美国通胀睡狮终将醒？加息预期拯救美元却坑惨美股

汇通财经APP讯——美国国会两院周三(11月15日)继续在“税改”问题上陷于拉锯战，于是，影响市场的关键因素便暂时转移到了经济数据领域。而最终正如汇通财经此前所预期的那样，总体向好的美国经济数据表现暂时拯救了美元指数，使其避免了沿袭此前的破位下跌势头继续“自由落体”下行的命运。

但与此同时，消费和通胀数据的回升令美联储有了更多的理由去坚持其既定的加息步伐，这对于许多依靠融资经营的企业，尤其是页岩油气公司实属利空状况，加之货币政策的进一步收紧会抽干流入股市的资金流动性，美股标普500指数于是录得两个多月来最大跌幅。在之前依靠税改预期维持了一段时间同进同退的走势后，美元与美股走势再度分道扬镳。

“恐怖数据”带来惊喜，美元指数暂止颓势

之前，在税改持续不给力，市场情绪失望的背景下，美元指数本周初终于失守了维持了两周半的高位盘整区间，在周二暴力击穿30日均线支撑。投资者因而也开始担心，如果美国税改无法如期落地，而欧元区和其他发达经济体央行的紧缩步伐又开始追赶上美联储，那么美元指数就可能重返上半年因为美国政局阴云密布而持续阴跌的态势。

好在，周三的重磅美国经济数据暂时为美元多头解了围。当天，有“恐怖数据”之称的美国10月零售销售额环比增长0.2%，虽然远低于9月份高达1.9%的增速，但是考虑到之前的数据是受到了飓风救灾重建的一次性支出拉动，消费支出水平在“后飓风时代”时表现仍令市场感到鼓舞。这也为下周在感恩节后的“黑色星期五”开幕的年终购物旺季开了个好头。


(美元指数最近三个月日线K线走势图，其中红色线为30日均线)

一并发布的数据还有美国10月份的消费物价指数(CPI)。美国10月未季调核心CPI年率升至1.8%，进一步接近了美联储的“2%左右”控制目标，这也令美联储现任主席在12月作出决定，执行可能是她任内最后一次加息行动的前景铺平了道路。在经济数据向好的背景下，美联储采取更多紧缩行动时将不再投鼠忌器，2018新领导班子上任后的更多政策行动也值得期待。

这似乎也印证了此前市场专家的分析，即美联储主席耶伦之所以今年在美国总体通胀率表现依旧低迷的状况下仍然坚持加息3次的步伐，是因为她看到了失业率进一步走低逼近4%底线的状况，而历史数据模型表明，通胀率的回升相比失业的下降往往有滞后性，在失业一旦触及某个低线阈值之后，通胀就会出现井喷，这往往令货币政策反应措手不及。

于是，未雨绸缪加息来应对可能随时醒来的通胀睡狮就似乎势在必行，而明年，美联储新主席鲍威尔不出意外也将延续这一思路。这意味着只要就业市场不出现戏剧性恶化的场面，那么美联储在紧缩赛跑中被欧洲央行或者英国央行追上的可能性并不大，美元仍能得到起码的托底支撑。

VIX升至两个月新高，税改再不给力美股要跪？

与美元指数触底反弹构成反差的则是美国股市在周三全线大跌，标普500指数自9月初飓风灾害期间以来时隔50个交易日再度录得了单日幅度超过0.5%的跌幅，并击穿了30日均线，短线见顶势头似有构筑之势。而与此同时，衡量市场恐慌程度的VIX指数也在周三美股交易时段一度升至14.51，录得了今年8月21日以来最高水平。不过，收盘时有所回落，最终报在13.13。


(VIX今年以来走势图)

传统上，业内投资者有名言曰“通胀无牛市”，走高的核心CPI数据会带动加息预期，令银根缩紧，使得推升股市市盈率的资金流动性供给减少，所以对美元有提振的通胀抬头信号，对于股市往往却是利空。这在之前推动美元美股同进退的“税改”消息影响暂时淡出之后，就重新得到了凸显。

近期美股回落，先前是受到了制造业巨头通用电气(GE)公司业绩低迷，股价跳水的影响，随后，在周三的这波跌势则是受到了能源股挫跌的拖累。之前，原油价格在持续上涨录得年内新高之后却在本周录得雪崩式的回落，投资者似乎要对OPEC能否延续减产这事再好好考虑一下。而美联储继续加息的前景则也会让靠着廉价信贷资金才堆积起来的页岩油繁荣变得摇摇欲坠，这共同引发了美股的回撤。


(标普500指数和通用电气股价走势对比图)

而业内专家此前就已经对“页岩油泡沫”给出了警告，称如果扣除这方面的投资拉动，表面上很光鲜的美国近期GDP数据就会被打回原形。而这和以GE为代表的制造业企业的颓势一同，也凸显了靠“特朗普新政”来为美国经济制造新增长点的迫切性。

不过，在从亚洲返回之后，特朗普本人似乎也正在国会就“税改”案投票期间避谈此事，他在周三的新闻通气会上转而大肆吹嘘自己在亚洲之行中的贸易谈判成果。但无论如何，市场都更需要更多好消息的刺激，虽然美国国会众院共和党前领导人坎托(Eric Cantor)还在为特朗普打气，说他有能力迈过税改这道坎，但是，按照国会拖沓的议事进度，能否赶在下周感恩节假期来临前向市场给出一份能够“过得去”的答卷，恐怕大家都仍不看好。