3月非农“冰火两重天”，就业仅增9.8万失业率创10年新低

汇通财经APP讯——

美国劳工部周五(4月7日)公布的数据显示，美国3月季调后非农就业人口仅增加9.8万，创2016年5月来最低水平，且远不及预期值增加18.0万，较之前值21.9万也是急剧下降，不过失业率降至10年低点4.5%，表明美国劳动力市场仍在趋紧。


就业人数变动
汇通网援引美国劳工部数据显示，美国3月季调后非农就业人口仅增9.8万，远低于预期值18万；2月增幅由23.5万修正为21.9万，1月增幅由23.8万修正为21.6万，2月和1月两个月合计下修3.8万。就业人数增长放缓可能反映出经济信心不足。

【图】美国各月非农增加人数走势图(单位:千人)


路透分析师指出，预计劳动力市场今年将迎来充分就业，这将推动工资增长更快。 疲弱的非农就业人数，可能会引发人们对经济健康状况的担忧，特别是有迹象表明，四季度经济增长2.1%后，今年一季度经济料放缓至1%左右。

除了公用事业以外，近乎所有经济部门都在3月削减了就业。零售业就业连续第二个月下降，创去年5月以来最低；2月零售业就业下降2.6万人后，3月则下降了2.97万人。

因为1月和2月气候异常温暖，使得像建筑这样的天气敏感行业就业激增，这使得1月和2月非农就业人数均超过20万人。但3月气温陡将，且一场暴风雪还袭击了美国东北部，对就业市场有极大影响。

美联储主席耶伦曾表示，美国经济只需要单月创造近10万个岗位就能满足就业年龄人口的需求。但此次数据却略低于耶伦所称的单月所需新增岗位。

同时，美联储3月会议纪要也显示，部分参与者提到劳动力市场仍存一些松弛的证据，例如总体工资增长仍然温和，工资增长行业分布不均，出于经济原因而从事兼职工作的人员占比较高，以及其他劳动力利用不足的广泛指标。

美国3月私营部门就业人数增加8.9万，升幅远低于预期值17万，前值从增加22.7万修正为增加22.1万。3月季调后制造业就业人数增加1.1万，升幅低于预期值1.7万，前值从上升2.8万修正为2.6万。

失业率
美国3月失业率为4.5%，创2007年5月以来最低，低于预期值和前值(均为4.7%)。U6失业率为8.9%，低于前值9.2%。数据还显示，3月劳动参与率为63%，持平于前值，接近数十年低点，部分反映出人口结构的变化。

路透分析师指出，3月失业率下降是因更多劳动力进入市场，鼓励了企业加大招聘；且随着劳动力市场接近充分就业，工资增长可能加快，因为企业将被迫加薪以留住员工、吸引技术工人。

同时，关于失业率，美联储3月会议纪要显示，FOMC与会者中1人认为失业率预期的不确定性减少，15人认为大致相似，1人认为增加。FOMC与会者中2人认为失业率预期有下行风险，11人认为风险大致均衡，4人认为有上行风险。

美联储失业率扇形图：


薪资数据
数据还显示，3月平均每小时工资年率上升2.7%，持平于预期值，但低于前值上升2.8%；美国3月平均每小时工资月率上升0.2%，持平于预期自，前值从上升0.2%修正为上升0.3%；美国3月平均每周工时为34.3小时，前值从33.4小时修正为34.3 小时。

市场观点
加拿大1皇家银行(RBC)认为，应该忽略主指标“新增就业人数”仅9.8万，尤其是在潜在数据都向好的情况下。该份报告你需要关注的核心内容是失业率降至10年低点。另外，薪资增速依然符合预期，且上个月的薪资增速被上修；劳动参与率也维持不变。所有的分项数据表明美国劳动力市场向好——这远比与其他数据相左的主指标要重要，而且更关键的是，美联储也将更加重视这些风向数据。

加拿大蒙特利尔银行表示，美国3月非农就业报告显然是令人失望的，每个人都在寻找这是否是因为天气原因。不过也可能正因为此，有些人会对该数据持怀疑态度。而周三大增的ADP数据也给了市场一个假指示，令人以为非农数据也会向好。

美国3月非农数据公布后，美国联邦基金利率显示，美联储5月加息概率微升至13.3%(公布前为11.1%)，6月加息概率微降至63.2%(公布前为66.0%)，7月加息概率微降至66.6%(公布前为68.4%)；9月加息概率微降至82.0%(公布前为82.9%)，11月加息概率微降至82.7%(公布前为83.7%)，12月加息概率微降至87.2%(公布前为87.9%)。