欧银执委放鹰：通胀一旦反弹，应考虑缩减刺激

汇通财经APP讯——欧洲央行执委科尔周四(5月18日)在接受采访时表示，一旦该央行确信通胀已经反弹，缩减刺激就不应等太久，理论上如有必要，还可以在量化宽松(QE)结束前提前加息。



科尔称，欧洲央行应准备好在经济形势允许时调整政策立场，否则有可能在最终行动时面临更大的金融反冲。

科尔还表示，在货币政策方面若过于渐进，有可能导致在最终做出决定时引发更大幅度的市场调整。

科尔并称，欧洲央行在决定政策时不应过于重视选举等政治事件。此话可能意指德国9月大选以及意大利于2018年5月举行的选举。

由于欧元区通胀率目前略低于2%，且经济增长势头为数年来最佳，所以德国正在向欧洲央行施压，要求其开始缩减2.3万亿欧元(2.6万亿美元)的购债计划，并开始调升目前为负的利率水平。


【图】欧元区2010年以来通胀表现

未来政策：并非一成不变

科尔还强调，利率决策者尚未确信通胀反弹的可持续性，不认为即便撤去货币支撑，通胀反弹也能持续下去。

但科尔还称，欧洲央行未来的路线并非一成不变。当前路线是预计购债计划持续至年底，利率将维持在当前甚至更低水准，直到在那很长时间之后。特别是，这将是关乎存款便利工具利率维持在当前非常低乃至负值水平的利弊。

科尔称，截至目前，负利率这一工具还是利大于弊。但他说，概括来讲如果存款利率开始束缚银行放贷，则可以加以上调。

银行业早就抱怨负利率挤压其获利获利空间：负利率实际上就是对银行业存于欧洲央行的额外现金收税。

虽然科尔为欧洲央行的超宽松立场及政策指引进行了辩护，但他至少在理论上，为央行甚至在购债结束之前就上调存款利率敞开了大门，这与央行既定政策路径不同。

科尔的此番讲话和欧洲央行副行长康斯坦西奥及央行首席经济学家普雷特表达的观点有所不同。后两者的观点与欧洲央行行长德拉基一致，均倡导缓慢进行政策正常化。

欧洲央行内部对于货币政策正常化的时机似乎未达成一致。管委魏德曼日内称，如欧洲经济逐渐恢复，应考虑货币政策正常化；在法国总统大选后，欧元区政治风险在一定程度上已经减弱。