法国议会选举半夜折腾，小心市场埋下的地雷

汇通财经APP讯——在马克龙摘得法国总统桂冠之后，市场似乎已将法国遗忘，而即将到来的法国议会选举增添了这一不确定性。尽管民调显示马克龙所在的共和前进党将拿下国民议会的多数席位，但议会选举仍有地雷，当心马克龙踩中，若这一意外情况发生，市场将掀起轩然大波。

法国议会选举分别在两个周日(6月11日、6月18日)举行，而选举结果在北京时间两个周一(6月12日、6月19日)凌晨出炉，两次半夜折腾投资者啊。

从第一轮议会选举结果来看，法国新上任总统马克龙所在的党派明显领先，第二轮继续胜出的概率也很大，但是，该欢喜还是该忧愁，浪漫国主马克龙陷“两难”，因为目前马克龙的党派在议会选举中占据绝对优势，而有分析认为这对马克龙也未必一定就是好事，因为到时候政策不好好修改就通过了，这容易引发政策推出之后出现“一堆麻烦事”。



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★★★FIRST：三大角度抢先看懂法国议会选举

1、为什么关注法国议会选举
在此前的法国总统选举中，马克龙击败了极右翼候选人勒庞，但关于法国的事情却并没有完结。

马克龙所在的共和前进党在国民议会中将以怎样的优势获胜，成为影响法国经济和社会改革以及欧元区稳定性的关键事件。

2、首轮投票结果如何？
法国议会选举6月11日结束第一轮投票。根据投票结果，法国总统马克龙阵营以32.6%的得票率大幅度领先。

3、市场会出现黑天鹅吗？
法国议会选举带来的风险小于之前的总统大选，从目前的民调来看，市场出现黑天鹅的概率较小，但是也不可低估议会选举对市场造成的影响，尤其是欧元。


★★★SECOND：议会选举仍有地雷，当心马克龙踩中！

法国总统马克龙料在国民议会选举首轮投票获得多数席位；
① 法国总统马克龙料在周日(6月11日)举行的国民议会选举第一轮投票中获得明显多数席位；
② 根据Elabe的预测，这一结果可能让马克龙所在党在国民议会577个席位中获得多达445个席位；Ipsos给出的席位预测数最低，为390到430个席位；
③ 这一结果驳斥了马克龙的对手在总统竞选期间多次重申的传统观点，即马克龙领导的新生不久的政党将无法在议会中获得多数席位，从而令法国陷入困境；
④ 相反，这位39岁的总统将获得议会支持来在未来五年推行自己的政策，包括就业市场改革、调整税率以及改变养老金系统的不平等。

第一轮议会选举结果出来后，市场对马克龙赢得议会绝大多数席位表现出了更多的信心，但议会选举仍有地雷，投资者应对市场发生意外情况保持警惕。

最新的民调预计在第二轮(6月18日)议会选举中，马克龙所在的共和前进党可以拿下415至445个国民议会席位，远超289席的半数门槛。



不过，参与投票者不到登记选民数量的一半，这在法国战后历史上前所未有，马克龙的一些对手因此质疑选民对他的支持力度。



民调机构认为这是因为选民对政客已经感到厌倦，不再抱有幻想。在弃投率较高的情况下，马克龙有望赢得压倒性多数优势。

马克龙两位部长被爆丑闻，市场预测这可能影响到议会选举，目前来看，带来的影响并不严重。此前媒体披露，法国国土协调部长费朗曾雇用儿子出任议员助理，法国欧洲事务部长德萨尔内被举报雇用欧洲议员助理时有不当行为。


★★★THIRD：马克龙经济社会改革大盘点

1、税收
企业税：将法国的企业税率从33%降到25%。

个人所得税：针对富人的新财富税将不适用于金融投资，让夫妻共同申报的纳税人可以选择按个人分开申报或者合并申报。

财产税：以“不动产财富税”来代替现行“财富团结税”。

2、劳动力市场
通过对失业保险制度进行改革以及加强职业培训继续教育，以实现5年内减少90万失业人口的目标，在2022年以前，将失业率降至7%以下。同时，维持每周35小时工作制，但允许企业与员工就工作时间和工资协商。

