美国经济正走向衰退?关注这四大警告信号

美美 2018-05-02 16:22 来源:【原创】
本文共1755.5字  |  预计阅读: 6分钟
汇通财经讯——据圣路易斯联储,美国经济陷入衰退前通常会发生这些:几乎在战后每一次经济衰退之前,油价都飙升;最近两次经济衰退前,资产泡沫膨胀;自1960年以来的所有衰退之前,收益率曲线都会出现倒挂。美国财经网站Marketwatch将所有这些归入四个图表,包括油价、收益率曲线、股市的简单估值工具及房地产。
汇通财经APP讯——随着美国接近有史以来最长的经济扩张,人们不禁要问:美国何时将陷入衰退,我们如何知道?

图片点击可在新窗口打开查看

据圣路易斯联储,美国经济陷入衰退前通常会发生这些:几乎在战后每一次经济衰退之前,油价都飙升;最近两次经济衰退前,资产泡沫膨胀;自1960年以来的所有衰退之前,收益率曲线出现倒挂。

美国财经网站Marketwatch将所有这些归入四个图表,包括油价、收益率曲线、股市的简单估值工具及房地产。从中可以看出美国经济似乎已出现危机信号。

油价


目前,因OPEC实施减产协议,油价处于上升趋势。下图给出了三个时期的油价,分别是美国互联网泡沫时期、美国大衰退(2006年到2010年金融危机)时期以及过去5年的石油价格。从图中可以看出,2008年金融危机爆发前夕,油价曾一度触及130美元/桶的高位,此后油价回落,一度跌至30美元下方。而近期油价再次反弹,曾一度触及三年半新高。

图片点击可在新窗口打开查看

收益率曲线


收益率曲线是指10年期美国国债收益率减去2年期美国国债收益率。好消息是,尽管收益率曲线显著趋平,但尚未出现倒挂(也就是两年期美债收益率高于10年期美债收益率)。

下图给出了美国互联网泡沫时期、美国大衰退时期以及过去5年的收益率曲线:

图片点击可在新窗口打开查看

为何收益率曲线倒挂是经济衰退的先行指标仍是存在争议,旧金山联储在3月的报告中给出了这样的解释:“长期利率反映了市场对未来经济状况的预期。尽管在经济扩张的早期,长期利率随着短期利率上升,一旦投资者对经济前景变得越来越悲观,长期利率倾向于停止上升。收益率曲线趋平也使银行短期借款和长期贷款的利润下降,这可能会抑制贷款供给,并收紧信贷状况。尽管如此,利率与宏观经济之间的复杂关系,导致很难确定收益率曲线倒挂与经济放缓之间联系的确切机制。”

标普500指数录得十年最长修正时间


标普500指数从2月8日进入修正区间,现在已经过去57个交易日,为2008年5月1日以来最长修正时间。

2月8日,标普500指数和道琼斯指数一起跌入回调区间。此后,标普500指数就一直处于修正区间,因其从未突破1月26日创下的纪录高位。

截至5月1日,标普500指数从近期高点下跌了约8.5%,而道指从1月底的纪录高点下跌了10.4%,纳斯达克指数从近期创纪录高点下跌7.7%。

据《华尔街日报》的数据,自1950年以来,美股平均修正时间为61个交易日,而过去五次的修正时间仅为37个交易日。

下图使用的是托宾的Q比率(Tobin's Q Ratio),是公司的市场价值/资产重置成本,由诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)于1969年提出。Tobin's Q可以反映市场对于公司未来利润的预期,并对公司投资产生影响。 根据这一原理,当股票价格上扬时, Tobin's Q值会随之增加,企业将会更多的在资本市场上发行股票来进行融资,投资新设备也将会增加,从而带来产出的增加。

从下图看出,股市似乎并没有像互联网泡沫期间那样被高估。

图片点击可在新窗口打开查看

房价


下图为房价与房租的比率。与次贷危机期间相比,美国房地产市场似乎并没有估值过高,但近期美国房价再次处于升势。

图片点击可在新窗口打开查看

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与汇通财经无关。汇通财经对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。

下载汇通财经APP,全球资讯一手掌握

行情

欧元美元 1.0790 -0.0038 -0.35%
英镑美元 1.2606 -0.0034 -0.27%
美元指数 104.60 0.31 0.3%
美元人民币 7.23 0.00 0.02%
美元日元 151.38 0.06 0.04%
现货白银 24.410 -0.218 -0.89%
现货黄金 2,192.82 -1.83 -0.08%
美原油 81.78 0.10 0.12%
澳元美元 0.6498 -0.0036 -0.55%
美元加元 1.3600 0.0033 0.24%
上证指数 3,010.66 17.52 0.59%
日经225 40,168.07 -594.66 -1.46%
英国FT 7,948.84 16.86 0.21%
德国DAX 18,487.70 10.61 0.06%
纳斯达克 16,399.52 83.82 0.51%