终极前瞻：四大央行聚首超级星期四，金市汇市提钱布局

汇通财经APP讯——北京时间本周四（12月14日），市场迎来“超级星期四”。这一天全球四大央行——美联储、欧洲央行、英国央行和瑞士央行接连公布利率决议，预计对全球市场造成多重冲击。

汇通网为您呈上这篇终极前瞻，具体前瞻各大央行政策决定、声明措辞、未来经济预期和货币政策预期，并具体解析因此引起的市场影响。

美联储

北京时间12月14日凌晨3:00，美联储将公布12月利率决议，并发表货币政策声明；同时公布经济预期和加息点阵图。此后3:30，美联储主席耶伦还将召开其任内的最后一次新闻发布会。

相比于已经“箭在弦上”的12月加息，市场更加关注的是美联储将公布的经济预期和加息点阵图。

美联储加息“毫无悬念”

在今年9月美联储决定“缩表”后，市场已经逐步普遍预计美联储将在12月加息。从美国联邦基金利率期货来看，美联储12月加息概率高达100%——换句话说，市场已经押注美联储加息是板上钉钉了。唯一的区别仅在于加息25个基点，还是加息50个基点（可能性为0.7%，几乎可以认为是不可能）了。

（美联储加息概率图）

首先，强劲的经济数据为美联储加息奠定了基石。美国近期经济数据总体来说相当强劲，特别是在上周五公布的非农就业数据来看，美国就业市场兴兴向荣。美国11月失业率保持在十七年低位4.0%，新增就业人数22.8万人也高于预期。唯一“美中不足”的是时薪增速年率仅为2.5%，不及预期。

其次，税改前景明朗也为美联储加息照亮了前路。随着在美国参议院通过税改计划之后，参众两院开始推进出台一项“融合”税改法案，税改前景也逐步明朗起来。而市场普遍预期，这次税改法案可以减轻企业压力，刺激投资，提振经济增长，这也提高了美联储官员加息的信心。

今年9月份，美联储政策会议宣布启动“缩表”，并因而暂缓了加息；之后投资者纷纷押注12月的这次会议将是加息的最好时机。所以总体来说，本次美联储加息可以算是“毫无悬念”。

更多相关信息，请点击阅读《美联储决议前CPI先来热身，2018年加息前景更受瞩目》

经济展望有望上调

彭博调查显示，美联储本月可能会提高经济增长预期，下调失业率预期，持平或上调通胀预期。

经济学家预测，美联储对2018年GDP增速预期可能从今年9月时预期的2.1%提高到2.3%，因为税改计划获得进展，而且全球经济增长加速。

此外，美联储料对2018年失业率的预期中值料为4.0%，对2018年PCE通胀率的预期中值料为1.9%；2018年核心PCE通胀率中值预期也是1.9%；长期GDP增速预期中值料降至1.8%，长期失业率预期中值为4.5%。



美国近期经济表现相当强劲，12月12日公布的美国11月PPI年率录得3.1%，创2012年1月以来新高；今晚即将公布的美国11月未季调CPI年率预期值为2.2%，如果届时公布数据符合预期，将是今年4月以来新高。

预计美联储将对飓风结束后美国经济恢复速度予以积极评价，同时也可能谈到特朗普税改对经济的预期。特朗普税改法案目前正由参众两院讨论，将决定一个最终的“融合法案”，而这一税改计划被市场认为将有利于刺激需求，提振投资，最终有利于经济。这两方面因素都有可能助长美联储提高经济预期的可能性。

未来加息点阵图

相比于利率决议，这次公布的点阵图才是市场关注的重点。

此前美联储9月的点阵图来看，2018年将加息3次，2019年将加息2-3次。彭博调查预测，点阵图不会出现任何重大变化。然而，稍微坚挺的增长预测可能导致政策制定者更明确地倾向于美联储2019年加息三次。

