看图识市：油市料将继续保持平衡，油价骤升可能性低

汇通财经APP讯——原油行业网站Olprice的分析师Ron Patterson撰文分析了近年来石油行业数据并作出评估，评估基于BP（英国石油公司）世界能源统计报告中的数据，报告中石油的概念包括原油、 凝析油、天然气液体产品 (NGL)，抵消了不同能源含量或精炼产品成分的价值。



自2004年以来，非OPEC国家（去除俄罗斯、加拿大和美国）的石油产量一直处于下降趋势，下降幅度为25万桶/天。但此前，非OPEC国家石油产量自1990年一直强劲上涨。

图1：1990-2017年世界石油产量



市场普遍认为，美国页岩油增产是导致2014年油价暴跌的原因。自2007年以来，美国产量增长600万桶/天。美国并不是唯一增加产量的国家，其它四个国家总产量每天增加600万桶/天。伊拉克和沙特每天各自贡献200万桶，俄罗斯和加拿大每天各自贡献100万桶。

图2：2007-2016年生产率变化



即使世界经合组织（OECD）成员国的GDP上涨，OECD的石油消费一直平稳。

图3：1990-2016世界石油消费



由于苏联瓦解，自1990年至1996年非OECD国家的石油消费下降。自此之后，石油消费增速一直稳定在约83.5万桶/天。直到2002年，中国的石油消费增速为24万桶/天，此后快速增加至51.2万桶/天。直到2007年，OECD石油消费增长强劲，但此后由于油价上涨需求萎缩。从这儿，OECD石油消费似乎进入停滞期。非OECD石油消费或许将继续上涨，这在很大程度上得益于印度。

图4：石油消耗量变化



图5：1990年至今世界石油产量及到2025年的产量预期



这一产量预期基于美国传统产量长期继续下降，且美国轻质致密油(LTO)产量将继续攀升，主要受二叠纪盆地生产推动。俄罗斯产量处于长期稳定期，加拿大产量继续缓慢增长。其它非OPEC国家产量继续下降25万桶/天。伊拉克产量到2025年增长200万桶/天，可能更高。由于产量限制解除，自2000年到2005年其它OPEC成员国产量增长300万桶/天，且自此之后进入稳定期。预测假设未来其它OPEC成员国石油产量减少30万桶/天。

预测显示，到2025年，与虚线所示的既定增长率相比，每天约有800万桶的缺口。如果二叠纪盆地的石油产量增长快于预期，且伊拉克内战结束石油产量增速快于预期，这一缺口将在很大程度上被填补。

总之，市场可能会继续保持平衡，原油价格持续急剧上涨的可能性不大。