中国11月“经济大礼包”符合预期，突显四季度经济持稳

汇通财经APP讯——中国国家统计局周四（12月14日）公布数据显示，中国11月工业、消费和投资基本符合预期，四季度经济持稳。数据公布后，澳元兑美元和人民币短线小幅微升，但整体反应较为温和。



具体数据显示，11月规模以上工业增加值同比增长6.1%，略高于调查预估中值的6.0%，社会消费品零售总额同比增10.2%，与调查预估中值一致。

1-11月固定资产投资同比增长7.2%，亦与调查中值一致，继续刷新1999年12月以来最低。

国家统计局数据并显示，1-11月民间固定资产投资同比增长5.7%。11月工业、消费和投资的环比增速分别为0.48%、0.83%和0.53%。

数据公布后，澳元兑美元和人民币短线小幅微升，但整体反应较为温和，不过澳元因受到早间良好的11月就业数据以及偏谨慎的美联储利率决议的提振，目前仍交投于近一个月高位0.7665一线。



人民币也延续强势走势，除了中国良好经济数据的支撑外，美联储如市场预期般年内第三次按下加息25个基点，外汇市场也保持了和前两次加息一样的走势：美元大跌，人民币等非美货币大幅走高。

而在早些时候公布的中国外汇交易中心的数据显示，12月14日，人民币对美元中间价报6.6033，大涨218个基点（升值0.33%），为11月29日以来新高。在中间价大幅走高的带动下，在岸人民币兑美元即期汇率12月14日开盘报6.6060，较前一交易日6.6203的收盘价大幅上升。离岸人民币兑美元一度升值至6.6041。



国家统计局新闻发言人毛盛勇随后表示经济结构优化亮点较多经济稳定运行韧性很强，11月份生产需求总体平稳，物价涨幅比上月有所回落。

① 从产业来看，工业或者说制造业向产业价值链的中高端在迈进，11月份高技术产业、装备制造业增加值的增速分别在10%和14%以上，继续保持较快的增长；
② 经济结构优化亮点较多；从产业来看，工业或者说制造业向产业价值链的中高端在迈进，11月份高技术产业、装备制造业增加值的增速分别在10%和14%以上，继续保持较快的增长；
③ 从区域来看，中西部地区增长较快，中西部地区的工业增加值增速和固定资产投资的增速都呈现出加快增长的态势，或者说增速明显高于全国。
④ 从需求来看，进口和出口都保持两位数增长，特别是进口和出口的金额是今年以来单月的最高值，所以进出口形势持续向好；
⑤ 从就业来看，1-11月份城镇新增就业1280万人，比上年同期增加了31万人，提前完成了全年的目标任务。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，房地产和工业数据在预期范围内，但对双11消费期望过高可能使得社零比预期低一些，数据显示外需好于预期，内需疲弱，导致经济有所回落。展望全年，维持此前观点，四季度经济略有回落，但维持在6.6-6.7%，全年6.8%。

结合昨天美联储加息，中国上调公开市场利率，基本符合预期，未来国内利率看三个因素，一是美联储加息节奏，二是国内经济运行，三是监管影响，总体我们认为无风险利率会到4.1-4.4%，利率易升难降，降的话会在下半年。

以下解读来源：国家统计局官网
11月份国民经济继续稳中向好 结构调整不断深化

11月份，各地区各部门认真学习贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深化供给侧结构性改革，国民经济继续保持稳中向好发展态势，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，经济结构不断优化，质量效益持续提升。

一、工业生产平稳增长，企业效益增长较快

11月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，增速比上月回落0.1个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长6.3%，集体企业下降0.7%，股份制企业增长6.2%，外商及港澳台商投资企业增长6.8%。分三大门类看，采矿业增加值同比下降1.7%，制造业增长6.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.5%。规模以上工业企业产销率达到97.8%。11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，比上月上升0.2个百分点。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.6%，增速比1-10月份回落0.1个百分点，比上年同期加快0.6个百分点。



1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62451亿元，同比增长23.3%，增速比1-9月份加快0.5个百分点，比上年同期加快14.7个百分点。规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.24%，比上年同期提高0.55个百分点。

二、服务业持续较快增长，商务活动指数继续提高

11月份，全国服务业生产指数同比增长7.8%，增速比上月回落0.2个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业保持两位数增长。1-11月份，全国服务业生产指数同比增长8.2%，增速与1-10月份持平，比上年同期加快0.1个百分点。1-10月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长13.7%，比上年同期加快3.1个百分点；规模以上服务业企业营业利润同比增长29.0%，比上年同期加快27.5个百分点。

11月份，服务业商务活动指数为53.6%，持续处于景气区间。其中，批发业、零售业、航空运输业、装卸搬运及仓储业、邮政快递业、电信广播电视和卫星传输服务业、互联网及软件信息技术服务业、保险业等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间。从市场需求看，服务业新订单指数为51.2%，连续7个月位于景气区间。