下图是法国失业率过去二十多年走势变化一览：


下图是法国失业率地区分布图一览：


3、公共支出
在未来5年为政府削减600亿欧元开支，同时投入500亿欧元于一篮子刺激经济的措施。

4、其他方面
主张加强欧盟合作建设；增加防务安全，强化国防和反恐。


★★★FOURTH：无视议会选举？小心市场埋下的地雷

在马克龙摘得法国总统桂冠之后，市场似乎已将法国遗忘，尽管法国议会选举带来的风险小于之前的总统大选，但是也不可低估这一事件对市场造成的影响。



1、外汇
法国议会选举主要体现在对汇市的影响上，尤其是欧元。马克龙所在政党若以压倒性多数优势取得胜利，短线将提振欧元上涨，欧元兑美元可能有望再度上探至1.1220上方；若较小的优势，欧元对此的反应或不敏感。若没能取得多数席位，欧元将会大跌百点，下方支撑关注1.1022、1.0950，不过此种情景概率较小。



欧元的波动将会波及到其他货币对的走势上，目前而言这一外溢效应或不明显，除非议会选举出现意外情况，英镑兑美元上方关键阻力位在1.2977，下方重要支撑在1.2634。

在法国议会选举第一轮结果出炉后，欧元对此并没有什么大的反应，这就预示了如果不出意外，欧元可能不会出现大的波动。

下图显示，欧元兑美元目前从小时图及日图各大技术指标综合情况来看，都偏于看空。欧元兑美元目前徘徊于1.1150一线，周三(6月14日)纽约时段的美联储鹰派决议提振美元，从而令欧元近日走势承压。而从年初以来的走势看，欧元正在扭转此前数年的熊市，中长线看未来可能会进一步上扬。


2、股市
马克龙所提倡的改革促使有望为法国经济注入新的活力，从理论上而言，法国股市和欧洲股市都将因此而受益。

马克龙所在政党取得怎样的优势将影响到股市的走势，短线而言，这一影响或不明显。值得注意的是，若没能取得多数席位，股市将因此承压。



3、大宗商品
法国议会选举的外溢效应或不明显，这也意味着黄金和原油等大宗商品受到波及的概率并不高。不过，若议会选举出现意外结果，比如马克龙所在政党若没能取得多数席位，那么将提振市场避险情绪，投资者将买入黄金以及国债，现货黄金上方阻力位关注1280美元、1288美元附近。若市场避险情绪升温，油价可能小跌。


★★★FITTH：机构如何看待法国议会选举？



标普：法国的政治不确定性将消除，将上调其前景预期
标普的欧洲、中东和非洲地区首席分析师Jean-Michel Six称，这料可消除选战期间笼罩法国的政治不确定性。此外，德国9月的联邦大选看似也将形成一个稳定的政府。

这两个欧元区最大的国家2017年都将在政治和经济上得到加强，这一点意义巨大,目前正在审视我们的预期。或将上调对法国和欧元区的(前景)预期.

贝恩公司：马克龙若能兑现承诺，法国将走向良性循环
贝恩公司的首席执行官Olivier Marchal表示，如果马克龙兑现了自己竞选时的承诺，那么法国的就业率将有所回升、法国人也将重建信心、同时也会有新的投资。法国人将从恶性循环走向良性循环。倘若马克龙最后没有兑现承诺，那么无论是对法国还是对欧洲而言，经济形势都将会成为阻碍它们发展的主要问题。

瑞典SEB投资银行：当前正是进驻欧洲股市的大好时机
负责监管1000亿美元的瑞典SEB投资银行全球管理主管布伦纳(Peter Branner)表示，自马克龙赢得法国总统大选以来，欧洲显然成为最大的赢家；因此，这为投资者提供了更为清晰的“指明灯”，即当前正是进驻股市的大好时机。

美银美林：与工会的谈判中至关重要
美银美林首席欧洲经济学家Gilles Moec称，马克龙能否在政坛取得成功，完全取决于其能否在与工会的谈判中达成一致意见。这显然不可能是一蹴而就的事，迎接他的必将是旷日持久的拉锯战。


★★★SIXTH：法国议会选举基础知识问答



1、法国议会简介

法国议会采取两院制。在议会的主要职能上，下院、即国民议会比参议院(上院)拥有更为主导和决定性的地位，尤其是掌握对立法的“生杀大权”，其决定往往会对政府施政产生重要影响。

总统方面，只要自己的阵营掌控了国民议会多数席位，基本上就扫清了提案立法道路上的障碍，不会被其他党派掣肘。

2、法国议会两轮选举制度

第一轮：投票率25%以上，任何一人获得绝对多数票（50%），即可当选。

第二轮：若无人在第一轮中胜出，得票率在12.5%以上的候选人都可以进入第二轮对决，得票多者胜出。

3、上次选举的议会席位分布

法国国民议会共有577个议席，议员任期5年，由选民直接选举产生。



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