通胀走软盖过对经济乐观看法，日银6月继续按兵不动

汇通财经APP讯——日本央行于北京时间周五(6月16日)10:54公布了6月利率决议，继续将利率维持在-0.1%不变，将十年期收益利率维持在0.0%附近不变，将年度基础货币扩容规模维持在80万亿日元不变，完全符合市场预期。本文是日本央行6月政策声明的相关内容：



日本央行委员会以7:2的投票结果通过了此次收益率曲线控制的决定。其中，佐藤健裕(Takehiro Sato)和木内登英(Takahide Kiuchi)投票反对关于收益率曲线控制的决定。据汇通网《日本央行为宽松政策豁出去了，两大“鹰派”或将被撤换》一文报道，日本政府提名铃木人司(Hitoshi Suzuki)和片冈刚士(Goshi Kataoka)等人加入日本央行委员会。当这一任命被日本参、众两院批准后，铃木人司和片冈刚士将于今年7月底分别接替日本央行委员佐藤健裕和木内登英的职位。换句话说，佐藤健裕和木内登英两位审议委员，还会再参加一次日本央行政策会议。(FX678备注：佐藤健裕和木内登英被公认为日本央行的两大“鹰派”人物。)

上调民间消费评估

日本央行称，就业率和收入上涨，提振了消费。由于就业和收入情况的稳步改善，日本民间消费愈发强劲。因日本消费韧性增强，日本央行上调民间消费评估。

维持日本经济前景不变，上调海外经济前景评估

日本央行称，维持日本整体经济前景评估不变，日本经济转向温和扩张。海外经济体继续以温和步伐增长，日本央行上调对海外经济前景的评估。

日本通胀预期仍处于走软阶段

日本央行称，日本通胀预期依旧处在走软阶段，维持日本国债持有量目标。

日本央行官员近期关于货币政策的表态

日本央行行长黑田东彦曾在近期的讲话中表示，在适当的时机到来时，日本央行可以顺利退出大规模货币刺激计划。日本央行目前距离物价目标只达成一半，现在谈论退出策略的时机尚未成熟。预计要到2018财年日本通胀达到2%的目标后，日本央行才会开始考虑退出策略。关于退出宽松政策的时机并没有固定规定，不过，过早地对退出策略进行讨论将会导致市场混乱。有关短期利率和资产负债表的问题是退出策略讨论的一部分，但目前给出具体细节还为时过早。

日本央行理事雨宫正佳周二(6月13日)曾向日本国会表示，购债放缓是日本央行引导适当收益率水准政策的结果。这个观点被市场视为代表日本央行政策的官方立场。

市场评论

高盛固定收益衍生品业务的主管Jonathan Xiong预计，收益率曲线控制政策或将保持很长一段时间，因为日本央行除了在金融市场波动时充当后援之外，几乎没有什么其他选择。日本央行进退两难，不能放弃收益率曲线控制，但实际上这样做又起不到效果。到了某个时候，政策效果终将面对拷问，市场将质疑政策究竟对潜在基本面带来怎样的影响，以及为了达到收益率曲线控制的效果，是否需要以维持庞大的资产负债表为代价。

Dogin Regional Research Institute的分析师Kouki Sakano表示，如果日本央行现在展示其退出策略，将对经济和金融形势产生巨大影响。日本央行继续实施其超常规货币宽松措施的风险太大，其2%的通胀率目标并没有现实。如果日本央行能逐步暗示退出的‘步骤’选项，或至少向市场表明该行正在讨论某种策略，这样可能会更好。

汇通网提醒：北京时间周五14:30日本央行行长黑田东彦(Haruhuko Kuroda)将召开新闻发布会，投资者需密切关注。多位熟知日本央行思维的消息人士均表示，黑田东彦将会在本次会议上澄清市场有关日本央行进行“隐形缩减”的臆测。他可能会强调央行近期并非刻意放缓购债速度，纯粹是债市稳定所致。