不过，包括高盛、德意志银行和摩根大通在内的多家投行都预测美联储本次公布的点阵图可能暗示2018年加息4次。前里士满联储银行研究员Stephen Stanley也表示：“人们的目光几乎完全集中在点阵图上，所有细节都将指向更多紧缩而非更少。”


（美联储9月公布的加息点阵图）

点击阅读《美联储本次利率决议面面观，2018年或更为鹰派》

但美联储也存在将2018年加息次数下调到2次的可能性。今年9月，美联储官员曾在声明中表示，如果他们预计通胀压力依然疲软，则可能将预期中值下调至明年仅加息两次。

而且从上图的联邦基金利率期货来看，美联储明年12月份基准利率升至1.75%-2%的几率为37.5%这相当于美联储本周加息25个基点，到明年再加息两次。而明年12月基准利率为2%至2.25%（即明年加息3次）的概率仅为22.0%。

特朗普还将带来“意外惊喜”

投资者需要关注的是，同样在12月14日这一天的凌晨4:00，也就是耶伦可能正在进行发布会讲话的同时，美国总统特朗普也将就税改话题发表讲话。

白宫透露，特朗普讲话的主题是税改对中产收入家庭的影响，而且白宫官员还表示：“不排除特朗普谈到特殊事务的可能性。”

这就为届时的市场行情变动带来了多一项“变数”。

而且就在北京时间周三（12月13日）中午，美国民主党人琼斯击败共和党人摩尔，赢得阿拉巴马州参议员补选，这就意味着原本52:48的参议院党派对比变成51:49，共和党的议席优势又少一席，从而对税改法案的通过又构成一层潜在风险。特朗普届时的讲话可能会对这一选举结果发表置评。

更多相关信息，请点击阅读《共和党参院补选失利痛失议席，税改蒙阴美元涨势暂止》

行情影响

☆ 美元

鉴于美联储12月加息的预期已经被市场充分消化影响，因此这次美联储加息的影响预计不及以往，美元可能仅会出现短线小幅上涨。

而市场更多的注意力将放在美联储随后的声明，及经济预期和加息点阵图上。

从汇通学院随风讲师制作的这一张可能性推演表中，也许能更加简洁清楚的看出届时的行情影响。（点击可看大图）



通常来说，美联储的经济预期涉及到三个方面，分别是：经济预期、失业率预期和通胀预期。当和前一份预期(9月时作出的)进行对比后，又会产生三种结果，分别是：上调、持平和下调；结合来看，总共将产生27种可能性。

不过，在结合当下的市场环境以及美国一系列的经济数据后来看，最有可能出现的也许只有7种情景。综合来说，关于经济预期，美联储可能会较9月时上调或持平；关于失业率预期，可能会下调或持平；关于通胀预期，可能会持平或上调。

当然以上假设纯属推导，最终情况还需以实际公布为准。

☆ 黄金

美联储如果加息，理论上对黄金构成利空。不过目前的金价对美联储加息已经有所消化，因此影响也有限。

市场关注的重点还是明年加息的次数。如果美联储2018年的加息预期是2-3次，则黄金可能跌幅缩窄；如果美联储偏向鹰派，或者令市场对2018年加息预期提升至3-4次，则金价仍面临进一步下行风险。

此外，鉴于近期风险情绪稍微缓和，黄金近期总体趋势预计还是震荡下行。

财经网站Forexlive外汇策略师Adam Button甚至指出，“美联储即将加息，而欧洲央行也很可能基调鹰派。从技术上讲，黄金看起来很脆弱。很明显，动能很低，金价很可能会跌到1220美元/盎司。”

英国央行

在第一场“央行Show”过后，也就是北京时间12月14日20:00，英国央行将公布利率决议和货币政策会议纪要。

英国央行也“毫无悬念”不会加息

和美联储相同，英国央行本次利率决定也将是“毫无悬念”的——预计肯定不会加息。

英国央行上月刚加息过，因此本月连续加息的概率很低。根据隔夜指数掉期(OIS)曲线显示，本次英国央行加息的概率为0%。



彭博调查的20位经济学家中，有19位预计，九名货币政策委员会委员12月将一致同意维持利率在0.5%不变。

这将与上个月投票结果形成鲜明对比，当时货币政策委员会7人赞成加息，两人投票反对；如果本月会议像经济学家所料那样，将是所有货币政策委员从今年2月份以来首次都持同样立场。

