欧洲央行明年加息预期骤起,但节奏或只是循序渐进地

2017-07-12 08:20:41 怡然 2893 汇通网版权所有
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汇通网讯——投资者正押注欧洲央行将在明年7月以前进行2011年以来的首度升息。但欧洲央行的进一步紧缩可能类似于美联储所采取的初步尝试性举措。
投资者正押注欧洲央行在明年7月以前,可能进行2011年以来的首度升息。然而,欧洲央行的进一步紧缩,有可能类似于美联储所采取的初步尝试性举措。

随着欧洲央行及其他主要央行相继发表评论,市场对欧元区加息的预期在两周时间内急剧升温。

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日期为明年7月欧洲央行会议时间的欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)远期利率为负0.25%,远超过Eonia即期利率负0.36%。

这一差距暗示,市场预期到明年7月,欧洲央行的存款利率将由目前的负0.4%提高10个基点,而一个月前并无此预期。但未来两年预计仅加息两到三次,存款利率仍在负值区域。

荷兰国际集团(ING)资深利率分析师Martin van Vliet指出,显示未来两年内一个月期Eonia利率预估水准的合约暗示,预期到2019年中升息三次。

分析师称,另一个自欧元银行间拆放款利率(Euribor)期货衍生出来的指标暗示,市场基本消化了对2019年6月前仅加息两次的预期。

Martin van Vliet表示,“如果你可以这么称呼的话,显然市场正在反映会有非常迟滞的紧缩周期。基本上,在当前周期的前两年,美联储的作法正是如此。

美联储花了18个月才加息四次,利率水准还仍远低于历史均值。

鉴于通胀料将低迷的前景,以及欧洲央行可能在调整利率前先撤回买债计划的预期,对许多分析师来说,即使市场这样的利率轨道预期都太过积极了。

汇丰预期明年欧洲央行的隔夜存款利率将维持不变;荷银则预期2018年9月会首次升息。

加拿大皇家银行旗下投资银行的全球宏观策略师Peter Schaffrik表示,“我认为欧洲央行2018年完全不会升息,对我来说,甚至连2019年似乎都有待商榷。”

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