摩根士丹利近来发出警告称,印尼股市收益率增速过快,投资者应警惕深幅回调风险。由于境外资金大量涌入印尼股市,雅加达综合指数最近一段时间屡创新高。
该机构股票策略师Aarti Shah和Sean Gardiner认为,虽然印尼股市今年下半年的前景依然为众人所看好,但短时间内快速抬升的估值还是不免让人担忧。他们在4月4日公布的研报中写道:“短期内,我们建议投资者离场观望。”他们还补充道,市场对印尼股市2017年收益增速预期普遍高估了近7%。
今年一季度,境外投资者在印尼股市投放的资金累计净增6.26亿美元,其中逾一半是在美联储3月份货币政策公布后涌入印尼市场的。美联储3月份未能兑现年内加速货币从紧的市场预期。至于其他方面的原因,Shah和Gardiner认为,印尼股市前期相对亚太地区其他国家股市表现较为滞后,以及印尼大选前景不确定性下降,均刺激了境外投资者看好印尼股市前景。

今年以来,MSCI印尼指数虽然有了明显起色,但相比MSCI东南亚指数和新兴市场指数,印尼股市成色还是略有不足。摩根士丹利称,今年3月份,有7.58亿美元境外资金涌入印尼股市,整个一季度境外投资者数量增加了15%。
该机构还指出:“投资者操作风格已经由此前的被动防御型转向了周期板块轮动型。”
Shah和Gardiner表示,境外投资者在印尼股市银行板块的布局力度过大,规模创下了近5年新高,而对于资源类板块的兴趣本就不大,且规模还处于进一步消退之中。
他们还认为,境外投资者对通信板块布局此前也有点大,不过近来仓位有所减少,创下了近5年的新低。公用事业和消费板块目前则进一步遭到冷遇。