英银2018年还会加息吗？难说

这样一来，市场关注的重点就是，英国央行2018年会如何加息？

事实上，英国央行目前可以算是陷入了困境：一方面，通胀高企，意味着收紧政策的需求；另一方面，英国经济并未表现去强劲上涨迹象，尤其是眼前的脱欧又预计会对经济进一步造成冲击，一旦贸然加息，则可能更加影响经济发展。

现在英国通胀水平高企，11月CPI年率上涨3.1%，为2012年3月以来最高水平。然而，英国通胀上涨主要是因为脱欧以来英镑疲软。荷兰国际集团表示，随着英镑贬值效应的减退，2018年年中英国通胀将逼近英国央行目标水平。

而同时，英国脱欧的进程也影响着英国央行收紧政策的决定。



德国商业银行经济学家Peter Dixon认为，英国央行将在2018年保持利率不变，只有在英国退出欧盟后才会上调利率。

明年加还是不加？英国央行行长卡尼需要做出抉择。

英国央行声明措辞可能偏鹰

鉴于此前英国和欧盟达成了初步脱欧协议，英国央行如果对此发表较为乐观的评论，则可能被市场解读为鹰派信号。

荷兰国际集团(ING)策略师Viraj Patel称，虽然预计英国央行不会再做出什么动作，但是如果决策者承认英国和欧洲谈判取得进展，消除了下行风险的话，英镑可能上涨到1.35-1.36美元；摩根

资产管理的全球市场策略师Mike Bell也认为，距离上个月升息不久，预计英国央行不会有什么新动作，而暗示以非常缓慢的速度进一步紧缩政策，则是适宜的。

此外，英国CPI年率突破3%关口，意味着英国央行行长卡尼将不得不致函英国财政大臣哈蒙德，解释为何英国通胀率超出目标1个百分点以上。英国央行也可能对此发表置评。而谈到这一话题，也可能被市场理解为偏鹰的信号。

行情影响

汇通网认为，鉴于英国央行声明措辞可能偏鹰，则会对英镑构成支撑。不过支撑力度也有限，因为脱欧仍存不确定性，卡尼即使释放偏鹰信号，信号强度也不会很强。

此外，美联储、欧洲央行都同样处于货币政策收紧的轨道上，特别是在当日早晨预计美联储加息之后，英镑上行的动能也就相对有限。

就投行观点来看，多家投行都指出，如果决策者承认英国和欧洲谈判取得进展，消除了下行风险的话，英镑兑美元可能上涨。荷兰国际集团甚至预期英镑兑美元上看1.35-1.36。

欧洲央行

在英国央行利率决议之后仅45分钟，市场又将迎来欧洲央行利率决议的冲击。不仅如此，在欧洲央行公布利率决议后45分钟，也就是北京时间21:30，行长德拉基将召开新闻发布会，与市场进行充分的沟通。

欧银料按兵不动

不过欧洲央行预计和英国央行一样，暂时按兵不动。根据隔夜指数掉期(OIS)曲线显示，本次欧洲央行加息的概率仅为19.6%。而且，欧洲央行已经承诺将在停止净资产购买后一段时间内维持利率不变，因此大多数经济学家预计欧洲央行加息不会早于2019年二季度。