三、固定资产投资缓中趋稳，投资结构调整优化

1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）575057亿元，同比增长7.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。其中，国有控股投资211295亿元，增长11.0%；民间投资348143亿元，增长5.7%，占全部投资的比重为60.5%。分产业看，第一产业投资18979亿元，同比增长11.4%；第二产业投资214618亿元，增长2.6%，其中制造业投资176299亿元，增长4.1%；第三产业投资341460亿元，增长10.1%，占全部投资比重达到59.4%，比上年同期提高了1.6个百分点。制造业投资结构明显优化。高技术制造业投资同比增长15.9%，占制造业投资的比重为13.4%，比上年同期提高1.4个百分点；制造业技术改造投资增长14.3%，占制造业投资比重为48.1%，比上年同期提高4.3个百分点；高耗能制造业投资下降2.3%。基础设施投资126720亿元，同比增长20.1%，比1-10月份加快0.5个百分点。固定资产投资到位资金570615亿元，同比增长4.4%，比1-10月份加快0.8个百分点。新开工项目计划总投资478557亿元，同比增长6.2%，比1-10月份加快2.4个百分点。

四、房地产开发投资增速小幅回落，商品房待售面积持续减少

1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点，其中住宅投资增长9.7%。房屋新开工面积161679万平方米，同比增长6.9%，其中住宅新开工面积增长10.8%。全国商品房销售面积146568万平方米，同比增长7.9%，其中住宅销售面积增长5.4%。全国商品房销售额115481亿元，同比增长12.7%，其中住宅销售额增长9.9%。房地产开发企业土地购置面积22158万平方米，同比增长16.3%。11月末，全国商品房待售面积59606万平方米，比10月末减少653万平方米。1-11月份，房地产开发企业到位资金139489亿元，同比增长7.7%。

五、市场销售增长加快，网上零售增势强劲

11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比增长10.2%，增速比上月加快0.2个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额29407亿元，同比增长9.9%；乡村消费品零售额4701亿元，增长11.7%。按消费类型分，餐饮收入3675亿元，增长10.0%；商品零售30433亿元，增长10.2%。消费升级类商品快速增长，11月份，限额以上单位体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额同比分别增长15.4%和21.4%。1-11月份，社会消费品零售总额同比增长10.3%，比上年同期回落0.1个百分点。

1-11月份，全国网上零售额64306亿元，同比增长32.4%，比上年同期加快6.2个百分点。其中，实物商品网上零售额49144亿元，增长27.6%，占社会消费品零售总额的比重为14.8%，比上年同期提高2.3个百分点；非实物商品网上零售额15163亿元，增长50.7%。

六、居民消费价格涨势温和，工业生产价格涨幅回落

11月份，全国居民消费价格同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2 个百分点。分类别看，食品烟酒价格同比下降0.2%，衣着上涨1.2%，居住上涨2.8%，生活用品及服务上涨1.5%，交通和通信上涨1.3%，教育文化和娱乐上涨2.0%，医疗保健上涨7.0%，其他用品和服务上涨1.7%。在食品烟酒价格中，粮食价格同比上涨1.5%，猪肉价格下降9.0%，鲜菜价格下降9.5%。11月份，全国居民消费价格环比与上月持平。1-11月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。

11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，涨幅比上月回落1.1个百分点，环比上涨0.5%。1-11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%。11月份，全国工业生产者购进价格同比上涨7.1%，环比上涨0.6%。1-11月份，全国工业生产者购进价格同比上涨8.3%。

七、进出口快速增长，出口结构继续优化

11月份，进出口总额26049亿元，同比增长12.6%。其中，出口14342亿元，增长10.3%；进口11706亿元，增长15.6%。进出口相抵，贸易顺差2636亿元。1-11月份，进出口总额251369亿元，同比增长15.6%。其中，出口138509亿元，增长11.6%；进口112860亿元，增长20.9%。1-11月份，一般贸易进出口增长18.1%，占进出口总额的56.4%，比上年同期提高1.2个百分点。机电产品出口增长12.6%，占出口总额的58.1%，比上年同期提高0.5个百分点。

11月份，规模以上工业企业实现出口交货值11942亿元，同比增长11.8%。1-11月份，规模以上工业企业实现出口交货值114399亿元，同比增长11.1%。

八、供给侧结构性改革不断深化，新兴动能快速成长

去产能、去库存、降成本成效明显。钢铁、煤炭去产能年度目标已超额完成。11月末，商品房待售面积同比下降13.7%，降幅比上月末扩大0.4个百分点。1-10月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.46元，比上年同期减少0.26元。去杠杆、补短板扎实推进。10月末，规模以上工业企业资产负债率为55.7%，比上年同期下降0.5个百分点。1-11月份，生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长23.6%、23.3%和16.6%，分别快于全部投资16.4、16.1和9.4个百分点。农业供给侧结构性改革持续深化。今年在保持主要口粮作物播种面积基本稳定的同时，调减库存较多的玉米种植，增加杂粮和豆类播种面积。全国粮食在种植结构调整优化基础上再获丰收，今年粮食总产量12358亿斤，比上年增加33亿斤。

新动能、新产业持续壮大。1-11月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长13.5%和11.4%，增速分别比规模以上工业快6.9和4.8个百分点，工业机器人产量同比增长68.8%，新能源汽车增长46.5%；1-10月份，战略性新兴服务业、生产性服务业和科技服务业营业收入同比分别增长17.5%、14.9%和14.6%，分别快于全部规模以上服务业3.8、1.2和0.9个百分点。

总的来看，11月份国民经济保持稳中向好的发展态势，显示出较强的稳定性和韧劲。但也要看到，外部风险变数依然较多，向高质量发展的挑战依然较大。下阶段，要全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，按照建设现代化经济体系和高质量发展的要求，深化供给侧结构性改革，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，促进经济社会持续健康发展。