如何把握十月“非农时刻”？只看五大方面就够了！

汇通财经APP讯——又到了每月市场最为关注的“非农”公布时间，每每此时投资者都需要参考大量分析师观点和投行预期，可谓烦不胜烦。本次非农数据公布的同时，还将公布美国贸易帐数据和加拿大就业、贸易数据，进一步使得美元短线反应变得非常复杂。

究竟本次非农如何把握？汇通网汇总关于非农时刻的几大关键数据解读，及美联储对非农数据的反应预期，让你快速、全面的了解十月非农。

如何解读就业人数预期大幅上涨？

从最近公布的一系列经济和就业数据来看，此次非农就业人口变动数据预计会大幅反弹，一改前月因飓风造成的颓势；从而令美联储更有信心，甚至可能考虑在2018年加快收紧政策步伐——或者至少市场提高对此的预期。

彭博预计美国10月新增就业31.3万，路透预计新增31.0万，相比上月减少3.3万的数据来说可谓相当乐观；如果美国10月新增31万就业，将是2015年10月以来最大的涨幅。

此次对非农就业人口增加的预期如此乐观，部分原因在于飓风哈维和艾尔玛的影响；这两场飓风在8月底和9月初袭击德州和佛罗里达部分地区，导致许多工人暂时失业，而10月飓风影响消退后，预计就业大规模恢复。



综合此前多位美联储官员的发言来看，在考虑到美国目前接近或者已处于充分就业的情况下，其实每月只要新增12-15万以上的就业人口，美联储不会放缓现有的政策路径；

目前，市场认为美联储2018年潜在的加息次数为3次。耶伦任期结束后，新提名的下一届主席鲍威尔预计也会保持此前的政策步伐。不过，如果美国就业大幅增加，则可能会促使美联储在2018年加速收紧货币政策步伐，或者让市场提高这一预期，对此投资者尤其需要留意。

薪资数据预期下降，为何市场并不担忧？

美国10月薪资预计仍温和增长，市场预期为2.7%，略逊于前值。通常来说，薪资增速下降意味着CPI受抑制，但这次市场和美联储恐怕都并不会对此表示过分担忧。其原因何在？

美国9平均时薪较前月大涨0.5%，提振同比增幅升至2.9%。10月平均时薪料较前月增长0.2%，较上年同期增幅或降至2.7%。

不过，9月强劲的数据部分得益于岗位结构的变化，由于更多低薪产业受到风暴的影响。



摩根士丹利驻纽约首席美国经济学家Ellen Zentner表示：“9月薪资数据强劲，部分是因为岗位结构的变化，由于更多低薪产业受到风暴的影响，使得一些工人转向高薪产业，因此拉高了平均时薪。”

而10月，在飓风哈维和艾尔玛的影响褪去后，低薪行业员工返回就业市场，因此预计将放慢美国10月薪资同比增速至2.7%。

不过分析师们仍乐观认为，随着劳工市场接近充分就业，薪资增长将逐步加快，美联储政策步伐料也不会受这次数据的干扰。

而且，如果此次薪资增速出乎意料的提高，则会引发通胀预期的上升，导致美联储重新审视目前收紧政策的步伐。

失业率若持稳于低点，料提振Fed信心

美国上月美国失业率意外录得16年来低点4.2%，这次失业率能否持稳于这一低位有待关注。

目前彭博路透均预计美国10月失业率维持在4.2%，这一水平略低于美联储对于2017年的预测中值；而如果失业率意外降至3.9%-4.1%，则是2000年第四季度（十七年）以来最低水平。

汇通分析认为，如果本次就业人数大幅增加，失业率持稳或进一步下降，同时劳动参与率提高的话，基本上可以判定美国的劳动力市场非常健康，美联储收紧政策的道路上又少了就业这一障碍。

如何应对加拿大数据干扰？

美国非农数据公布同时恰逢美国贸易帐、加拿大就业和贸易帐数据公布。尽管后几项数据关注度不如非农那么高，但却可能在短期内干扰市场行情，尤其是美元的走势。对此，投资者应该如何研判？

汇通学院讲师随风认为，无论如何，抓住数据解读的核心要点即可。通常来说，非农公布后的第一波反应一般是和预期比（市场情绪的宣泄），而第二波反应是和前值比（美国经济走势的预判）。而这些内容终究都可以归结到美联储的货币政策上，而这个才是影响美元走势的关键因素之一。

加拿大就业报告和贸易帐的操作思路其实和美国一样。由于加拿大央行表示将视经济数据来决定未来加息的状态，因此，如果数据好于预期和前值，对加元是提振作用；反之则是利空。

从近期加拿大数据来看，表现或多或少的不如此前（比如8月GDP等），这也使得市场对于加拿大央行下次加息的事件节点从最早的年底（今年12月）一路推迟到了明年3月份。这在美元兑加元上表现的淋漓尽致。

但需要注意的是，如果美国数据和加拿大数据对加元的效果是一致的，则加元会由于叠加效应而放大波动；如果是对冲效果，则加元可能会表现为来回反复的震荡走势，之后在选择方向。

从最近汇价和金价的总体表现来看，不论是美元、欧元还是黄金，都是处于一个极度低波动率的状态。所以，对于此次非农数据，需要格外注意是否会引起大波动。也许非农数据本身影响力不大，但是市场压抑的太久，需要一个“动”的理由，非农正是非常好的“导火索”。

美联储如何看这次非农？耶伦：懒得看

前文已经提到，美国非农对市场的影响，其实更多是反映在美联储政策走势的预期上，因为美联储货币政策才是影响美元走势的关键因素之一。

而目前，在耶伦将于明年初离任的情况下，也许今年剩下的所有非农报告对她来说已经无所谓了。

可以基本确定，美联储年内的货币政策一切都是按照既定的步伐在进行，此前美联储11月按兵不动，并且暗示12月加息，这些都可以说是符合市场预期。而且金融市场几乎已消化美联储12月升息预期。美联储今年已升息两次，目前对耶伦而言，顺利平稳地和鲍威尔交接才是重点。



新提名的美联储下届主席鲍威尔立场中立偏鸽，也大概率将延续耶伦时代的政策特点，及为了维持美国经济持续增长，会采取循序渐进的加息策略。

法国巴黎银行驻纽约资深分析师Bricklin Dwyer称，本次非农数据将证实美联储对经济强劲增长的看法，意味着他们将在12月升息。尽管受到飓风的干扰，但美国整体经济在下半年重新加速。”