耶伦功成身退默克尔放手一博，昨晚两个女人震惊世界

汇通财经APP讯——欧元兑美元汇价在周一(11月20日)录得一波三折的“过山车”行情，亚市早盘跳跌70点后，在欧洲时段开盘一度反弹收复跌幅，但此后再度重挫。之所以出现如此走势，是因为德国政局的最新一轮动荡持续牵动了市场神经。在上周末加班会谈仍然无果之后，德国组阁谈判宣告正式破裂，虽然，乐观的投资者一度还押注德国能够组建起“少数派”政府继续运转，但德国总理默克尔此后却亲口否认了这一可能，这使得欧元再遭重创。

与此同时，美联储主席耶伦则在稍后的讲话中彻底透露了“功成身退”的意愿，强调在新主席鲍威尔于明年上任之后，她就会彻彻底底从美联储决策层退出，而不会像某些投资者想象的那样继续以美联储理事的身份“垂帘听政”，这也让市场情绪进一步趋稳，并推动美元走强。

默克尔豪赌二度大选，欧元区前景阴晴几何？

在上周末的“加班”谈判仍然无果，“牙买加”联盟三党在环保、移民和欧元区政策等议题上各执一词，始终无法谈拢之后，持中间派亲商立场的自由民主党在周日宣布负气出走，这令9月24日大选后为期两个月的德国组阁谈判终于难以为继。而摆在默克尔面前的也就只剩下了三条道路：继续如4年前一样与中左翼的社民党组成“左右大联盟”、单独与绿党组建不稳定的少数派政府、或者，宣布重新进行大选……

鉴于德国在欧洲范围内一直以政局稳定著称，历次大选后的都能组建起稳定有效的新政府来避免更多政治动荡。因此，全球投资者在周一仍并没有对德国政局产生出特别的顾虑，认为无论如何再不济，似乎有着“三头六臂”几近无所不能的德国资深总理默克尔总是能够把组阁这件事给最终摆平，这令欧元兑美元在早盘膝跳反射下跌70点后就很快回升收复了跌势。然而，大家似乎都低估了事态的严重性。

首先，是德国社民党趁机落井下石，称该党9月大选前承诺的不会加入默克尔麾下基民盟领导的联合政府这一立场未曾改变。而之后，默克尔本人则更是直接跳出表态称，与其费力维持一个不稳定的少数派政府，还不如选择“重新选举”这个最后选项，一切推倒重来，置于死地而后生。

此言一出，四座皆惊。因为这意味着除非出现奇迹，否则德国在今冬明春重新举行联邦大选或许已经是在所难免。而德国重新大选不光会令该国本国的政治乱局延续，也会向整个欧元区范围内都发出“局面正在失控”的负面暗示信号。尤其，在欧债危机爆发后，经济危机导致政治混乱，被迫一而再再而三重新选举的状况，曾经都只发生在希腊和西班牙这样曾经被德国人耻笑的“欧猪”国家身上。而当前，这个命运却落到德国人自己头上，此可谓“出来迟早要还”乎？

或许，默克尔的如意算盘是把组阁谈判失败的责任推卸给“牙买加联盟”的另两个争吵不休的小兄弟，即绿党和自民党头上，而她本人则可在重新举行的大选选战中扮作无辜者来从对方的支持者手中争取选票，从而在二战后最差的选举结果之后为基民盟一洗前耻。但明眼人却能看出，正是她本人所力推的“敞开胸怀”接纳难民之政策，才让怨念深重的选民纷纷抛弃了她。而在此背景下重新大选，无疑自证了德国的传统政治模式已经失败，从而，一直以“反体制”自居的极右民粹派“德国选择党”，恐怕才是重新大选的最终赢家。

而德国若在2018年初重新大选，还可能和计划中的意大利大选在时间上撞车，这将会发生选情相互影响的叠加效应，令不确定性变得更大。这无论从任何角度解读，都是对于欧元全面利空的消息。分析师指出，德国可能会重新选举，意味着德国将继续实施紧缩的财政政策，从而为欧洲央行鸽派态度提供又一理由；这一结果也可能意味着，德国总理默克尔无法承诺任何欧元区的改革，因为她需要首先确保自己的国内地位。

另一方面，默克尔个人遭遇当前之政治生涯空前失利，也让人质疑其是否有能力实施欧盟的改革，而在极端情况下，如果默克尔本人民心尽失，那么她之前的副手，现任德国联邦议会主席的前“铁血财长”朔伊布勒可能会临危上位，并强推更多紧缩政策，这显然是看多欧洲经济前景者，在德国重新大选不可避免的状况下，欧元短线更多下跌空间已经打开，目标直指1.15。


(欧元兑美元最近两个交易日分时走势图)

耶伦正式宣布告老还乡，特朗普会怎样对美联储“上下其手”？

而在德国政局危机持续发酵的同时，美联储主席也在周一再度亮相，其所表述的“功成身退、绝不恋栈”的言论基调，正和默克尔为了保住权位而不惜再殊死一博的举动构成了鲜明的反差。而她对于美国经济所表述的乐观看法，也进一步提振了美元指数重新走强至94上方，并打压黄金重挫。

按理，在美国总统特朗普此前已经提名了美联储新主席鲍威尔之后，耶伦的主席任期会在2018年2月份结束，但是她的美联储理事会成员任期却要到2024年才结束。这意味着只要耶伦愿意，她仍然可以以一名拥有投票权的普通理事之身份继续厕身美联储决策圈，并在新主席鲍威尔身后扮演“垂帘听政”者的角色。这一前景的存在可能性，也是此前在美联储新主席提名获宣布之后，美元指数波动有限的原因。

而反过来看，这也意味着耶伦自己对此前铺设好的未来两年政策之路已经有了充分的信心，因此年逾古稀的她本人也无需再在一线督阵，可以选择彻底退休以颐养天年。此举显然也意味着，在12月份的政策会议上，退休在即的耶伦奶奶会无悬念地继续加息25个基点，来为自己的美联储生涯画上完美的句号，因为在这时候，已经没有必要再去给市场留出更多的悬念。


(美元指数最近三个月日线K线图)

于是，耶伦的功成身退也在美联储理事会中留下了又一个空座，这反而留给了特朗普更多的空间去“重塑”改造美联储，在之前提名了偏鸽派的主席鲍威尔之后，坊间猜测特朗普有可能会提名数位鹰派人士来加以平衡。这意味着美联储的紧缩发条只会越上越紧，这和欧洲央行政策“正常化”前景料被德、意两国的选举打断的状况正大相径庭，客观上有啊意味着，年初欧元的美元的15%涨幅，仍有在此后被进一步回吐的空间。