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全世界多方面负面消息汇成“避险”一股绳
周二纽约时段盘初，在美元兑日元出现跳跌的同时，现货黄金也同时出现拉升，而风险货币则短时跳跌，之后，美国股市也全线收跌。多方面因素显示，这是市场积聚的避险情绪集中爆发的结果。虽然，当时并无显著的即时性重要消息被释出，但近日以来，来自全球多地的负面政治和地缘局势消息已经不断堆积，投资者顾虑渐深，任何些小扰动事件，都可能成为点燃市场恐慌情绪火药桶的导火索。
而近期重大市场负面消息包括但不止于下：
1、美国政府再陷停摆危机
美国国会需要在4月28日当地时间午夜之前达成新的财政拨款协议，以避免政府时隔三年半再度停摆。由于复活节假期来袭，国会将休会十天，留给两院议员探讨辩论的时间非常有限，因此政府停摆机率已经比此前华尔街投行预测的30-40%更高。一旦美国政府停摆，对特朗普新政府的经济振兴计划将是重大打击。此前因为“特朗普新政”憧憬被激发起来的乐观情绪很可能成为过眼烟云。
2、法国大选及欧元区后继政治进程
法国大选第一轮投票将于4月23日到来，除了极右翼候选人勒庞的高支持率令市场担忧之外，同样持反欧立场的极左翼候选人梅朗雄也在近日异军突起。市场开始忌惮在5月7日的第二轮选举中可能出现的极左PK极右这种令人两难的局面。而在法国大选之后，德国大选则会在9月份接踵而至，市场投资者已经开始警惕此后可能出现的政治真空期，以及万一现任德国总理默克尔连任失败引发政权更迭后所带来的额外不确定性。
3、猝然恶化的中东局势
上周，美国总统特朗普刚刚出人意料地炮轰了叙利亚政府军目标，令此前一度看到和平曙光的该国局势重陷恶化。而美国与沙特结盟在叙利亚战场对抗俄罗斯和伊朗的这场“代理人”战争可能进一步擦枪走火的前景，在短线推高原油价格的同时，也令市场避险情绪更加升温。
4、特朗普暗示对朝鲜动手
诱发周二纽市盘初避险情绪升温的直接导火索，则是美国总统特朗普发布的一条推文，称美国不排除单独下手去解决朝鲜问题，以惩罚该国不顾国际制裁，一意孤行研发核武器和导弹技术的行为。
“避险”货币魅力大，日元躺着也中枪
上述遍及美欧亚三大洲的负面消息最终合流成了一股，并使得避险情绪接管了全球市场。具体表现在汇市领域，便是日元独领风骚一枝独秀，在避险买需的推动下兑其他G10货币都扶摇直上。
众所周知，日元是国际汇市上典型的“避险货币”代表。所谓的“避险货币”便是指一种具有低利率，高流动性的货币，通常，套利交易者会在公开市场上借入所谓的“避险货币”，再兑换成收益率更高的其它币种用于套息投资。但一遇风吹草动，这些投机者往往主动或被迫将套利交易平仓，卖出相关币种，并买回日元等“避险货币”偿还借款。这就是全世界各地一有坏消息，日元汇率就会扶摇直上的原因。
除了日元之外，所谓的“避险货币”还包括瑞士法郎，以及2008年金融危机爆发前的美元，以及在欧洲央行实行了负利率政策之后的欧元。但眼下，任何一种其他G10货币的“避险”魅力都不及日元：瑞郎的货币盘子太小，且在此前瑞士央行将其与欧元先挂钩再任性解挂之后，汇市投资者早已成为惊弓之鸟。而美元和欧元则仍会受到本土政治风波，以及利率政策变动的影响。
相比而言，日本地处孤岛，远离中东是非之地，不易受外部风险事件波及，且日本央行的零利率政策在诸位的有生之前几乎都不会松动的迹象，因此，迄今为止，日元仍是市场最器重的避险货币。
被动升值伤不起，黑田伯伯很焦虑
但这种在负面事件消息带动下被动升值的货币属性，却使得日本政府和央行头疼不已。对于高度依赖对外贸易的日本经济来说，本币升值就意味着出口竞争力的受损，对整体经济也是弊大于利，尤其若是在全球经济整体艰困的时代，避险日元的升值就更加会让日本自身的经济受伤更重。
在2008年全球经济危机爆发后，日元汇率从1美元兑120日元升至1美元兑75日元，即使该国在2011年遭遇大地震，本币汇率也不降反升，因为在“避险”交易达到出了极致时，即使是出自日本本国的负面消息，也会促使投资者买入日元计价债券避险。而本币升值则会反过来压低通胀率，令通缩陷井变得更深，这令日本经济在此前很长一段时间都深陷其中难以自拔。
这一状况只有在日本首相安倍晋三于2012年再度就任后，炒掉了立场保守的功勋前行长白川方明，换上现任行长黑田东彦进行超强力宽松货币政策试验之后才得到改观，美元兑日元汇率随即升回120区间。但如此贬值本币的行动有赖于持续不断的货币放水，一有松懈，日元汇率就会在那些至今惊魂难定的国际投资者之助推下坐上窜升火箭。比如，2016年上半年，在美联储暂缓进一步加息的压力下，日元汇率的强势反弹就一度令日本央行寝食难安。
在去年11月特朗普当选美国总统之后，全球对“特朗普新政”的乐观情绪一度打压日元跌回兑美元120:1的水准，令日本方面算是松了口气。但很快日元升势便卷土重来。而眼下，上文所述的多重风险事件，尤其是来自日本北方某个邻国的紧张局势，则又等于是把日本汇率绑在了另类的“大浦洞火箭”上……
尽管，在周三的国会讲话中，黑田再度强调：疲弱的日元水平将会提振通胀，而实施货币政策是为了让物价稳定，而不是为了干预汇市。但是日本央行试图压低日元汇率的心思却早已是路人皆知。但问题是，在此前祭出了所有能用的货币政策之后，日本央行早已是黔驴技穷。
日元汇率何去何从？
从中长期走势图可以看出，如果扣除2016年底“特朗普行情”的影响，那么美元兑日元基本就是运行在自125高位下落的匀速下行通道中，仿佛就像受到了“地心引力”的吸引一般，这显示全球市场避险资金的买需，仍持续高于日本央行印钞的速度。而在日本央行对更强力宽松行动的潜在负面后果已经投鼠忌器的情况下，这一状况已是无解。
(自2014年底以来的美元兑日元周线图如下：)
巴克莱资本(Barclays Capital)预计，在市场对特朗普财政刺激政策的预期降温，及地缘政治忧虑升温的背景下，脆弱的风险情绪和下滑的美债收益率将进一步拉低美元兑日元。在失守110关口后，108这一200日均线水平或是下一关键支撑。
而三菱东京日联的分析师则更加悲观，认为美元兑日元的新一轮大跌或只是刚刚开始。此前，日元汇率尚且受到了油价同比上涨所带来的输入性通胀的打压，而后，若油价再度疲软，则押注通货再膨胀交易而看空日元的头寸将进一步削减，这可能意味着美元兑日元会继续奔向100关口。
而无论如何，日本央行或只能祈祷，在月底日本“黄金周”假期开启之前，法国大选能够在初选中先出一个好结果，然后美国政府千万别和日本人自己一起开始休长假，同时中东以及东北亚局势也能够在国际社会的努力下被控制住。这样，在4月27日的下一次会议上，黑田伯伯才不会变得太过难堪。否则，也就只能“自求多福”了……
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