高飞
正如预期，美联储5月的利率决议非常沉闷，我们从中得不到任何新的信息。
最耐人寻味的地方在于，美联储认为首季度经济增长疲弱‘很有可能是短暂的’。美联储仍然预计经济将继续以温和速度增长，导致劳动力市场进一步收紧，通胀稳定在2%左右。
美联储官员下次讲话所表达的观点将更加重要。虽然市场共识是美联储将于今年6月加息，我们却对此表示怀疑，因为疲弱的经济数据，以及美国通胀的低迷，再加上美联储想要马上开始缩减资产负债表（我们称之为量化紧缩，QT），都使6月加息存在困难。
我们认为，美联储为了避免市场产生“缩减恐慌（taper tantrum）”，会在今年6月通过公布何种条件将会使目前的资产负债表再投资策略发生改变，以此来试探市场舆论。
我们认为实质上的量化紧缩会在2018年第一季度开启。我们认为美联储将会在今年7月和12月加息，2018年将会加息3到4次（虽然未来展望，特别是明年更具不确定性，因为这既取决于美联储在量化紧缩方面的策略，又取决于特朗普对其经济政策的实施）。
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