通胀预期上升影响黄金走势，铂钯溢价逐渐缩小

汇通财经APP讯——周三（2月7日）三菱日联银行在一份关于贵金属的周报告中表示，黄金将面临通胀预期上升带来的一些交叉影响，这既有利于通胀的对冲，也可能随着美国国债收益率上升而面临抛售。与此同时，策略师Jonathan Butler指出，钯金对铂金的溢价正在慢慢消失。


本周初，全球股市大幅下跌，VIX“恐惧指数”达到2015年以来的最高水平。在这种背景下，Butler评论说，黄金在避险买盘上只得到“有限的”支撑，这结果是令人惊讶的。但同时他也指出，金价遭遇了美元走强带来的阻力。

Butler指出，由于美国和欧元区的GDP不断增长，而美国税收改革的全部好处尚未显现，因此股市的回调可能只是短暂的。此外，美联储新任主席鲍威尔预计将继续保持此前耶伦的加息政策，美联储的基金期货将在3月将利率上调25个基点的可能性提高90%，黄金市场已经基本消化该情况，美联储预计今年将加息三次。

Butler称，“如果广泛的通胀指标大幅上升，与上周五时薪数据的上升幅度相当，那么美联储将更快提高利率。这将拖累黄金等非收益率资产，尽管黄金在一定程度上是一种通胀对冲措施。然而，如果最近通胀率的上升证明是暂时或季节性影响，美联储将不愿过快提高利率，从而使市场对黄金有利。”

与此同时，钯金作为2017年最强劲的大宗商品，在上周连续第三周下跌，此后继续下跌，跌破1000美元/盎司的水平。截至当前，现货钯价跌至988.63美元，而铂价跌至982.18美元。

三菱日联银行表示，一定程度上是由于美元升值以及贵金属市场所面临的下行压力，但在2017年盛行的反向交易后，钯/铂交易似乎也在起作用。

钯对铂的溢价现在降至不到2%，在12月中旬已超过15%，预计铂金今年将会回升至溢价水平。随着钯价的下跌，纽约商品交易所期货的投机长度大幅下降。与此同时，三菱日联银行认为近期铂金价格的下跌是有限的，投资者仍普遍看涨。