路透：欧银料于10月收紧政策，QE明年将功成身退

汇通财经APP讯——
汇通网援引最新路透调查，受访的大多数经济分析师预计，欧洲央行可能在10月宣布削减每月资产购买规模，并料将在明年年底前结束该计划；不过欧元的走强可能令欧洲央行采取更加缓慢的步伐。



尽管欧元区通胀率目前为1.5%，仍低于欧洲央行略低于2%的目标水准，但在欧元区经济今年稳步增长的支持下，市场预计欧洲央行将削减刺激计划。

在欧洲央行7月决议时，该央行表示尚未讨论削减量化宽松(QE)计划，但暗示可能将在“秋季”进行讨论。

★最新调查显示，欧银或于10月开始削减QE★

路透在8月28日至31日调查访问了66位经济分析师，其中近四分之三的分析师预计，欧洲央行将在10月宣布削减资产购买计划。

仅三周以前，略超半数的受访分析师曾称，欧洲央行将在9月宣布该事项；但在最新的路透调查中，仅有15位受访者预计欧洲央行会在9月7日的决策会议上这么做。最后还有五位经济分析师则认为，欧洲央行将等到12月再行动。

ING Financial Markets首席欧元区经济分析师Peter Vanden Houte表示：“欧洲央行9月顶多会指示有关委员会检视QE如何继续，真正宣布削减购债计划以及QE如何继续都只会等到10月。”

★削减QE将怎样进行？★

在被问及12月资产购买计划到期之后，欧洲央行可能会采取何种措施时，分析师一致表示，届时会延长该计划，但会缩减每月购买规模。欧洲央行目前每月购买600亿欧元债券。多数分析师预计，一开始会缩减至400亿欧元。

欧元区目前处于10年多以来最强劲的增长期。虽然和其他许多经济体一样，通胀率落后于经济成长，但最新的通胀数据好于预期。

这可能支持缩减购债，但欧洲央行目前正在应对欧元升值问题。欧元兑美元今年以来已上涨逾12%。汇率上升往往会压低进口价格，从而进一步削弱通胀。

据路透周四的一篇独家新闻称，三位熟知欧洲央行相关讨论的消息人士向路透表示，欧元兑美元急速升值走势，令愈来愈多欧洲央行决策官员感到忧心。

但欧洲央行管委诺沃特尼周五表示，不应该过分夸大欧元上涨；欧元走势在历史区间范围内；欧元区失业率已经下降，但依然偏高；低利率政策显然有副作用；有关QE的事宜将聚焦在如何实施审慎的正常化进程，而非突然结束。

这表明，欧洲央行内部看待欧元走强的立场存在分歧，不过，欧元走强仍可能令欧洲央行在缩减资产购买时采取更加缓慢的步伐。

德意志银行首席欧元区经济学家Mark Wall在一份报告中称： “我们认为欧洲央行的策略将是，在10月宣布退出决定时，在其外面包裹上鸽派外衣，而不是提前暗示会退出；在核心通胀全面正常化尚不令人信服的情况下，欧洲央行的职责是避免市场，尤其是欧元汇率冲过头。”

欧洲央行9月会议上可能以讨论资产购买计划的未来做为开场，但在本月稍后德国举行联邦议院选举之前，该央行料不会就此做出决定。此外，预计欧洲央行直到明年都将会一直维持利率不变。

★QE何时会被终结？★

在回答一个额外问题的63位分析师中，有58位称，欧洲央行可能在明年底之前完全终结QE计划，其中有10位预计将在6月底终结。余下的五位分析师称，欧洲央行直到2019年才会终结QE计划。

但这主要取决于欧洲央行总裁德拉吉如何与公众沟通政策变化以避免过度反应，或者说是“削减恐慌”，正如美联储向削减QE政策迈出第一步时，当时的市场反应被冠以的说法一样。

★一些分析师担心欧洲央行的操作空间有限★

法国兴业银行资深欧洲分析师Anatoli Annenkov在研究报告中称，“在上次会议上，德拉吉依旧持鸽派立场，称不急于讨论缩减刺激措施，欧洲央行管理委员会过去也曾表明，如果通胀前景与欧洲央行自己设定的‘目标’不符，那么它将找到办法采取更多举措；“不过，对于经济转强、以及市场深信欧洲央行已经耗尽选项，导致近期金融状况趋紧的情形，他没有太多做为。”