意大利组阁大局已定，但希腊债务幽灵仍纠缠欧元

汇通财经APP讯——近日意大利组阁取得突破性进展，组阁正式文件可能在5月17日正式公布；但是欧元区仍存在希腊债务危机等其他风险，欧元的未来前景仍旧堪忧。

意大利称马上完成组阁

5月12和13日，意大利北方联盟党和“五星运动党”向媒体表示，组阁谈判已经取得了实质性进展，在外交、内政和民生政策等诸多方面均达成一致意见，并就新政府总理人选达成共识，将共同推举“政治中立”人士出任意大利总理。

“五星运动党”发言人在两党12、13日谈判结束后曾表示，两党就重大事项已达成20款协议。在未来的24到48小时内，两党领导人将会向总统马塔雷拉汇报总理人选问题。

5月14日，意大利总统马塔雷拉分别召见了意大利北方联盟党领导人马萨尔维尼和“五星运动党”党首迈耶。会见时，两党领导人各自陈述了对新政府组阁的意见和建议，以及两党组阁谈判所取得的进展情况，并再次提出了延期举荐总理人选的问题，获得了马塔雷拉的同意。

5月16日，意大利北方联盟党官员称，意大利北方联盟与“五星运动党”的组阁协议的90%已经敲定。 意大利北方联盟党主席称，已在组建联合政府方面取得许多很好的进展，政府组阁项目马上就可以完成 。

意大利五星运动党官员表示，组建政府的协议文件可能在周四(5月17日)公布。

然而债务问题仍旧是欧元区挥之不去的隐忧

意大利“五星运动党”和北方联盟党谈判是否包括削减2500亿欧元(2950亿美元)债务，并确保退出欧元机制的计划，这点其实并不重要。这些想法被提出来的事实表明，虽然引入欧元已经过去20年的时间，但这种货币依然存在严重的缺陷，然而债务问题仍旧是欧元区挥之不去的隐忧。

5月16日，德国总理默克尔(Angela Merkel)呼吁欧元区19个成员国的政府加快努力，对欧盟进行整合，包括加强欧洲稳定机制，在该地区建立一个“共同的后盾”。欧盟再次出现共同债务义务的想法。

在最近的一次大选上，意大利民众投票选择了反欧洲的民粹主义政党。这些团结欧洲的行动难道不就是意大利民众所反对的吗？

令人不快的事实是，意大利和希腊都通过欺骗的手段进入欧元区，利用掉期市场掩盖了他们真正的债务和赤字比率。而他们的欧盟成员国身份威胁到了欧元区的团结。这种威胁是如此频繁，以至于变得可以预测。

意大利和希腊债务依然高企

直到不久前，希腊还面临被踢出欧元区的风险。现在，希腊还被困在欧元联盟的经济桎梏中，因为民粹主义激进左翼联盟政府认为，留在欧元区的选择更加糟糕。

尽管意大利在经济上比希腊要强一点，但和希腊一样，该国债务占GDP的比例要远高于欧盟规定的正常水平。

相对于债务占GDP比例为60%的硬性限制，以合适的速度接近这一上限被认为是可以接受的。但是，无论意大利还是希腊，都没有满足这一宽松点的规定。

经济学家弗兰德斯(Stephanie Flanders)上周称，投资者不能永远忽视意大利的债务风险，这是最有可能引发欧元区危机的一个因素。

在政府债券市场上，欧洲央行目前具有有效的买断垄断地位。这有助于解释意大利债务为何相对温和。但在保护欧元方面，欧洲央行能做的也只有这些了。

前英国驻欧盟大使罗杰斯(Ivan Rogers)去年认为，欧盟需要一种双层结构，允许以市场为导向的成员国存在。这种结构不能留住英国了，因为英国已经决定离开欧盟。但是，这种结构可能是保护欧元区团结的唯一办法，可以缓解主要核心欧盟国家和其他欧盟成员国的经济以及政治紧张局势。

自12个国家代表聚集在荷兰马斯特里赫特市并签署《欧盟条约》以来，已经超过了25年时间。在欧盟三个最贫穷的成员国都希望加入欧元区的时候，缩减欧盟成员国数量是更好的选择。德国、法国和其他最强大的成员国可以组成一个自愿的联盟，通过抑制欧元的野心，建立一个完整的财政联盟，一个集中的欧洲财政部和共同的债券销售，保持欧元区的完整性。

欧元多头节节败退，前景堪忧

欧元兑美元日线图

美银美林维持策略性看跌欧元兑美元立场，建议投资者们做空，目标下看1.15，当前带动美元反弹的主要因素为去年冬季过后欧元区经济数据未能有所改善。基本面因素仍为美元提供支撑，美国经济数据及利差水平将均暗示汇价存进一步反弹空间。

该行专项资本流显示大型买方和对冲基金在盘面上买入美元，尤其是兑新兴市场货币，且该行预估显示，未来大部分海外盈利将仍遣返至美国。

因为意大利和希腊债务问题，汇通小编认为未来欧元有可能依然面临挑战。