继续减产或等于养虎为患，OPEC再度陷入两难境地

汇通财经APP讯——石油输出国组织(OPEC)与其他产油国的减产协议将于2018年3月到期，目前OPEC正努力实现9个月的减产延期，即到2018年底。但就在OPEC如火如荼进行减产时，美国页岩生产商因油价上涨，正大幅增产。

OPEC现在处于两难境地。到底是冒着油价下跌的风险停止减产，还是继续减产给美国页岩油“腾地方”？



OPEC试图向石油市场暗示OPEC和其他产油国关于减产意见一致，之所以在OPEC会议之前如此暗示，是想唤起大家对OPEC凝聚力的信心。逻辑上来说，这会使石油市场继续收紧，而价格也将保持稳定。

但是这样一个策略的不利之处在于，不仅是石油交易员对更加平衡的石油市场充满信心， 最近美国的页岩生产商也加大钻井力度，并大有增产之势。钻机数量连续几周攀升，美国石油产量也濒临历史新高。

正如彭博Gadfly指出的那样，OPEC的难处在于猜不透明年美国油供应到底会增加多少。

国际能源署(IEA)预测2018年非OPEC国家石油日供应将增长140万桶，这样一个大的供应增加可能会盖过市场需求。这样看来，就急需OPEC减产，以防止油价再次崩塌。OPEC对页岩业前路坎坷抱有希望，所以它预测2018年非OPEC国家石油日供应只增长90万桶不到。

确有很多迹象表明，页岩业面临着一些意想不到的麻烦。但令OPEC头疼的是，它无法准确预测明年页岩油的产出情况。

然而，OPEC减产目标是将全球原油库存拉回到平均水平，而这个目标的实现还需要更多的时间。鉴于这一点，OPEC减产延期是有道理的。



但是，在OPEC堤防页岩产量的同时，也有人认为OPEC已经做得够多了。布伦特油价格已经稳定在每桶60美元的水平，延期至明年年底可能会把价格推得更高。

OMV AG首席执行官Rainer Seele在接受“华尔街日报”采访时说道：“我已经习惯OPEC做得不够多，现在它做得又太多了。”

对冲基金Merchant Commodity首席投资官Doug King也对“华尔街日报”表示：“市场有可能会过度收紧，油价因此很快会接近70美元每桶”。分析师们担心，油价这么高可能会压制需求。

棘手的是，OPEC并没有什么折中的方法。Doug King对“华尔街日报”表示，OPEC“如果不延期协议，也易受到攻击，这会吓倒市场”。不管是延期减产，还是终止减产都是有风险的。

但是由于各产油国也都害怕油价直线下跌，所以仍很难想象OPEC如何退出减产。

当石油市场进一步收紧，油价更高时，退出减产协议才可能被大家接受。在这种情况下，特别是在沙特准备沙特阿美的首次公开募股(IPO)之际，OPEC可能更倾向于过度收紧，让美国页岩油强势回归，也就是延期减产。现在唯一的问题是：俄罗斯是否赞同延期。