非农前瞻：飓风影响消退，美国新增就业或好到没边

汇通财经APP讯——北京时间11月3日20:30，美国劳动统计局将公布美国10月季调后非农就业人口变动情况，以及10月平均每小时工资年率。由于遭受多次飓风的袭击，美国9月份的非农就业人口减少了3.3万人，为七年来的首次下滑。



分析师也预计，美国的工资将继续上升：中值预测10月非农就业人口增加31万，美国10月平均每小时工资月率上升至2.7%。

非农就业人口变动的趋势

在2017年的前9个月，整体非农就业人数平均数为增加14.8万，低于2016年前9个月的平均数20万，也低于2016年的平均数18.7万。近几个月来，由于飓风“哈维”、“艾尔玛”和“玛利亚”造成的破坏，这一趋势已经受到打击。由于9月份非农就业人口减少了3.3万，近三个月非农就业人口的平均增速下滑至9.1万。

虽然市场的观点一致认为，美国10月份的非农数据将出现反弹，法国兴业银行警告称：“卡特里娜飓风后的历史经验表明，遭受重创的行业努力在接下去的一个月出现复苏，今年10月也可能出现这种情况。但是，鉴于飓风带来的损害程度和洪水，有一些挥之不去的天气效果会阻碍美国的就业增长。”

以下是各投行对此提出的观点：

巴克莱：我们预计，美国10月非农就业报告将显示，自9月数据因飓风带来的影响受到抑制后，美国的招聘情况将出现强劲反弹。美国9月非农就业人口减少了3.3万，我们预计飓风导致就业人口减少了约20万。展望10月份的报告，我们预计10月非农就业人数将增加32.5万。我们的预测与飓风相关效应造成数据的快速回调是一致的。这与首次申请失业救济的信号也是一致的，也与显示经济活动反弹快于预期的其他经济活动数据一致。

数据的改善几乎都是因为私营部门的就业人数上升。我们预计私营就业人数将增加32.0万，其他的就业人口增速出现在政府部门。在私营部门的就业人数中，我们寻找服务业就业出现显著反弹的迹象，特别是休闲和酒店的就业情况。我们希望美国的失业率保持在4.2%，平均时薪环比上升0.2%，同比上升2.6%。美国上月时薪环比增速仅为0.5%，我们认为这主要是因为飓风相关因素造成的数据扭曲。这一因素要么抑制了工薪阶层的工作时间，要么减少了调查中小时工的人数。

蒙特利尔银行：我们估计，今年9月，飓风“哈维”和“艾尔玛”减少的非农就业人数约为16万人。这一估计仅略低于劳工统计局上月在佛罗里达州和德克萨斯州的13.5万实际失业人数。大多数工人可能在10月重返工作岗位，而其他人则被雇佣来进行重建工作。预计10月份的非农就业岗位将从前八个月的平均水平上反弹16万。美国9月份的非农就业人口减少了3.3万，10月份预计将增加33万。

休闲和酒店业应该能弥补9月份失去的大部门工作岗位，而9月份失去的总岗位数量为11.1万。美国的失业率应该维持在16年来的低点4.2%，10月份的平均时薪将会在9月份的基础上有所降低。今年9月的平均时薪增长了0.5%，因为酒店业的低薪工作减少。0.2%的月率将年率下降到2.8%，同时保持缓慢上升的趋势。

凯投宏观：我们预计，随着飓风“哈维”和“艾尔玛”的影响被逆转，10月份就业人数将大幅反弹35万。各州的数据显示，9月份佛罗里达州的就业人数下降了13万，德克萨斯州下降了约1万。相比之下，这两个州的平均就业增速为2万。如果这一下滑趋势在10月份完全扭转，那将增加20万就业人口。所有的迹象都表明，就业基本增速仍然相当强劲。Markit就业数据显示，私营就业人数增加近20万人。在9月份下滑3.3万后，我们预计10月份的就业人数将反弹35万。即便如此，美国的失业率可能保持在4.2%，因为上个月的家庭就业指数在9月飙升后不太可能大幅上升。最后，由于9月份的飓风重创低薪就业岗位的数量，美国的工资增长受到提振，但这种影响将在10月份有所消退。

德意志银行：由于9月份的CPI数据给予美联储的鸽派立场的支持不是很多，就业数据对美联储继续逐步加息的说法至关重要。我们预计，因为受到飓风效应消散的支撑，美国的就业增速将大幅反弹。在调查周期间，申请失业金人数走低。此外，ISM就业数据稳固的就业增长得到了强有力的支撑。然而，这一预期存在相当大的不确定性。事实上，在2005年9月的“卡特里娜”飓风过后，美国就业增长出现了类似的大幅下滑。直到2005年11月，就业增长才恢复到原来的水平。

美国10月份的平均时薪增速应该放缓，月率应该从0.5%放缓至0.1%，可能使年率放缓至2.6%，低于9月份的危机后的高点2.9%。这一数据的下滑都是由于飓风带来的影响。我们认为这一因素导致9月平均时薪增长了至少4个百分点。根据其他统计规律，我们已经注意到，时薪出现温和的上涨。我们预期美国的失业率将维持在2001年初以来的最低水平4.2%。在周五的报告出炉之前，我们可能会提高对就业增长的预期。

汇丰：美国9月份非农就业人数减少3.3万人。各州的数据显示，佛罗里达州的就业人数下降了12.7万人。这在很大程度上反映了飓风“艾尔玛”带来的影响，许多人因为工作场所不开放不能工作，或者不得不暂时撤离。这些工人中的大多数将在10月重返工作岗位，因此将增加10月的美国就业人数。

德克萨斯州的州级数据显示，在“哈维”飓风之后，工人返回工作岗位将产生类似的，但是更小的影响。我们预计，10月份非农就业人数增加30万。本月公布的数据可能会说明，9月份平均时薪出现0.5%的大幅增长是否部分被飓风所扭曲。9月份的报告显示，食品服务业的就业人数大幅下降，这种情况很可能在10月份出现逆转。由于食品服务业的平均工资低于全国平均水平，该行业就业岗位的暂时减少可能间接提高了平均时薪。我们预计10月份的平均时薪不变，年率可能从9月份的2.9%降至2.5%。此外，我们预测10月份的失业率将从9月份的4.2%升至4.3%。