欧元为何止跌逆袭？只因德拉基话锋逆转看好经济前景！

汇通财经APP讯——北京时间周四(4月26日)20:30，欧洲央行行长德拉基发表讲话，他虽然一度表现出对通胀的疑虑，但随后肯定欧元区经济增长前景，强调薪资增速出现了令人鼓舞的迹象。截至发稿，欧元兑美元短线在下挫近20点后反弹逾60点至1.2209。

此前欧洲央行公布新一期利率决议，维持主要再融资利率0%、边际借贷利率0.25%和存款机制利率-0.40%不变，并且维持资产购买规模300亿欧元不变。

德拉基讲话要点：

何时结束QE？

德拉基称，资产净购买支撑了经济，欧洲央行的货币政策应该会继续支持国内需求。但仍需要很大程度的宽松刺激措施，购债将维持到通胀能够称持续调整为止。

利率前景

德拉基表示，利率将会维持在当前水平持续一段时间，不排除超过购债持续的时间。到期债券再投资和前瞻指引都提供了支撑。

德拉基补充道，他注意到银行贷款条件放宽和贷款需求增加。

经济前景

德拉基指出，欧元区面临的增长风险大体平衡，经济增长的下行风险主要是全球性的。结构性改革必须持续加速推进。

德拉基认为，数据表明欧元区经济呈现温和但稳定的扩张态势。潜在的经济发展趋势将持续支撑信心。他还预计，经济增速将持续坚实且广泛。

德拉基说，当前经济数据仍旧好于历史平均水平，一些经济数据反映了需求疲软，经济数据的一些意外下滑是由于暂时性因素导致。

通胀

德拉基表示，对于通胀向着目标回归有信心，但核心通胀尚未表现出令人信服的上行趋势，潜在通胀率只会逐渐上升。

但他随后表示，薪资增速出现了令人鼓舞的迹象，欧洲央行对通胀的信心没有改变 ；他预计，今年剩下时间通胀将在1.5%左右徘徊。

贸易摩擦

德拉基坦言，贸易保护主义风险更加明显。

对欧元的看法

德拉基强调，欧洲央行将继续监控汇率。

欧银将继续走鸽派退宽道路

汇通网观察认为，欧洲央行在3月决议中去除了QE的宽松偏向，并加入了“逐步调整”的措辞。4月的会议相比之下，更像是走个过场，重大战略决定将等到6月会议再作出。德拉基讲话还是表达了对欧元区通胀现状的不满，图标为欧洲央行继续奉行鸽派退出QE的路线可能性较大。

实际上，欧元区经济已连续扩张了20个季度，决策者现在要考虑的是怎样进一步撤回刺激。特别是他们需要就2.55万亿欧元(3.10万亿美元)购债计划的结束日期达成一致，该计划压低借款成本并重启了经济成长，虽然未能提振通胀率回到目标。

美银美林在一份客户报告中说：“当情况变得更加艰难时，央行至少首先会倾向于显得比真实情况更有信心。当经济数据有所下滑，且贸易摩擦言论不绝于耳之际，总体而言，管委会通过维持现有看法，消除市场疑虑或许更加明智。”

贸易摩擦风险将对欧银形成牵制

由于购债计划即将在9月结束，所以欧洲央行必须在6月或7月决定是否延长购债还是就此退场。但鉴于全球贸易摩擦可能爆发的风险犹存，欧洲央行可能将按耐到非做出决定不可的时候才会有决定，以保持调整政策的弹性。

Berenberg的经济分析师Florian Hense说：“当然，一个显而易见但人们不愿提及的棘手问题是，美国总统特朗普吹起的贸易保护主义风险，该风险正给欧元区企业带来压力。”

企业信心已受到冲击，特别是以出口为重的德国，而贸易摩擦全面成形可能会迅速影响增长，欧洲央行3月会议中，决策者就特别强调了这项风险。

一个重要的担忧在于，美国的保护主义论调可能打压美元，而在美联储今年可能升息数次、为美元自然而然带来支撑的前景下，这是一个异常的经济现象。

欧元实际走强幅度有限，欧银料将继续维持谨慎

欧洲央行已经因通胀问题头疼不已，因为未来数年通胀预计都将无法达到该央行近2%的目标水平。因此欧洲央行不希望欧元走强。

欧元区通胀非常疲弱，即便从2013年初以来创造了900万个就业机会，但扣除能源和食品的基础物价增长指标几乎没有上升。这显示欧元区的经济迟滞情况比预期更严重，复苏可能得拖更久时间。

不过，虽然欧元兑美元今年以来累计涨约1.5%，但若按贸易加权来看仅上涨0.3%。因此纵使欧元继续升值，欧洲央行几乎没有多大空间可延长购债，这暗示欧洲央行即便存在有过于行动迟缓的嫌疑，但仍将采取非常谨慎的方式来让货币政策正常化。

摩根士丹利在给客户的一份报告中指出：“任何转变可能都是渐进式的，这并非新鲜事。以往没有的是，欧洲央行有可能比目前设想的更加循序渐进。”