美联储6月加息不是问题，资产负债表才是大问题！

汇通财经APP讯——今晚众多投资者又要经历一个“不眠之夜”——因为北京时间6月15日凌晨2:00，美联储将公布6月利率决议，并发表货币政策声明；同时公布经济预期和加息点阵图。

不过总体来说，这次市场已经普遍预期美联储会加息25个基点，因此美联储如果如期加息，那么行情波动可能并不会如以往那么大。由于美联储加息已经基本是板上钉钉，缩减4.5万亿美元资产负债表就成了市场更为关心的一个问题。



市场更关注资产负债表问题

美联储此前已经透露过，可能在今年清理资产负债表，并且在上次的会议纪要中列出了清理资产负债表的可能进程。

因此美联储缩减资产负债表已经基本确定，而市场关心的问题是什么时候缩减，如何缩减以及会造成怎样的影响。

摩根士丹利固定收益投资经理卡洛表示：“这才是每个人都在关心的。美联储加息25个基点已经没什么值得惊讶的了，不过他们会如何处理资产负债表还是一个疑问。如果美联储对资产负债表没有透露过多，那么将被市场看做是一个非常鸽派的信号。”

美国通胀数据也不会改变美联储加息意向

除了资产负债表，美联储还可能承认美国通胀疲软的事实。

在美联储公布利率决议前，北京时间今天（6月14日）20:00美国还将公布5月CPI和零售销售数据。不过，DS经济学集团CEO斯旺克(Diane Swonk)认为，这些并不会改变美联储的意向。

市场普遍预期美联储会在6月加息，不过对于年底前是否会还会再有一次加息就持怀疑态度了。卡洛预测，下一次加息会在9月，不过他也提到，一些美联储观察人士预期美联储会在9月维持利率不变，因为9月时很可能恰逢美国触及债务上限。美联储的担忧之一是在美国政府花光预算资金之前，国会可能还不能解决预算问题。这可能会扰乱美国金融状况，使得美联储在那时难以加息。

当地时间周一（6月12日），美国财政部努钦表示：“如果美国国会在今年8月前没能采取行动，我们已经准备好了政府融资的后备计划。所以我们想让市场明白，这一时间范围并不会引起严重的后果。可是，市场并不希望我们继续观望。”

资产负债表问题难以预测

而就资产负债表问题，卡洛认为，美联储主席耶伦预期会在她任期结束前解决这一问题。

斯旺克则认为：“鉴于目前我们还没有任何缩减路径图，而且这也很难预测，我们也就再一次陷入了位置的境地。美联储和市场都各自持不同的想法。”

市场正在关注美联储缩减资产负债表的事件细节，以及美联储会在什么情况下开始这一进程。

分析师则认为，美联储缩减资产负债表可能会让收益率在收益率曲线末端走高，而这会影响美国10年和30年的国债行情。

卡洛说，研究表明这对美国国债造成的影响可能会很轻微。关键的问题在于，市场是否会对缩减资产负债表产生反应？他认为，答案是“不”。