VIX恐慌指数跌至历史最低，华尔街真的如此乐观？

汇通财经APP讯——本周以来，随着美国股市的持续攀升，衡量市场恐慌的指标VIX指数的读数已经跌至历史最低。在一系列股指创出历史新高之后，VIX指数给出的信号暗示，市场情绪非常乐观。然而，市场真的如此乐观吗？


图：VIX指数波动图表，该指数持续运行在下行趋势线上(图片来源：FactSet)

VIX显示市场情绪十分乐观

VIX指数是由标普500指数的期权价格编制而成的，目前该指数处在长期下跌的趋势之中，本周美国三大股指再创历史新高，一系列投资者便对当前的市场十分乐观。

VIX指数在历史上从未触及过9的低位，但本周二该指数触及9.04的历史低位。在1993年该指数曾经创下了9.31的低位，而现在这个低位已经被突破。

根据上图VIX指数，该指数大部分的数据位于10到20之间，而低于10的数值非常少，大部分低于10的数值仅在2017年才出现。

VIX指数经常被用来作为股票下跌的对冲，该指数经常会出现突然的上涨。如图所示，2015年市场炒作中国经济放缓曾经导致该指数大幅攀升。突然上涨的原因是因为，通常股票下跌的速度比上涨的速度更快。

当前VIX的读数较低，表明绝大多数投资者并没有对股票的大跌做出防范，一方面这意味着市场的恐慌程度极低，另一方面也给该指数突然大幅上涨埋下伏笔。

VIX并不是市场波动的最佳衡量标准

Invesco全球市场策略师Kristina Hooper在研究报告中表示，VIX并没有给出华尔街对恐惧的清晰看法，当前股市的上涨原因是基于市场对特朗普新政的期待，虽然VIX指数读数较低，但仍然不能代表当前市场的恐慌情绪较低。

Kristina Hooper表示，10年期国库券似乎可以更好地衡量市场担忧情绪，虽然特朗普的新政使得投资者抛售债券，进入股市，这提振了债券收益率水平，但政治忧虑也体现在债券的价格之中，特朗普通俄门的忧虑可以在债券市场优先体现出来，但股票市场似乎对此并不敏感。

上周我们看到美国国债需求有所增加，这使10年期国库券的收益率下降。同时，也有分析师表示，由于缺乏更多相关数据，令人担忧的是，VIX读数似乎被市场低估了。分析师认为，从历史的走势上来看，VIX指标的突然暴涨似乎非常常见，因此该指标当前存在大幅反弹的潜力。

一个身份不明的交易员已经做出了一个大胆的赌注，VIX指数会在年内激增到25以上，如果真的如此，这会给该交易员带来2.65亿美元的利润。

总之，虽然VIX指标处在历史低位，VIX表明市场非常乐观，但投资者却不能掉以轻心，因为该指标存在大幅反弹的潜力，也就是市场情绪突然恶化也是有可能的。