美国非农及薪资均不如预期，美指急挫黄金飙升5美元

汇通财经APP讯——北京时间周五(11月3日)20:30，美国劳工部公布10月份非农就业报告，扭转前期因飓风导致的颓势，但表现不及预期，薪资水平也大幅回落。截至发稿，美元指数跳水30点至94.40，现货黄金飙升5美元至1279.87美元/盎司。

具体数据显示，美国10月份新增非农就业岗位26.10万，9月份因为飓风该指标减少了3.3万个，但低于预期值为5.2万个。

此外，美国10月份失业率录得4.10%，较前值和预期值下降0.1个百分点，刷新17年来低点。

但美国10月平均小时工资年率回落到2.4%，分别较预期值和前值下滑0.3和0.5个百分点。



① 美国10月非农就业报告公布后，美国联邦基金利率期货暗示，美联储12月加息概率为92.3%(数据公布前为87.5%)；

② 另外，鉴于市场普遍认为美联储将于12月加息，故后续加息概率更值得关注；

③ 假设美联储今年12月会加息，则明年3月加息概率为47.1%(数据公布前为44.7%)；而明年3月加息后，6月再加息的概率为17.0%(数据公布前为18.1%)

④ 市场分析师指出，鉴于就业人数仍强劲，那么美联储将坚持其计划，并预期坚实且不断改善的劳动力市场将最终导致工资和通胀上升

美国劳工部表示，过去三个月，平均新增非农就业人数为16.2万。

路透评论称，美国9月就业受到飓风影响后，10月就业人口增长加速，但薪资增速减缓；美国10月非农增加26.1万，为2016年7月以来最大涨幅，但仍低于经济学家预期；美国10月失业率4.1%，为十七年来新低，但可能依旧无法改变美联储12月加息的预期

“债王”格罗斯认为，美国的就业危机已完全消失，且卷土重来的可能性很小。他个人不认为美联储能够“过快地”加息；美联储在伤及经济之前，也不应该加息过多次。

知名金融博客零对冲评论称，10月非农数据和薪资增速均令人失望。

10月非农表明就业市场动能出现放缓迹象，但预计对12月加息影响不大；受娱乐业和医疗行业员工回归岗位，此次美国非农就业人数较上月相比大幅回升；但10月美国薪资增速表现不及预期，平均每小时工资年率更是创下2016年2月以来的最小增幅；表明就业市场动能出现了放缓迹象，不过预计非农数据对美联储12月加息的预期影响不大。此外，一部分经济学家也相当认可新任美联储主席鲍威尔。

格罗斯还补充道，特朗普的减税计划是针对企业，而非个人的，因此减税对于薪资增加的裨益不大。美联储新任主席鲍威尔需要寻求中性利率。

富国银行认为，仅从美国10月非农的数据来看，很难找到本次数据的答案；非农数据稍微有点不及预期。但该机构并不认为本次报告会改变美国劳动力市场的整个趋势；美联储将继续保持在他们12月加息的政策轨道上；在10月份公布数据时，薪资加速增长让人们感到了些许欣喜，但是本次数据薪资表现平平。随着劳动力市场继续趋紧，薪资上涨的压力会在明年显现。

联邦金融网络首席首席投资官BRAD MCMILLAN称，我最初的想法是这有点令人失望，第二眼看上去并不像表面的那么糟糕，因为我们看到了9月数据有一些显著的上修；而这可能是意料之中的事，并很可能在后续不会对市场产生重大影响；就业增长确实放缓，但基本上维持健康；工资增长令人担忧，这方面没有很多好消息，这也是飓风正产生影响的地方；低收入工人在飓风过后会重返岗位，但后续你会看到工资小幅增长，而不是持平。

兴业银行美国利率策略师subadra rajappa指出，鉴于有此前飓风的影响，你很难确切知道会发生什么，但我认为这个数字总体上是好的。但他认为市场的重点应该放在每小时收入年率上，这是一个表明最近工资承压的很好迹象，只是此前没有留意到。

