美元反弹能否持续？万亿规模基金心存疑虑

汇通财经APP讯——虽然美元处于升势，然而对美元心存疑虑的投资者，正不断增加看跌美元的押注。

机构普遍看空美元

管理资金规模超过1.1万亿美元的基金Amundi SA倾向于对包括欧元在内的欧洲货币押注；而施罗德投资管理公司则将其资金投入新兴市场；位于波士顿的伊顿万通公司表示，美国以外地区经济增速改善可能会让美元回归弱势，重现年内大部分时间美元表现疲软的情况。

美联储表示12月份仍有可能加息，且特朗普总统宣布减税计划，美元经历月线6连阴后，9月份首度收阳。美元反弹令美债收益率在最近三周连续上涨。

（上图为美元指数与美债收益率走势对比）

施罗德投资公司的主管Rajeev De Mello表示，我们预计美国10年期国债收益率将上涨，但涨幅不会太大。如果其他国家，特别是增长敏感的新兴经济体，继续受益于全球经济强劲复苏，美元应该会重回跌势。

对美元的争论焦点是：随着全球经济增长不断获得动力，美联储是否会继续加息直至2018年以及投资者对新兴市场和欧洲货币的偏爱。根据CFTC的数据显示，截至9月底，由于对美元持怀疑态度，对冲基金所持有的美元净空头头寸攀升至2013年1月以来最高水平。

（上图显示美元空头持仓创2013年1月以来新高）

Amundi的货币管理主管James Kwok表示，虽然预计财政部10年期美债收益率将在未来12个月内攀升至2.40％至2.60％之间，但全球经济复苏也将提升其他地区的债券收益率，使本地货币更有吸引力。

Kwok还表示，他所在的基金对美元持中性观点，更偏向于押注欧元，瑞典克朗和挪威克朗兑亚洲货币上涨。

美元走势存诸多变数

施罗德投资管理的Mello称，虽然部分联邦公开市场委员会成员将会改变观点，且美联储主席耶伦是否会被取代也不明朗。这让加息变得难以预测，但美联储在2018加息步伐很有可能更加渐进，而不像“点阵图”所显示的那样。

Mello还指出，新兴市场货币，如印尼卢比和印度卢比是更好的投资标的，因为这些国家的利率高，而且会受益于全球经济改善。

根据分析师的预测，美元短期内将保持目前点位。根据彭博社调查的中位数预估，追踪美元兑6种主要货币走势的美元指数，将在今年年底触及93.1，与当前点位几乎没有任何变化。

对于麦格理银行而言，至少从目前情况来看，美元空头头寸的增加可能为美元扩大涨幅铺平了道路。

新加坡的外汇和利率策略师Gareth Berry表示，一个月前美元多头撤退给了我们从新开始的机会，创造了有利于美元展开新一轮反弹的基础。但是，一旦其他国家的央行在2018年变得更加鹰派，这将蚕食美联储在加息方面的优势，并且应该会让美元重回跌势。

美元反弹只是下跌中的一次修正？

货币策略主管Mansoor Mohi-uddin表示，多数国民西敏寺银行的客户预计年底美元会反弹，成为更长期下跌趋势中的一次修正。他表示，包括今年以来做空美元兑欧元的基金经理，预计12月份美联储可能加息，成为本季度美元上涨的信号。Mohi-uddin预计，2018年上半年美元兑欧元可能维持在1.10至1.2的区间内。

伊顿万斯全球固定收益主管Eric Stein表示，全球经济更加强劲的增长前景削弱了美元的吸引力。Stein押注澳元兑纽元将会上涨。同时，Stein认为，虽然美国财政或货币政策的变化可能导致美元走强；但美国以外地区要比美国本土经济增长的前景更好，这可能让美元走软，如同今年大部分时间美元的走势一样。