期，这可能与近期B-W价差再度扩大有关。库欣库欣持续下降，这令WTI远期曲线依然维持着Back结构。WTI的back(近高远低)结构与Brent的contango(近低远高)结构相背离，这意味着短期国际油价会维持一段时间的震荡调整行情。


整体来看，目前美国原油增产压力依旧存在，由于伊朗制裁问题，市场担心沙特大幅增产以及其他国家填补供应。同时目前市场担心由于贸易摩擦全球需求会转弱，但是沙特产能受限，而伊朗方面发声，如果自身出口受到影响，整个中东原油出口都收到威胁。供需方面不确定较多，因此预计国内原油期货短期会维持高位窄幅波动。

此外，SC1809合约今日减仓继续明显，距离交割时间已经不长，后期大概率走交割逻辑，重点关注一下注册仓单情况。

技术分析

技术形态来看，日线图，上涨趋势依旧保持完好，MACD绿柱逐渐变短，已变成红柱，在0轴上方形成金叉，短期支撑位看5日均线497，下一个支撑位看上涨趋势线485附近，压力位看前期高点511.5。