（欧洲央行加息概率图）

此前欧洲央行已宣布将在1月将其债券购买规模减半至每月300亿欧元，而购债期限则延长至2018年9月。本次预计也不会对QE规模又进一步的改动。

不过需注意的是，欧洲央行还将公布新的通胀和增长预测。而这才是市场将关注的重点。

欧洲央行声明需关注三大重点

汇通网认为，此次欧银预测声明有三点值得重点关注：

第一，此次经济展望中将首次纳入2020年的内容，将给予市场更多观察欧洲央行态度的信息，需要关注整体走向。

第二，尤其需要关注其对2020年的通胀数据的预期，即从中期角度看，欧洲央行是否认为通胀将达到2%的目标。此前（今年9月）欧洲央行对2019年的通胀预期是1.5%。

第三，欧银可能上调经济预期。随着欧洲经济四季度保持强势复苏，有理由预期本次经济展望会比9月份那次有整体上修，可能提振欧元短线信心。上次欧洲央行对2017的GDP增速预期是2.2%，本次可能上修至2.4~2.5%，这意味着欧洲经济增速可能连续第二年超过美国。

意大利联合圣保罗银行(INTESA SANPAOLO)对此评价称：“欧洲央行面临的前景可能是多年来最好的：2018和2019年势将继续处在温和扩张阶段，遇阻的风险有限，也没有过度薪资需求和杠杆的迹象。” 该行预期：“欧洲央行不急于调整关于资产购买和利率的措辞。

市场影响

总体来说，本次欧银决议对欧元的影响料较为中性，不过如果其上调经济预期，或是德拉基发表任何偏鹰派言论（如肯定缩减QE带来的正面影响），欧元可能出现短线小幅上涨。

野村证券指出，鉴于欧洲央行按兵不动，料其可能不会提供太多新的刺激因素，因此预计欧元不会对欧洲央行货币政策声明有任何大的反应。不过仍然维持欧元的中期看涨观点。

野村预计，进入2018年年中前，欧洲央行政策沟通可能将逐步转为鹰派，这将导致市场押注明年9月结束QE购债。之后预计欧元将加速升值，但当前阶段可能将继续维持区间交投。汇通网认为，这是因为欧洲目前经济复苏较为强劲，为收紧政策提供了基础支撑。



鉴于欧洲央行本次经济展望可能上调经济预期，因此可能欧元会出现短线小幅上涨。 但鉴于早些时候美联储决议对美元构成支撑，欧元兑美元上涨动能可能有限。

点击阅读《超级星期四重磅炸弹或难引爆，欧元料淡定应对》

瑞士央行

相较于前三大主流央行来说，瑞士央行看起来更多成了“陪跑的配角”。加之瑞士央行本次料大概率按兵不动，市场对其的关注度相对也较低。

不过汇通网仍提醒，瑞士央行本次利率决议或带来做多欧元兑瑞郎的机会。

这是因为，瑞士央行如果保持货币政策不变，意味着其将保持长时间实行负利率政策，而包括欧洲央行等主流央行都处于货币正常化的轨道之中，货币政策紧缩节奏的差距逐步扩大，这就对瑞郎构成利空；其次，瑞士央行此前多次表达希望打压瑞郎汇价的措辞，这次如无意外也可能发表类似措辞，从而打压瑞郎。

法农建议，自1.1320做多欧元兑瑞郎，目标上看1.18。截止北京时间12月13日21:09，欧元兑瑞郎报1.1645。

总结

总体来看，本次美联储预计加息，英国央行和欧洲央行都按兵不动。而市场更关注的并不在此，而在于他们的声明措辞、经济展望和未来加息预期。

美联储可能提高经济预期，下调失业率预期，这就对美元构成利好，黄金构成利空。

而英国在通胀率高企，脱欧进程取得进展的情况下，央行声明措辞可能偏鹰，从而小幅提振英镑。

欧洲央行也有一定概率提高经济预期，也同样对欧元构成提振。

总的来说，这次几大央行利率决议都对其对应货币构成利好，这就使得最终行情波动可能不会非常的大，实际的行情变动也就难以研判。

汇通小编预测，英镑兑美元、欧元兑美元这两大货币对可能在北京时间周四上午因美联储决议而面临小幅下挫，但下午预计能获得反弹动能。不过这仅代表个人观点，仅供参考。