谨防“黑天鹅”再袭！英国大选前投资者观望为王

汇通财经APP讯——
英国大选还剩下最后三天倒计时，但眼下，外汇市场上最拥挤的交易却是进行汇率套保操作，来防范大选结果揭晓之后所可能出现的英镑暴跌风险。虽然各种信号都指向大选结果平稳收场，但是在去年“脱欧”公投掀起的轩然大波之后，投资者面对潜在的“黑天鹅”已经再也不敢掉以轻心。


投资者担心，一旦英国大选结果出现意外，现任首相特雷莎·梅所领导的保守党无法如预期那样拿下议会下院的多数议席，那么和去年公投结果显示意外“脱欧”状况类似的市场巨震行情就可能重现。因此货币衍生品市场的风险逆转在近期持续走高，因主流民调显示，执政的保守党或许未必如此前预期的那样可以稳操胜券。

而与之对应的状况就是反对党工党的民意支持率正在悄悄赶上来，因此，投资者无法再笃定相信保守党会一如预期大获全胜，而是开始认真考虑大选出现各种结果之后所对应的市场短期市场反应状况，以及其对于英国“脱欧”谈判进程的持续影响。在此背景下，投资者选择了稳妥为上。


而面对大选的风向变化，就连专业投资机构都感到有些始料未及。巴克莱驻伦敦外汇策略师表示，突然一夜之间，大家就开始对市场前景感到担忧起来，这是让人感到非常意外的。有了之前的历次“黑天鹅”教训，大家都开始学会了提前对冲潜在风险。

而多数分析师认为，对于市场情绪前景而言，最乐观的状况还是保守党大获全胜，这将会令英镑汇率摆脱暂时的颓势继续走高。同时，如果保守党在议会占得绝对优势议席，也会令英国未来内政前景更加趋于稳定，让政府能时间和精力抽出身来更多应付于与欧盟的分手谈判，而这也是此前首相特雷莎·梅甘于冒险将大选提前足足三年举行的原因。

不过，部分投资者却也担心，一旦特雷莎·梅大获全胜，她将会挟持民意在脱欧谈判中采取更激进强硬的立场，并使得“硬脱欧”的概率上升，这可能对英镑长线走势不利。但无论如何，分析人士表示，保守党顺利赢得大选将是能够推升短线风险偏好的积极事件。

不过，如果保守党仅仅是险胜，已微弱优势保住议会下院多数议席，那么英镑可能会承压，因此在此状况下，即使保住了首相职位，梅姨也会面临来自保守党内部的质疑，并被要求为该党意外丢失议席的状况负责。而其在脱欧谈判中面临的掣肘也会更多。


之前，在特雷莎梅于4月宣布提前大选之后，英镑汇率曾在乐观预期助推下上涨2%，当时民调一度显示保守党领先工党达20个百分点，但之后的形势却风云突变急转直下。《华尔街日报》本周一调查显示保守党的领先优势仅剩下8个百分点，英国本土调查机构所得出的民调差距则更为接近。尤其，在英国本土接连发生三起恶性恐怖袭击事件后，民众对于长期执政的保守党的安保政策所感到的不满，是推动选情波动的重要原因。

但即使如此，投资者的也不看好最大反对党工党意外翻盘上台执政的这一状况。因为该党党魁科尔宾持有的极左政见断然令许多选民都难以苟同，甚至连其本党部分议员都觉得立场有些太过火。号称“社会主义者”的科尔宾打算把铁路和自来水公司都收归国有，大幅上调最低工资水平，并调高高收入群体和企业的税收。此举势必会对该国企业投资信心带来灾难性的打击。同时，工党叫停财政紧缩的行动也会增加英国的财政赤字和债务，抬高英债收益率，并令英镑在长期持续贬值。

许多分析师相信，假如工党翻盘获胜，或者至少令大选陷入胜负难定的状况，都会令英镑在短线承受重压。投资者将会象去年脱欧决定出炉时那样集中抛售英镑，甚至令其在短期内跌至与欧元平价。

不过，也有投资者认定，工党领导的英国新政府或在中期期限内对英镑构成利多，至少，该党领导人承诺尊重脱欧的既成结果，这让市场服下了定心丸。而科尔宾在面对欧盟谈判对手时立场也可能比特雷莎·梅更加温和，可能会更努力地争取留在欧洲单一市场内部，一旦如此，这将不全然是坏事。

不过，在保守党和工党两大党之外还有一系列可能赢得议席的小党存在，这意味着存在没有任何政党赢得多数议席，出现“悬浮议会”的状况。如果主张留欧的政党如自由民主党和苏格兰民族党有幸跻身新政府，那么脱欧的谈判过程也会友更多变数。甚至，就脱欧结果进行二次公投，令局面变得更加复杂的状况也无法排除。


因此，分析人士认为，在此种状况下，产生一个没有多数派的悬浮议会，或许是比工党胜选更加糟糕的结果，在此状况下，政府缺少有效的领导，凡事都需要由好几个党派共同商议，这会严重影响施政效率，且在脱欧谈判关键时期，其负面影响就会加倍放大。

因而，在选情扑朔迷离的状况下，许多汇市交易者选择了提前离场观望，英镑兑美元一周风险逆转指数在周一降至负3.4，为自脱欧公投以来最低，显示投资者已经纷纷提前采取行动，来套保对冲潜在的英镑暴跌风险。