2018年如果美股崩了要怪谁?美联储难免要“背锅”

2018-01-05 15:38:35 晓燕 10759 汇通网版权所有
汇通网讯——外媒报道称,2018年美国股市面临的最大威胁可能来自美联储,因其行动对经济有着巨大的影响力。2018年,由于关键岗位的人员出现调动,美联储可能会变得更加鹰派。
许多投资者争辩称,高估值、美国与朝鲜的冲突、油价飙升或其他事件造成的巨大压力将导致美股的大牛市最终消失。但外媒报道称,2018年美国股市面临的最大威胁可能来自美联储,因其行动对经济有着巨大的影响力。

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美联储或是2018年美国股市面临的最大风险


Invesco全球市场策略师Kristina Hooper称:“股市反弹的最大风险是制定利率决策的美国公开市场委员会(FOMC)。FOMC出现重大的变化, 一些最鸽派的成员已经离开。因此,美联储的环境变得不一样了,他们看到通胀迹象后尤为如此。”这可能使美联储更加鹰派,或更倾向于加息。

目前,市场预期的不匹配可能会冲击股市。投资者最近预计美联储2018年仅加息两次,而美联储已经暗示将加息三次。此外,如果美国GDP继续以3%的增速扩张,美联储可能决定快于投资者预期收紧经济。美联储的动机或是防止经济过热和激发通货膨胀。

美联储冲击的一个极端例子发生在1981年。当时,美联储将短期利率提高至20%左右的高位,以对抗严重的通货膨胀。当时,美国的通胀率高达14%左右。美联储加息在遏制通胀方面发挥重要作用,但这也引发了1981年至1982年的严重经济衰退。这是美国20世纪30年代大萧条至2007-09年期间最严重的一次经济衰退。 

相反,自2007-09年经济衰退以来,低利率一直是经济扩张的关键因素。为应对2008年的金融危机,美联储大幅下调了联邦基金利率,2015年将其维持在接近于零的水平。这是刺激经济的一个关键因素,并引发了2009年3月开始的大牛市。当时,标普500指数上涨超过300%。

2018年将由新美联储监管市场


2018年,关键岗位人员的重大调整可能会改变美联储的政策。美联储主席也担任FOMC主席,而纽约联储主席担任美联储副主席。 

2018年2月,鲍威尔(Jerome Powell)将接替耶伦(Janet Yellen)美联储理事会主席和美联储主席的职位。纽约联储主席杜德利(William Dudley)已经宣布,他打算在2018年中期退休。目前,他的继任者搜寻工作正在进行。据外媒报道,鲍威尔持有与耶伦类似的鸽派观点。

卡内基梅隆大学的经济学教授德弗兰德(Marvin Goodfriend)被提名为美联储董事会成员。尽管他对耶伦领导下的美联储进行过批评,并被认为是反通胀的鹰派人物,但德弗兰德也相信,美联储应该采取措施应对通缩。

据外媒报道,德弗兰德青睐基于公式的利率制定政策,比如泰勒规则。

美联储可能变得更加鹰派


美联储董事会还有另外两个位置空缺。当耶伦2018年2月份退休时,鲍威尔将从美联储董事会成员升至美联储主席,美联储董事会就会出现第三个空缺位置。所有美国总统特朗普提名的美联储董事会成员需要获得美国参议院的确认。 

保德信金融(Prudential Financial)首席市场策略师克罗斯比(Quincy Krosby)表示:“如果你观察一下美联储新董事会成员的背景,你就必须把他们的立场归为鹰派阵营。”然而,他也补充称:“我们不清楚他们会有多鹰派。”

外媒报道称,如果美国GDP以3%以上的增速持续增长,如果这导致美国的通胀率高于美联储2%的目标,预期美联储不会再无动于衷。 

在2017年12月份的政策会议上,美联储以7票赞成,2票反对的投票结果支持提高利率。他们看到强劲劳动力市场上的通胀压力,以及最近实施的联邦减税刺激效应造成的通胀压力。
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