欧元为何止跌逆袭?只因德拉基话锋逆转看好经济前景!

2018-04-26 21:14:42 米末 26838 汇通网版权所有
汇通网讯——北京时间4月26日20:30,欧洲央行行长德拉基发表讲话,他虽然一度表现出对通胀的疑虑,但随后肯定欧元区经济增长前景,强调薪资增速出现了令人鼓舞的迹象。截至发稿,欧元兑美元短线在下挫近20点后反弹逾60点至1.2209。
北京时间周四(4月26日)20:30,欧洲央行行长德拉基发表讲话,他虽然一度表现出对通胀的疑虑,但随后肯定欧元区经济增长前景,强调薪资增速出现了令人鼓舞的迹象。截至发稿,欧元兑美元短线在下挫近20点后反弹逾60点至1.2209。

此前欧洲央行公布新一期利率决议,维持主要再融资利率0%、边际借贷利率0.25%和存款机制利率-0.40%不变,并且维持资产购买规模300亿欧元不变。
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德拉基讲话要点:



何时结束QE?

德拉基称,资产净购买支撑了经济,欧洲央行的货币政策应该会继续支持国内需求。但仍需要很大程度的宽松刺激措施,购债将维持到通胀能够称持续调整为止。

利率前景

德拉基表示,利率将会维持在当前水平持续一段时间,不排除超过购债持续的时间。到期债券再投资和前瞻指引都提供了支撑。

德拉基补充道,他注意到银行贷款条件放宽和贷款需求增加。

经济前景

德拉基指出,欧元区面临的增长风险大体平衡,经济增长的下行风险主要是全球性的。结构性改革必须持续加速推进。

德拉基认为,数据表明欧元区经济呈现温和但稳定的扩张态势。潜在的经济发展趋势将持续支撑信心。他还预计,经济增速将持续坚实且广泛。

德拉基说,当前经济数据仍旧好于历史平均水平,一些经济数据反映了需求疲软,经济数据的一些意外下滑是由于暂时性因素导致。

通胀

德拉基表示,对于通胀向着目标回归有信心,但核心通胀尚未表现出令人信服的上行趋势,潜在通胀率只会逐渐上升。

但他随后表示,薪资增速出现了令人鼓舞的迹象,欧洲央行对通胀的信心没有改变 ;他预计,今年剩下时间通胀将在1.5%左右徘徊。

贸易摩擦

德拉基坦言,贸易保护主义风险更加明显。

对欧元的看法

德拉基强调,欧洲央行将继续监控汇率。

欧银将继续走鸽派退宽道路


汇通网观察认为,欧洲央行在3月决议中去除了QE的宽松偏向,并加入了“逐步调整”的措辞。4月的会议相比之下,更像是走个过场,重大战略决定将等到6月会议再作出。德拉基讲话还是表达了对欧元区通胀现状的不满,图标为欧洲央行继续奉行鸽派退出QE的路线可能性较大。

实际上,欧元区经济已连续扩张了20个季度,决策者现在要考虑的是怎样进一步撤回刺激。特别是他们需要就2.55万亿欧元(3.10万亿美元)购债计划的结束日期达成一致,该计划压低借款成本并重启了经济成长,虽然未能提振通胀率回到目标。

美银美林在一份客户报告中说:“当情况变得更加艰难时,央行至少首先会倾向于显得比真实情况更有信心。当经济数据有所下滑,且贸易战言论不绝于耳之际,总体而言,管委会通过维持现有看法,消除市场疑虑或许更加明智。”

贸易战风险将对欧银形成牵制


由于购债计划即将在9月结束,所以欧洲央行必须在6月或7月决定是否延长购债还是就此退场。但鉴于全球贸易战可能爆发的风险犹存,欧洲央行可能将按耐到非做出决定不可的时候才会有决定,以保持调整政策的弹性。

Berenberg的经济分析师Florian Hense说:“当然,一个显而易见但人们不愿提及的棘手问题是,美国总统特朗普吹起的贸易保护主义风险,该风险正给欧元区企业带来压力。”

企业信心已受到冲击,特别是以出口为重的德国,而贸易战全面成形可能会迅速影响增长,欧洲央行3月会议中,决策者就特别强调了这项风险。

一个重要的担忧在于,美国的保护主义论调可能打压美元,而在美联储今年可能升息数次、为美元自然而然带来支撑的前景下,这是一个异常的经济现象。

欧元实际走强幅度有限,欧银料将继续维持谨慎


欧洲央行已经因通胀问题头疼不已,因为未来数年通胀预计都将无法达到该央行近2%的目标水平。因此欧洲央行不希望欧元走强。

欧元区通胀非常疲弱,即便从2013年初以来创造了900万个就业机会,但扣除能源和食品的基础物价增长指标几乎没有上升。这显示欧元区的经济迟滞情况比预期更严重,复苏可能得拖更久时间。

不过,虽然欧元兑美元今年以来累计涨约1.5%,但若按贸易加权来看仅上涨0.3%。因此纵使欧元继续升值,欧洲央行几乎没有多大空间可延长购债,这暗示欧洲央行即便存在有过于行动迟缓的嫌疑,但仍将采取非常谨慎的方式来让货币政策正常化。

摩根士丹利在给客户的一份报告中指出:“任何转变可能都是渐进式的,这并非新鲜事。以往没有的是,欧洲央行有可能比目前设想的更加循序渐进。”
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