法国农业信贷银行外汇策略师VASSILI SEREBRIAKOV评价称，目前行情反应已经回吐；我认为最初的市场反应是因为美国就业人口数据疲软，特别是时薪低于预期；这一数据很难解读，因为就业增长和薪资都受到飓风影响。这一数据低于中期预期来说并不会有太大影响，不过显示薪资增长并未加速，符合认为通胀没有加速的广泛预期。

坎伯兰顾问集团首席投资官DAVID KOTOK指出，这是一份糟糕的非农报告，但我认为要改变美联储12月政策选择是不够的。此次报告充分混杂着飓风的影响，12月的加息决定是建立在市场预期中的，目前很难看到政策的改变。

美国10月就业岗位增速大幅反弹，扭转了9月份因受飓风冲击而导致的衰败局面，进而令美联储12月升息更加笃定，即便薪资增长放缓。

包括哈维和艾尔玛在内的多个飓风今夏接连侵袭美国南部沿海地区，不少城市短期内陷入瘫痪，导致许多工人暂时失业，其中多为低收入行业。风灾后的清理及重建工作大幅提振了10月建筑及相关产业就业市场。

美联储本周三(11月1日)维持利率不变，金融市场几乎已消化美联储12月升息预期。美联储今年已升息两次。美联储在公布的政策声明中称：“美国就业市场持续走强，尽管受到飓风干扰，美国经济活动还是以坚实的步伐在上行。”

法国巴黎银行驻纽约高级经济学家Bricklin Dwyer表示：“美国10月非农数据表现坐实了美联储的观点，现行货币政策不会偏离既有路径。尽管就业市场一度因为飓风因素而被扭曲，但美国经济下半年总体仍呈现一副再加速图景。”

薪资被打回原形，但不会影响美联储加息

伦敦宝源投资管理公司首席策略师WESLEY SPARKS表示，美国10月非农数据略微让人失望，但不认为这会改变市场对美国经济的乐观看法。他预计，美国经济增长将持续保持积极增速，GDP年率预计仍在2%-3%的区间。

他还认为，美国10月时薪增长比预期疲软，这方面原因比较复杂，但如果时薪数据非常乐观，可能会导致美联储提高对通胀的担忧，从而更加强力地收紧政策；所以现在的数据意味着美联储可能保持此前的政策步伐。

第一太平戴维斯首席经济学家HEIDI LEARNER表示，美国10月失业率进一步跌至4.1%是给出了一个难题，而时薪月率没有出现增长是遇到的更大的一个难题。

尽管如此，他并不认为这能够改变美联储12月的政策节奏，显然人们会更加关注下个月公布的非农就业报告。此外，薪资数据将变得更加重要了；其重要度甚至会超过新增就业人数本身。

摩根士丹利驻纽约首席美国经济学家Ellen Zentner说：“9月份因为飓风而受到冲击的多为薪资水平不高产业，因此当时美国薪资水平出现了大幅跳升，10月份薪资水平下滑实属意料之中。”

根据此前美联储官员讲话透露的信息，目前美国预计每月只要新增12-15万以上的就业人口。随着劳工市场接近充分就业，薪资增长将逐步加快，美联储不会放缓现有的政策路径。

宾夕法尼亚霍兰德Economic Advisors首席经济学家Joel Naroff称：“美国企业如今面对用人荒，在当前紧俏的就业市场中，人力资源瓶颈还将持续下去。”

接近充分就业

目前而言，低迷的薪资增长或许仍将支撑通胀继续无法达到2%官方目标的看法，并让人担忧消费者支出，后者似乎主要受储蓄支撑。不过分析师们仍乐观认为，随着劳工市场接近充分就业，薪资增长将会加快。

美国三季度GDP环比增长3%。经济继续保持强劲，即便特朗普总统和共和党领导的国会落实其经济计划一直进展不顺。

美国众议院共和党人周四(11月2日)公布了税改议案，计划将公司税从35%降至20%，降低个人和家庭税率，并取消企业和个人享有的部分税务抵扣。这项计划已遭到一些小型企业、房地产经纪商和房屋建商的抵制。