鲍威尔的美联储会变脸吗？高盛认为明年或加息四次

上周末，高盛(Goldman Sachs)发布了2018年的预测，认为美国经济增长远远领先于趋势，失业率将跌破4%达到五十年以来的最低水平，而这种情况下，美联储可能会在明年加息四次。



这一预测来自于一种信念，即美联储将对通胀率上升至2%的目标更加有信心，而在经济过热的劳动力市场上，最终将开始显示出工资增速加快的迹象。

美联储明年或加息四次

高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份报告中表示，随着经济增长势头强劲，经济料不出现明显失衡，短期衰退风险似乎仍相当有限。但经济增长的力量似乎‘太好了’，遏制进一步的过热将成为2018年及以后更为紧迫的任务。

高盛预计，2018年美国GDP增长率为2.5%，失业率下降到3.7%，工资增速将为3%到3.25%，目前为2.5%。按照高盛的预期，通胀预计将上升到1.8%。

在这种情况下，美联储可能觉得有必要介入，并确保情况不会失控。Hatzius表示，高盛预期与市场的分歧来自三个方面：第一，高盛没有看到证据表明通胀疲软是结构性原因造成的；第二，认为市场低估了美联储限制劳动力市场过热的意愿，第三，高盛怀疑中性利率是否像人们普遍认为的那样低。

对于美联储来说，这将是两难选择。因为特朗普已经任命美联储理事鲍威尔为下任美联储主席，鲍威尔本人则普遍被市场认为是偏向于鸽派的。

美联储加息几次全看美国经济表现

保德信金融(Prudential Financial)首席市场策略师Quincy Krosby表示，很多人在猜测鲍威尔掌权的美联储是否会给市场带来惊喜，但实际上这不问题。关键的问题是，美国经济数据怎么样？更直接的是，通胀率会不会给美联储带来惊喜。如果通胀加速上升，且美国经济正在升温，市场将会看到一个更激进的美联储。

市场普遍预期为加息两次

这并不是市场目前所预期的。联邦基金利率期货合约暗示，市场认为美联储12月将会加息，但明年将会更加谨慎，可能只会加息两次，一次在春季，一次可能在年底前。