油价反弹难阻外储消耗，沙特经济转型实为作茧自缚？

汇通财经APP讯——油价反弹似乎将减缓沙特外汇储备的消耗和枯竭步伐。但截止目前，外汇储备消耗和枯竭速度尚未停滞，经济学家对此相当诧异。

沙特外汇储备并未明显削减

过去一年，沙特央行所持有的国外净资产平均下降65亿美元/月，当前则持稳于5000亿美元；当油价攀升至100美元/桶以上时，沙特央行持有的国外净资产创下历史新高7370亿美元。FX678援引最新数据显示，沙特央行1月和2月的国外净资产分别为118亿美元和98亿美元。



爱马仕驻开罗经济学家阿布巴沙(MohamedAbuBasha)表示，资金消耗率仍是一大值得关注的问题，因为截止目前，外汇储备的削减尚未存在明显放缓的迹象。这不能单单以政府支出和消耗来解释。其中一大原因是沙特政府并未出售国内债券；另一方面，原油价格上涨进一步提振沙特政府的财政收入。

经济转型，损失颇为惨重

沙特摆脱石油依赖型经济，以寻求经济多元化发展的长期计划，对经济增长造成了巨大损失，沙特政府官员试图在刺激经济和保持足够的外汇储备之间取得平衡，以防出现货币贬值的投机行为。虽然沙特政府曾表示将通过调动外汇储备和发行债务以填补预算赤字，但这并不能解释国外净资产的月度波幅或者预测其消耗速度。



阿布扎比商业银行首席经济学家Monica Malik表示，由于去年银行资本的流动性紧缩，政策制定者也试图避免通过发行国内债券的方式实现赤字融资。沙特当局预计将寻求在未来几个月放缓外汇贬值的步伐。

油价进一步下滑损害了沙特的公共财政收入，因此，2016年沙特政府财政赤字上升至790亿元，或者1070亿美元(包括延迟支付给承包商在内的资金)。沙特政府也正竭力推进“后石油时代”的经济蓝图，其中包括削减补贴和新税，以及将主权财富基金扩展至全球最大的计划。

德国商业银行驻迪拜信贷分析师Apostolos Bantis表示，沙特的财政收入仍有喘息空间，除非净国外资产低于3500亿美元，否则预计将不会改变货币政策或者任何打压里亚尔的计划。尽管外汇储备下降速度超过预期，相对于历史水平而言，整体水平仍然保持着较高水平。

Capricorn Fund Managers首席投资官Emad Mostaque表示，只要油价保持在40美元以上，那么沙特外汇储备仍将保持充足水平，并且沙特政府的资产负债表上将显现出明显的借贷能力。他们长期稳定的目标并非依赖于石油，而主要依赖于加强对外直接投资和海外分红。